"Swedish Match nästa uppköpsobjekt"

I och med UST-affären i förra veckan, har i princip alla de stora tobaksbolagen i världen snus i sortimentet.

– Men det är inget som hindrar att de köper fler snusföretag, säger en branschkälla med god insyn i Swedish Match.

– Imperial Tobacco eller Japan Tobacco skulle kunna vara tänkbara köpare av Swedish Match, säger han.

Drivkraften är nya lagar och förbud mot cigarretter runt om i världen, som kräver alternativ såsom snus.

Ägarmässigt ligger fältet fritt. Swedish Match har bara en massa små finansiella investerare som största ägare, och inget stort företag i branschen som skulle kunna stoppa käppar i hjulet.

Största ägare är danska fondbolaget Parvus, som i Volvo samarbetat med finansmannen Christer Gardells fondbolag Cevian.

Bakom Parvus står dansken Mats Gentzman och hans partners.

I och för sig har Swedish Match omnämnts som uppköpskandidat ända sedan företaget börsintroducerades på 90-talet, utan att något hänt.

– Swedish Match är hyggligt högt värderat, eftersom företaget har gett en god avkastning historiskt, säger källan.

En hög värdering kan utgöra ett hinder för köpare.

Källan räknar ändå med god utveckling framöver.

– Aktier i Swedish Match och tobaksbranschen generellt har gett en bättre avkastning än någon annan bransch sedan mitten på 90-talet. Jag ser ingen anledning till att det inte kommer att fortsätta. Det är en fantastisk avkastning i den här businessen, säger han.

Förutom tillväxten för rökfria produkter, finns det alltid potential att rationalisera och trimma organisationen.

Bland de stora tobaksbolagen har gamla Philip Morris delats upp i Philip Morris USA (nuvarande Altria) och Philip Morris International, varav Philip Morris USA nu köper UST.

BAT köpte i somras danska tobaksbolaget Skandinavisk Tobakskompagnis cigarrett- och snusverksamhet, medan Skandinavisk behåller cigarrverksamheten.

Imperial Tobacco har köpt lilla svenska innovativa snusföretaget Skruf.

Japan Tobacco har köpt Gallagher som köpte Austria Tabac som tidigare köpte Swedish Matchs cigarrettbolag. Nu har Japan Tobacco via sina dotterbolag startat snusverksamhet i Sverige.

Snus står för cirka hälften av vinsten i Swedish Match.

I USA har Swedish Match närmare 12 procents marknadsandel på snus. Timberwolf är Swedish Matchs största snusmärke i USA, medan Swedish Matchs amerikanska snusmärke Long Horn är det snabbast växande i hela branschen.

Sedan har Swedish Match ganska nyligen lanserat att snus med varumärket Red Man som egentligen är tuggtobak.

Swedish Match har inriktat sig på ”value”-segmentet för snus i USA, vilket förenklat innebär lågprissegmentet.

Det finns officiella listpriser, men sedan ger man ofta rabatt på det med olika kampanjer.

– Man måste prissätta sig aggressivt för att komma in på den amerikanska snusmarknaden, säger källan.

Tidigare var UST nästan enväldigt på snus i USA med 90 procents marknadsandel. Men det har nu minskat till 60-65 procent.

Conwood som för två år sedan köptes av Reynolds Tobacco, har 20-25 procents andel.

Det finns även en fjärde spelare som heter Swisser, men som är liten.

– Det är en oerhört tuff och konkurrensutsett marknad för snus i USA. Det har varit tufft nog tidigare, och lär inte bli mindre tufft framöver, säger källan.

Swedish Match driver till stor del på konkurrensen med priskrig.

En positiv faktor väntas dock bli att Altrias köp av UST leder till en större satsning på att marknadsföra snus, vilket väntas öka kännedomen hos folk och därmed hela branschens försäljning.

UST är i första hand inriktat på dyrare snus.