Förbud skakar hedgefonder

Enligt Times Online har förbudet mötts av en proteststorm.

Många hedgefonder kommer enligt tidningen åka på ”allvarliga förluster” de kommande månaderna på grund av förbudet.

– De här åtgärderna har potentialen att skapa flera olyckliga konsekvenser, säger Alternative Investment Management Association (AIMA) i en kommentar. AIMA är en branschorganisation för hedgefonder över hela världen.

Organisationen varnar exempelvis för att blankningsförbudet kan leda till en ökad kapitalkostnad för bankerna vid en tidpunkt då låga kapitalkostnader behövs mest.

Det var brittiska finansinspektionen FSA (Financial Services Authority) som införde blankningsförbudet i brittiska bankaktier i fredags, och redan i mars gjorde FSA en utredning av kursraset i brittiska banken HBOS.

Slutsatsen blev då att det fanns bevis för manipulativ ryktesspridning, men det var svårt att hitta någon skyldig.

Den här gången utlöstes inte förbudet av direkt ryktesspridning eller annan otillåten marknadsmanipulation, utan av att aktiemarknaden enligt FSA helt enkelt upphört att fungera på rätt sätt eftersom investerare har tappat förtroende.

Alla satsningar på fallande aktiekurser i bankaktier, blev en självuppfyllande profetia.

– Vi säger inte att de senaste kursrörelserna var ett resultat av regelrätt marknadsmissbruk, sa FSA:s vd Hector Sants.

– Det handlade mer om att marknaden hade blivit ineffektiv i den överladdade och nervösa miljö vi är i.

Handlare resonerade att alla satsningar på kursnedgångar i bankaktier var en vinnarinvestering, eftersom staten oundvikligen skulle träda in och stoppa en komplett kollaps.

FSA var bakbundet vad gäller möjligheterna att vidta normala åtgärder vid onormal handel – att börsstoppa den berörda aktien. För ett sådant agerande skulle troligen ha lett till att alla sparare ville ta ut sina pengar från den banken.

– Folk glömmer att på det här sättet är banker ett specialfall, säger en FSA-källa enligt Times Online.

– Om du börsstoppar en bankaktie kommer du få ett händelseförlopp som vi hade med Northern Rock, med köer på gatorna.

HBOS var den senaste brittiska banken som hamnade i stormens öga. Dess aktier rasade tills det stod klart att banken Lloyds TSB skulle kliva in och ta över HBOS.

Även efter den lilla kursuppgången som följde på Lloyds besked, har HBOS-aktien till och med i fredags fallit med 74 procent på 12 månader.

FSA-chefen Sants förnekar att han utsatts för politiska påtryckningar.

– Det var inga påtryckningar alls. Jag fick inga telefonsamtal från regeringen eller statstjänstemän som på något sätt frågade om vår blankningsprincip.

Sants jobbar nu med en djupare genomgång som troligen kommer att innebära förnyade blankningsregler i Storbritannien till årsskiftet.