Herre på täppan

Som högste chef ansvarar Björklund för över 200 miljarder kronor som utomstående investerare har betalat in till Permira. Pengarna används till att köpa företag och sälja vidare till högre pris.

– Det är förstås en extremt intressant utmaning. Det finns mycket att göra, säger han till Realtid.se om sin nya position.

Björklund har varit baserad vid Permiras Stockholmskontor sedan år 2003, men kommer nu att flytta till London. Ola Nordquist tar över i Stockholm.

– Både för riskkapitalbolag generellt och vår firma pågår en stark globaliseringstrend, vilket öppnar otroligt intressanta möjligheter och utmaningar. Det är väldigt givande att få arbeta med detta.

– Samtidigt är det viktigt att se utmaningarna i nuvarande konjunkturläge. Det är viktigt att vi navigerar rätt med de företag vi investerat i.

Permira har för närvarande investeringar i 34 företag varav cirka två tredjedelar är helägda.

Fokuserade branscher är konsumentprodukter, TMT (telekom, media, teknik), kemi, samt industriella produkter och tjänster. Tanken är att utöka dessa till exempelvis finanssektorn.

Sedan starten 1985 har Permira uppnått en avkastning på 26 procent per år på sitt förvaltade kapital efter avdrag för avgifter.

Det kan jämföras med 19 procents avkastning i snitt för den bästa fjärdedelen av större riskkapitalbolag i världen såsom Blackstone och KKR. Börsen har som jämförelse bara ökat med 9 procent per år.

Än så länge är det endast möjligt för fonder och andra ”institutionella investerare” att placera pengar hos Permira. Privatpersoner kan endast investera indirekt via exempelvis andra fonder.

Vad tror ni om konjunkturen?

– Något överraskande har vi inte sett någon inverkan från konjunkturen på de flesta av våra företag – inte för den absoluta majoriteten av våra företag.

– Men vi måste vara extremt ödmjuka för hur konjunkturen kan gå och påverka våra företag. Vi måste vara mycket vaksamma och identifiera eventuella negativa signaler och vara beredda att reagera på dessa.

Permira har än så länge inte tvingats inleda stora omstruktureringspaket med kostnadsbesparingar eller omorganisationer för sina bolag på grund av svagare konjunktur.

– Samtidigt är omstruktureringar vårt levebröd. Det är vår investeringsfilosofi.

Permira har 200 anställda på 10 kontor runt om i världen. Firman köptes år 2000 av dess högsta chefer från brittiska banken Schroder som startade verksamheten 1985.

I dagsläget är 28 av Permiras anställda delägare med ungefär samma ägarandelar. Björklund var delägare redan innan han utsågs till högste chef.

Han var en av hjärnorna bakom köpet av danska televerket TDC för 125 miljarder kronor i slutet på år 2005. Permira köpte TDC tillsammans flera andra av världens största riskkapitalbolag; Apax, Blackstone, KKR och Providence.

”Underbarnet” Björklund var under en period styrelseordförande för hela TDC tills en oberoende, extern ordförande tillsattes enligt Permiras normala strategi.

Permira har en blandad syn på den pågående oron på världens finansmarknader.

– Å ena sidan begränsas möjligheten att ta större lån, vilket gör större företagsköp svårare att genomföra. Volymen begränsas klart på kort sikt.

– Samtidigt faller värderingarna mycket, och nya objekt blir intressanta att köpa på mellanlång sikt.

– Det uppstår oftast extremt intressanta perioder för att göra investeringar efter den här typen av lågkonjunktur och oro på finansmarknaderna.

Permira brukar inte bestämma i förväg vilket belopp man ska köpa företag för ett enskilt år.

– De pengar vi får in i våra delfonder investerar vi som regel över sex år. Sedan har vi ett tioårigt perspektiv på investeringarna i fonderna totalt sett.

Permiras senast startade delfond, Permira 4, hade från början drygt 100 miljarder kronor i kapital. Hittills har knappt hälften investerats.

– Vi har gott om kapital kvar att investera, säger Björklund.

Permira fokuserar inte speciellt på att köpa krisföretag som behöver genomgå en ”turnaround”, även om en del sådana affärer också har gjorts såsom tyska betal-tv-kanalen Premiere.

