Räntechock för Lehman

Investerare som köper investmentbankernas obligationer har blivit alltmär kräsna i takt med den amerikanska finanskrisen, skriver Bloomberg.

Obligationernas ränta som bankerna betalar, har därför fått höjas till den högsta nivån sedan år 2000.

Lehman har drabbats hårdast, och får nu betala 7,7 procent i årsränta jämfört med 5,2 procent för bara ett halvår sedan.

Räntan ligger 4,3 procentenheter över räntan på ”riskfria” obligationer med samma löptid utgivna av amerikanska staten.

Så sent som i januari krävde obligationsinvesterarna bara en hälften så stor premie för att köpa Lehmans obligationer.

När lånekostnaden var lika hög för investmentbankerna i början av 2000-talet, låg amerikanska centralbankens styrränta på 6,5 procent. Men nu ligger den bara på 2 procent.

Att räntorna nu återigen är så höga, beror alltså endast på att investerarna kräver en högre riskpremie för att ”våga” köpa investmentbankernas obligationer.

Situationen slår hårt mot Lehman, som numera är mer beroende av billiga lån för att tjäna pengar, snarare än avgifter och provisioner.

En åtgärd som investmentbankerna vidtar, är att sälja av tillgångar som köpts för lånade pengar, för att visa för investerarna att räntebetalningarna kommer att klaras av.

Investmentbankerna Goldman Sachs och Morgan Stanley har kanske klarat sig bäst genom krisen, men har även de sålt av stora mängder tillgångar.

– Men det har inte hjälpt. Det är det som är problemet. Ingen vet hur länge detta kommer att pågå, säger Eileen Fahey till Bloomberg. Hon är kreditanalytiker på ratinginstitutet Fitch som sätter betyg på bankernas kreditvärdighet.

Investmentbankerna har varit smarta och lånade mycket pengar som buffert innan den senaste ränteökningen.

– De har ännu inte behövt låna så mycket pengar till de nya, högre räntorna. När det sker, kommer det att sänka bankernas lönsamhet, säger Fahey.