Ericsson värd att äga

Aktiemarknaden reagerade ovanligt måttfullt på Ericssons bokslut. Vinsten hamnade i stort sett i nivå med marknadens förväntningar. Bland det mer positiva ur ett aktiemarknadsperspektiv är att besparingspaketen utvidgats och genomförs i god takt. En bit in på det här året får de fullt genomslag.

Anmäl dig till Anders Haskels börsanalys som kommer ut på onsdagar.

Att utdelningen höjs är naturligtvis också positivt och speglar att styrelsen känner sig komfortabel med bolagets kassaflöde och finanser.

Ericssonaktien står något högre än för en vecka sedan. Under samma period har börsen totalt tappat ett par procent.

Att siffrorna i hälftenägda Sony Ericsson som kom i fredags var mindre dåliga än väntat har bidragit till att hålla uppe aktien.

Det är också möjligt att marknaden börjar ana ljuset för Ericssons del sett till försäljningen. Chansen är åtminstone stor att vinsten kommer att stiga från och med nu. Även om inte aktien går att beskriva som ett fynd går det heller inte att säga att värderingen är särskilt utmanande med ett p/e-tal på 14 räknat på vinstprognoser för 2010.

Bland analytiker råder det betydande åsiktsskillnader kring vad aktien är värd. Enbart en titt på riktkurserna från två av världens resursstarkaste analysavdelningar visar att uppfattningarna går rejält isär.

Optimisterna hos Goldman Sachs anser att aktien bör stiga till 92 kronor, det vill säga upp cirka 30 procent från dagens kurs på drygt 70 kronor. Morgan Stanleys pessimister sätter däremot en riktkurs på måttliga 57 kronor efter rapporten.

Jag väljer att luta mig mot
optimisterna och ser goda möjligheter för aktien att någon gång under 2010 nå åtminstone förra årets toppkurser strax under 80 kronor. Ericsson är just den typ av aktie som kan komma att attrahera placerare i allt högre grad i takt med att många upplever att mer konjunkturkänsliga aktier är på väg att bli fullvärderade.

Oroligt på börsen

Stockholmsbörsen har tappat ungefär 5 procent från toppen i mitten av januari och det handlar om liknande nedgångar på flera andra håll i världen.

Är det en större rekyl som har inletts under den senaste veckan eller är det bara ett tillfälligt dopp i likhet med vad vi sett vid åtminstone fem tillfällen sedan vändningen i mars i fjol?

Svaret har vi inom några dagar.

Vad som åtminstone kan konstateras är att ett antal orosmoln blåst in som har svårt att lösas upp. Greklands statsfinansiella bekymmer har tornat upp som ett problem inte bara för grekerna själva utan också för hela euroområdet, med risk för följdeffekter även på andra håll.

Förslag från Barack Obama som kan leda till omfattande reglering av bankerna skrämmer marknaden.

Den senaste tidens makrostatistik, bland annat från USA, har inte övertygat även om det mest fortfarande pekar mot att konjunkturen fortsätter återhämta sig.

Kinas åtstramningar av ekonomin som bland annat innebär ökade kapitalkrav på bankerna har också skapat oro.

Samtidigt är det viktigt att de kinesiska myndigheterna agerar för att undvika en överhettad ekonomi. Att man i Kina nu trycker lätt på bromsen kan alltså vara positivt i ett lite längre perspektiv.

Problemet med den här typen av statliga ingripanden är dock att effekten antingen uteblir eller blir alldeles för kraftig.

Rapportflödet som framför allt kommit igång rejält i USA har i stort infriat eller överträffat analytikernas förväntningar. Samtidigt tycks det ha legat i kurserna att företagen ska leverera starka resultat. Så här långt ser det ut som att marknaden kommer att fästa mindre vikt vid boksluten än normalt och att andra händelser kan komma att överskugga nyhetsflödet från företagen.

Det är möjligt att vi just nu är inne i en svag period som kan pågå under några månader, men det kn lika väl vända upp snabbt på börsen. Riskerna för en större nedgång är inte tillräckliga för att generellt avråda från aktieplaceringar. Kanske vi får en upprepning av situationen 2004.

Efter en rejäl återhämtning under 2003 och en bit in på 2004 föll börsen med drygt 10 procent under knappt fyra månader för att därefter avsluta året med ett lyft på 15 procent, vilket också blev slutfacit för ”mellanåret” 2004.

BTS Group – ett bortglömt guldkorn

Det är inte så ofta känslan av att oväntat ha sprungit på ett guldkorn dyker upp, men det var precis så jag kände det efter att nyligen fått möjlighet att lyssna på en presentation av utbildningsföretaget BTS Group.

Med hjälp av bolagets produkter får företagsledningar möjlighet att träna sig inför olika situationer och scenarion som kan uppstå. På kundlistan finns många av världens största företag och inom sin nisch tillhör BTS marknadsledarna.

Genom en konsekvent och stabil affärsmodell har BTS under lång tid kunnat visa höga tillväxttal.

Bolaget noterades 2001 och under tioårsperioden fram till 2008 växte bolaget med i snitt 18 procent per år. Den globala recessionen har gjort att tillväxten har stannat upp, men bolaget ser ändå ut att åtminstone leverera ökad omsättning och oförändrad vinst under 2009.

I takt med att konjunkturen förbättras räknar jag med att tillväxt och vinster ska ta ny fart.

Aktien handlas till ett p/e-tal runt 15. Det är inte dyrt för ett kvalitetsföretag av BTS kaliber. Aktien kanske inte lämpar sig för korta affärer då handeln periodvis är ganska tunn och kursen kan röra sig ryckigt. För den som däremot är beredd att investera i BTS Group med en placeringshorisont på 12 månader eller längre kan aktien däremot visa sig bli en riktigt bra affär.