Men som regel är Permira inriktat på rätt väletablerade företag med starka varumärken, där Permira kan hjälpa till att expandera företaget till nya områden, att lansera nya produkter, eller att sköta verksamheten mer effektivt.

Och ibland kan Permira hjälpa främst mindre företag att växa genom företagsköp.

Exempelvis har Permira investerat i ett bolag i Storbritannien som gör tv-program. Den branschen består av väldigt många små, oberoende företag, där det finns möjligheter att skapa en större enhet.

Det kan vara sådana fall där Permira ser en stor potential med att slå ihop företag till en större enhet. Eller om en sammanslagning kan bidra till att expansionstakten höjs till en högre nivå.

Permiras anställda har stor kompetens inom de branscher man fokuserar på. Det finns konsulter, folk som jobbat i respektive bransch, och folk från finansbranschen som länge analyserat en viss bransch.

Björklund ser stora möjligheter att göra företagsköp i Norden framöver, likväl som på andra håll.

– Vi söker efter företag med global inriktning, inom vissa branscher, och i vissa typsituationer. Det har inte att göra med var företagen är geografiskt.

Permira har på sistone beslutat börja investera inom finanssektorn.

– I den sektorn finns det möjligheter var som helst på världskartan. Vi är intresserade av investeringar både av systemiska skäl – det kommer att finnas stora tillväxtområden i finansbranschen, liksom av opportunistiska skäl.

Björklund har varit med ungefär halva Permiras livstid, och äntrade skutan 1996.

Innan dess studerade han i Finland, på ansedda universitetet Insead i Frankrike, och i USA.

Därefter arbetade Björklund på konsultföretaget Boston Consulting Group innan han kom till Permira.

Hos Permira var han först på Londonkontoret, och senare i New York.

År 2003 flyttade han till Stockholm och Permiras verksamhet i Norden.

Köpet av danska televerket TDC är den största investeringen Permira gjort i Norden.

Än så länge är Björklund fortfarande baserad på Permiras kontor i Stockholm på Birger Jarlsgatan 12 vid Stureplan, men det är på gång att Ola Nordquist ska ta över som chef för detta kontor.

Björklund är fortfarande inne i en ”övergångsfas” till sitt nya jobb som högste chef. Just nu spenderar han främst sin tid i Stockholm, där han fortfarande i hög grad är baserad, samtidigt som han reser mycket.

Övergångsperioden väntas vara i några månader till, sedan kommer han att flytta till London.

När Björklund flyttar till London inom kort lär han sälja sin lyxvilla på bästa adress i Stockholmsförorten Djursholm.

Han kommer att dela positionen som högste chef i Permira med amerikanaren Tom Lister.

Lister är chef för Permira i USA och sitter på USA-kontoret på paradgatan Park Avenue i New York.

Samtidigt kan man inte säga att Lister blir ”USA-chef” och Björklund ”Europa-chef”. Båda har hand om Permiras investeringar tillsammans. De har inte gjort någon särskild uppdelning, utan reser båda mycket kors och tvärs på alla möjliga affärer.

Det går inte direkt
att bara säga att Björklund fick sin befordran tack vare speciella personliga egenskaper. Bakgrunden är att Permira vuxit kraftigt de senaste tio åren från en mycket mindre organisation, till nuvarande globala nivå med tio kontor och 200 anställda.

Tidigare hade Permira bara en högste chef, och det är inte längre tillräckligt för de affärsvolymer och den tillväxt som väntas, och för att driva Permiras tillväxt framåt även geografiskt.

Geografiskt har Permira sedan tidigare kontor i Tokyo. I den världsdelen öppnar Permira i dagarna ett nytt kontor i Hongkong.

I USA har Permira sedan tidigare kontor i New York på den amerikanska östkusten, och någon gång senare under 2008 kommer ett nytt kontor att öppnas på den amerikanska västkusten.

Permiras förre högste chef, Damon Buffini, är från Storbritannien. Björklund är inte från Storbritannien, utan kan betraktas som ”global”. Att ha en amerikan med Tom Lister och en europé med Kurt Björklund var något som lockade.

Det är logiskt att dessa båda blir Permiras högsta chefer, med tanke på den globala inriktningen på verksamheten.

Samtidigt har Björklund gjort ett utmärkt arbete för Permira. Han kan många språk, och har levt i många länder. Han är rätt profil för jobbet, och är vad Permira letar efter. Han har gjort bra ifrån sig, och har varit uppskattad.

