Ratinginstitut positivt till svenska banker

Under tisdagen föll Nordea-aktien med nästan 4 procent och Handelsbanken-aktien över 5 procent, sedan bankerna presenterade resultatrapporter för andra kvartalet.

Finns det skäl att justera era kreditbetyg eller utsikterna för kreditbetygen för de svenska storbankerna?

– Inte för närvarande. Om så var fallet utifrån den senaste händelseutvecklingen, så hade vi redan gjort det, säger Fitchs kreditanalytiker Alexandre Birry från kontoret i London.

– Vi bedömer att de svenska bankerna är väl utrustade för en nedgång.

– Det kommer inte att bli en överraskning om prestationsförmågan försämras.

Birry tillägger att Fitch sätter kreditbetygen med en hel cykel i tankarna.

– Vi höjer inte kreditbetygen bara för att det kommer några goda år. Man måste acceptera svängningarna även när miljön blir svårare.

– Och det vi ser nu är att det kommer att bli svårare. Men det räknar vi med att de stora svenska bankerna kommer att kunna absorbera.

– Det är därför vi ger de svenska bankerna ”stabila” utsikter.

Det låter som goda nyheter då?

– Efter många bra år ska man inte bli överraskad om prestationsförmågan försämras. Det är som väntat. Det är så konjunkturcykeln ser ut.

– Om det blir en försämring som är mycket allvarligare än vi räknar med, då kan vi behöva vidta negativa åtgärder.

– Men för närvarande finns det ingen information som pekar i den riktningen.

Någon kommentar till Handelsbankens stora kreditförluster andra kvartalet?

– Vi har inte sett hela bilden ännu vad kreditförlusterna kommer ifrån.

– Det vi ser är att kreditförlusterna var högre än de varit historiskt för Handelsbanken.

– Men annars är det en normal nivå för kreditförlusterna.

– Det är normalt att banker exponeras mot en del kreditrisker. Handelsbanken visade tidigare kreditförluster på en exceptionellt låg nivå. Nu kanske det blir en mer normal nivå på kreditförlusterna som ibland kan komma klumpvis.

Birry har än så länge läst igenom tisdagens resultatrapporter från Handelsbanken och Nordea översiktligt för han var utanför kontoret en stor del av dagen.

– Rapporterna bekräftar de trender vi förväntat oss. Bankerna levererar sunda resultat. Samtidigt bekräftar de att den operativa miljö de verkar i, blir allt svårare.

– Men alla nordiska banker är ganska motståndskraftiga mot en svårare global miljö.

– Och hittills är konjunkturen i de nordiska länderna starkare än en del andra ekonomier i världen.

Birry räknar med att även Norden kommer att drabbas av en del ”smitta” från den internationella kreditkrisen. Men effekten väntas bli måttlig.

– Allt är relativt. Och den nordiska marknaden är forfarande relativt sett i bättre skick, säger Birry.

Ser man på bankernas rapporter, konstaterar han att lönsamheten försämrats.

– Men det är från en exceptionellt hög nivå.

– Svenska banker har gått exceptionellt bra under åren 2005, 2006 och första halvan av 2007. Det har varit en mycket gynnsam miljö.

– Nu förändras cykeln och prestationsförmågan hos bankerna, men generellt är svenska banker motståndskraftiga.

Fitch har sedan tidigare ett långsiktigt kreditbetyg på AA- för Handelsbanken.

AAA är det allra högsta betyget man kan få.

– AA- är ett mycket bra kreditbetyg, säger Birry, även om han anger att minustecknet anger att Handelsbankens betyg ligger i nedre delen av betygsintervallet AA.

Av de övriga svenska storbankerna, har även Nordea det långsiktiga kreditbetyget AA-.

SEB och Swedbank ligger dock på nivån lägre, med kreditbetygen A+ för båda.

– En skillnad är att SEB och Swedbank har en stor utlåning i Baltikum, som förknippas med hög risk.

– Totalt sett är därför kreditrisken något högre med Swedbank och SEB jämfört med Handelsbanken och Nordea anser vi, säger Birry.

Han anger att SEB även har något mer fokus på kapitalmarknaden och investmentbanking.

– Utsikterna för de marknaderna ser lite svårare ut.

Alla fyra svenska storbankerna får dock ”stabila” utsikter för sina nuvarande kreditbetyg.

SEB hade tidigare ”positiva” utsikter, vilket är första steget innan en eventuellt kommande höjning av kreditbetyget.

– Men det ändrade vi för några veckor sedan tillbaka till ”stabila utsikter” som vi tidigare preciserat i en officiell pressrelease, säger Birry.

Huvudorsaken var just Baltikum, kapitalmarknaden, investmentbanking.

– Och att det går långsammare än väntat att göra en turn around för SEB i Tyskland, även om vi beaktar bankens goda plattform i Sverige och bankens komfortabla kapitalposition, säger Birry.

Vad gäller Swedbank konstaterar han att bankens kreditbetyg har stöd i en mycket stark ställning för banken i Sverige.

– Det är en sund bank, och även om det finns en del risker anser vi att Swedbank står starkt och kan absorbera en försämrad situation i Baltikum.

Fitch har kreditbetyget A- för de isländska bankerna Kaupthing och Glitnir, samt A utan minus för Landsbanki.

För alla tre banker har Fitch negativa utsikter för kreditbetygen.

– Dessa banker har alla sämre kreditbetyg än de svenska bankerna.

– Vi har negativa utsikter för deras kreditbetyg på grund av den svårare miljön på Island och eftersom dessa banker har en större exponering mot kapitalmarknaderna.

– Och flera av dem har även expanderat i Storbritannien där utsikterna är mycket svagare. Det har vi försökt spegla i kreditbetygen.

De isländska bankerna bedöms ändå ha en sund kapital- och likviditetsposition så att en sämre omvärld kan absorberas.

– Men vi ser en mycket svårare miljö för dessa banker, och det är därför vi har negativa utsikter.

Fitch ägs av företaget Fimalac som är börsnoterat på Parisbörsen i Frankrike.

Fimalac har drabbats av gruppstämningar i USA där Fimalac anklagas för att ha låtit Fitch tjäna stora pengar på att sätta kreditbetyg på olika finansiella investeringsprodukter relaterade till subprime-lån i USA som senare ledde till stora förluster för investerare.

Fimalac kontrolleras av fransmannen Marc de Lacharrière.