Sämre än väntat för Astrazeneca

Astrazenecas resultatrapport för fjärde kvartalet offentliggjordes klockan 12 på torsdagen.

Vid 12.30-tiden hade Astrazeneca-aktien fallit med 3-3,5 procent på Stockholmsbörsen som samtidigt var upp med 0,6 procent.

Astrazenecas vinst per aktie för kärnverksamheten uppgick till 1,42 dollar för fjärde kvartalet, medan analytikerna räknat med 1,50 dollar enligt SME Direkt.

En vinst per aktie på 1,42 dollar per aktie per kvartal innebär förenklat att Astrazeneca visar en vinst per aktie på 40 kronor i årstakt, varför Astrazeneca-aktien utifrån det värderas till ett p/e-tal på 8-9.

Astrazeneca vågar sig på att ge en vinstprognos för helåret 2010 på 5,75-6,10 dollar per aktie, motsvarande ca 41-43 kronor per aktie. Utifrån det värderas aktien till ett p/e-tal på 8-8,5.

Frågan är nu
om Astrazeneca kommer att kunna upprätthålla tillväxten i intäkterna när patent för viktiga produkter löper ut de närmaste åren.

Under fjärde kvartalet ökade Astrazenecas intäkter med 9 procent, men rensar man bort positiva valutaeffekter var ökningen 4 procent.

Intäkterna från läkemedlet Toprol-XL som används mot högt blodtryck gynnades av att två konkurrerande produktkopior stoppats.

Intäkterna från anti-H1N1-vaccinet gynnades av statliga inköp i samband med svininfluensan.

Rensat för de två produkterna var Astrazenecas intäkter oförändrade.

Under fjärde kvartalet hade Astrazeneca totalt intäkter på 63-64 miljarder kronor förenklat beräknat på dagens dollarkurs. Det motsvarar förenklat en årstakt på 250-255 miljarder kronor.

Nexium (mot magsår), Crestor (mot hjärt-/kärl-sjukdomar) och Seroquel (mot psykologiska sjukdomar) är de tre största produkterna och svarar tillsammans för 40-45 procent av de totala intäkterna.

Var och en av dessa har förenklat intäkter på 35-40 miljarder kronor per år.

Men egentligen bör man slå ihop Nexium med sin ursprungsprodukt Losec. Tillsammans har dessa båda produkter årsintäkter på 40-45 miljarder kronor.

Och då svarar Nexium/Losec, Crestor och Seroquel tillsammans för 45 procent eller nästan hälften av Astrazenecas intäkter.

För Nexium och Losec går försäljningen svagt. Nexium minskade intäkterna med 7 procent under fjärde kvartalet, och Losec med 12 procent.

Bättre gick det för Seroquel som ökade intäkterna med 6 procent, och riktigt bra för Crestor som ökade med 20 procent.

Realtid.se får tag på Astrazenecas presskontakt Ann-Leena Mikiver.

För Crestor kommer enligt henne patenten att löpa ut några år framåt i tiden, typ år 2016.

För Nexium är det tidigare, men där har Astrazeneca fått nya patent i fjol.

Så en del patent för Nexium kommer att upphöra, samtidigt som Astrazeneca fått nya.

– Men vi räknar med en vikande försäljning för Nexium som du ser i vår resultatrapport, säger

Seroquels patentutgångar ligger enligt henne några år framåt i tiden.

– Men målar man med breda penseldrag kan man säga att vi liksom många andra läkemedelsbolag står inför en utmanande situation.

– Vi har patentutgångar.

– Sedan finns det möjligheter i form av stark tillväxt i Kina och Indien där vi har väldigt stark tillväxt.

En långsiktig trend som gynnar Astrazeneca är även den demografiska utvecklingen med en åldrande befolkning och de stora medicinska behoven i samhället.

– Så det är både utmaningar och möjligheter.

Nytt i resultatrapporten är enligt Mikiver Astrazenecas besked om att bolaget kommer att ställa om sin forskningsverksamhet.

– Vi måste bli snabbare på att få ut nya läkemedel på marknaden.

Det kommer att ske genom att Astrazeneca rensar i alla de sjukdomar som bolaget forskar kring.

De sex huvudområdena kommer att finnas kvar (mage/tarm, hjärta/kärl, andningsvägar, cancer, neurovetenskap, infektioner), men det kommer att bli mindre spretigt inom respektive område.

– Inom respektive huvudområde jobbar vi med en mängd olika molekyler, vilket vi nu kommer att minska något.

Zacks Investment Research har pekat på att Astrazeneca till och med år 2012 kommer att förlora patentskydd för produkter med årsintäkter kring 80 miljarder kronor motsvarande 40 procent av årsintäkterna.

Det gäller bland annat Arimidex (mot bröstcancer) där patent löper ut 2010, Seroquel där patent löper ut 2011, och Symbicort (mot astma) där patent löper ut 2012.

Vd David Brennan själv konstaterar i en kommentar att resultatet för helåret 2009 blev bättre än vad bolaget räknat med.

Han bemöter även oron för att Astrazeneca har för få nya läkemedel på gång att lanseras:

Bolaget har nu fem läkemedel som väntar på myndighetsgodkännande och har genom samarbeten med utomstående även på gång fyra nya läkemedel i sen utvecklingsfas.

De fem som väntar på godkännande är följande:

• Brilinta (mot hjärt-/kärlsjukdomar)

• Vimovo (mot artros med mera)

• Certriad (mot hjärt-/kärlsjukdomar)

• Motavizumab (mot infektioner)

• Onglyza i kombination (mot diabetes)

Dessa produkter är delvis i samarbete med andra, och är delvis kombinationer av andra läkemedel.

De fyra nya läkemedlena är:

• Ceftarolin (mot infektioner)

• NKTR-118 (mot förstoppning) och NKTR-119 (smärtlindring)

• TC-5214 (mot depression)

• CAZ-104 och CEF-104 (antibiotika)

De är i samarbete med andra och också delvis kombinationsprodukter.

Brennan säger sig ha gott hopp om Astrazenecas utveckling den närmaste femårsperioden då fokus kommer att ligga på att ta fram ”forskningsintensiva, innovativa bioläkemedel”.

Det väntas ge det kassaflöde som behövs för att utveckla bolaget och ge avkastning åt ägarna.