Nu förvaltar alltså Permira ett kapital på över 200 miljarder kronor. Pengarna är inte Permiras egna, utan kommer från andra investerare. Sedan tar Permira ut en avgift varje år från kapitalet.

Investerare sätter in pengar i samband med att Permira sätter upp en ny fond. Den senaste fonden startade år 2006, när fonden ”Permira 4” startade. Det är Permiras största fond någonsin med global inriktning och ett kapital på drygt 100 miljarder kronor.

Fonden investerar i stora, globala företag.

Permira har fokuserat på företagsköp i ovannämnda fyra branscher. Det är de fyra kärnområden som Permira expanderar inom. Det mesta av investeringarna görs i dessa branscher.

Inom konsumentprodukter köpte Permira exempelvis nyligen italienska modeföretaget Valentino, och köpte via Valentino en majoritetsandel i tyska modeföretaget Hugo Boss.

Inom TMT-sektorn har Permira köpt tyska tv-kanalen Pro Sieben/Sat 1, som nu finns över hela Europa.

Permira har även nyligen köpt 20 procent av Galaxy Entertainment som är ett kasino i kinesiska staden Macau.

Utöver dessa fyra branscher förbereder Permira investeringar inom finansbranschen. De planerna är ännu i tidigt stadium.

Finanskrisen som pågått en tid nu i världen, kan öppna nya möjligheter inom detta område. Permira har tidigare gjort några få investeringar i den branschen.

– Det är först nu vi systematiskt börjar se på sektorn fast vi har gjort vissa investeringar tidigare, säger Kurt Björklund.

Sammantaget växer alltså Permira på. Nu finns det tio kontor i organisationen. Kapitalet har nyligen ökat med över 100 miljarder kronor. Nu är det dags att sätta upp högre mål, vilket gör att det är logiskt med en diversifiering till fler branscher.

Samtidigt ligger inriktningen kvar att det är rätt stora företag som Permira vill köpa.

Embryot till Permira föddes 1985 då banken Schroder startade riskkapitalverksamheten Schroder Ventures.

Schroder är en bank i Storbritannien med kapitalförvaltning som en viktig verksamhet.

Tanken med SV var att kunna erbjuda kunderna fonder som ägde ”alternativa tillgångar”.

Inom SV startades olika separata fonder i olika länder, exempelvis en i Tyskland och en i Frankrike.

1997 slogs organisationen för Frankrike, Italien, Tyskland och England ihop med tanken att skapa en gemensam europeisk fond. Verksamheten kallades Schroder Ventures Europe.

Damon Buffini ledde sammanslagningen som kan sägas vara den egentliga starten av Permira.

Tidigare hade verksamheten drivits i separata fonder i olika länder av respektive landchef, varav Buffini skötte verksamheten i Storbritannien.

Schroder kom fram till att SVE inte passade in i kärnverksamheten, och de partners som var med och startade verksamheten köpte den år 2000 och fortsatte driva den själva.

År 2001 byttes namnet till Permira som är latin och betyder ”mycket överraskande, mycket annorlunda”.

Permira har fortfarande nära relationer med nuvarande Schroder Ventures Group (SVG Capital) som tidigare hade kopplingar till banken Schroder. SVG Capital är Permiras största investerare och har investerat 30–40 miljarder kronor i Permiras mest nystartade delfond ”Permira 4”.

I övrigt har Permira fått in kapital från andra fonder och institutionella investerare.

Permira har inget egentligt huvudkontor. Vid starten av nuvarande organisation 1997 fanns det fyra olika kontor i Europa; London, Tyskland, Milano och Paris. Inget av dem var och är inte heller idag huvudkontor, även om kontoren i London och Tyskland är störst.

Tidigare högste chefen Buffini har alltid arbetat med London som bas, och han kommer även att vara där i sin nya roll som ordförande i Permira.

Björklunds och Listers officiella titlar är ”co-managing partners”. De är alltså numer tillsammans ansvariga för Permiras verksamhet, som sköts via Permiras ”exekutiva kommitté”.

Damon Buffini var tidigare ensam managing partner, men är numera ordförande.

Ian Hammar

ian.hammar@realtid.se

08-545 87 151