"Stor potential för Carlsberg-aktien"

– Vi ser en potential i aktien på 20-40 procent de kommande 3-9 månaderna. Sammantaget finner vi att aktien är markant undervärderad, skriver brevet i sin slutsats om Carlsberg.

Bolagets resultatrapport som kom i förra veckan, anses bekräfta den starka tillväxthistorien som ligger i köpet av ryska bryggeriet BBH.

– Aktien handlas för närvarande till tio gånger 2009 års resultat, medan den europeiska bryggeribranschen handlas till tolv gånger resultatet.

– Det är liktydigt med en aktuell rabatt på cirka 20 procent på Carlsberg-aktien, skriver brevet.

Ändå så väntas Carlsberg de kommande åren bli det europeiska bryggeri som växer snabbast.

Aktieugebrevet konstaterar att det finns stora möjligheter att förbättra Carlsbergs västeuropeiska verksamhet.

– Här kommer integration och effektivisering av de tillköpta verksamheterna med Kronenburg ge möjlighet för att lyfta lönsamheten betydligt.