JP Morgan gör jätteklipp på huvudkontor

Allt mer tyder på att JP Morgan gjorde ett jätteklipp när man slukade krisdrabbade konkurrenten Bear Sterns i söndags kväll. JP slantade 240 miljoner dollar för att ta över hela banken, men bara Bear Sterns huvudkontor på 383 Madison Avenue i New York bedöms vara värt 800 miljoner upp till 1 miljard dollar skriver Financial Times.

Visst tar JP Morgan på sig en stor risk när man i samband med köpet även tar över alla Bear Sterns åtaganden. Krisbankens tillgångar är bokförda till 300 miljarder dollar varav osäkra bolånerelaterade tillgångar på 13 miljarder dollar.

JP Morgans torpeder, Steven Black och Bill Winters, lär ha gnuggat händerna fullt medvetna om vilket jättetillfälle som uppstod när Bear Sterns föll på knä.

Radarparet är JP Morgans ökända dubbla chefer för bankens avdelning för företagsköp, och är inga gröngölingar i sammanhanget. De har många jätteaffärer på sitt samvete, och när läget för Bear Sterns uppenbarade sig dröjde det inte länge förrän Black & Winters kommenderade in sin armé av 200 medarbetare till Bear Sterns för att göra en totalgenomgång av Bear Sterns ekonomi, så kallad ”due diligence”.

Ryktet på sta’n är att Bear Sterns ekonomi var bräcklig men inte katastrofal. Dödsstöten blev dock att ingen annan ville handla med dem längre, vilket är en förutsättning för att en bank ska fungera. Frågan är om ett fåtal marknadsaktörer med stor makt (läs illasinnade konkurrenter) helt enkelt ”fryste ut” Bear Sterns för att kunna slakta banken för ett skambud.

Frågan är om detsamma nu kommer att hända med Lehman Brothers, som har det lite skakigt och pekats ut som nästa amerikanska bankkrasch. Visst har Lehmans ledning bedyrat att bankens ekonomiska situation är stark, men det gjorde även Bear Sterns ledning dagarna före sin krasch.

Det är inte uteslutet att ett fåtal nyckelpersoner på finansmarknaderna kan ha så stor makt. Som jämförelse fanns det en enda oljehandlare på investmentbanken Goldman Sachs som byggt upp en enorm makt på oljemarknaden. Han blev till och med uppringd av de stora oljebolagens högsta chefer som bönade honom om hur han skulle agera på oljemarknaden.

Bear Sterns huvudkontor beskrivs av Financial Times som ”grädden på moset” för JP Morgan i affären med köpet av Bear Sterns. Det kan till och med betyda att JP Morgans vd Jamie Dimon inte behöver bygga ett nytt huvudkontor för den nya koncernen på nedre Manhattan i New York.

20 miljarder dollar värderades Bear Sterns till på börsen i USA bara för något år sedan. JP Morgan tar alltså över banken nu för bara 240 miljoner dollar. Bear var nära att tvingas lägga ned sin verksamhet eftersom bankens motparter tappade förtroendet för bankens förmåga att fortsätta handla på finansmarknaden, skriver Financial Times. Bear Sterns behov av räddning blev därför akut.

Med ont om tid för att gå igenom bankens ekonomi behövde JP Morgan få ett pris som var acceptabelt även med lite marginal för negativa överraskningar. JP Morgan kunde därför mer eller mindre själv bestämma prisnivån. Utöver själva det symboliska priset på Bear Sterns har JP Morgan själva lagt till en buffert på 6 miljarder dollar i oförutsedda kostnader för köpet.

JP Morgan verkar ändå göra ett fyndköp, enligt Financial Times Lex-krönika. Bara Bear Sterns kärnverksamhet kan nämligen värderas till nästan 8 miljarder dollar enligt Sanford Bernstein.

Eftersom JP Morgan gör en samhällstjänst åt USA genom att rädda en bank, gick amerikanska centralbanken med på att i samband med affären ta på sig Bear Sterns mest riskfyllda tillgångar.

Enligt obekräftade uppgifter kommer JP Morgan som första åtgärd efter köpet, ta fram stora yxan och sparka 7.000 av Bear Sterns cirka 14.000 anställda.

Ian Hammar

ian.hammar@realtid.se

08-545 871 30