"Dold jättesmäll i New Waves lager"

Lagret kan vara övervärderat med 125 miljoner kronor, vilket egentligen skulle behöva tas som kostnadspost direkt över resultaträkningen.

Det uppger en erfaren branschkälla för Realtid.se. Han har jobbat i 40 år i ”profilbranschen” där kläder eller uniformer åt anställda är en del. Profilkläder är New Waves huvudsakliga verksamhet. Källan vill vara anonym, men vill mer än gärna gå ut med namn i en generell debatt om lagervärdering i branschen.

– Det här är en ”bomb” som tickar i många handelsföretag, varnar han.

En annan branschkälla bekräftar uppgifterna, utifrån tidigare kontakter nära New Waves ordförande och huvudägare Torsten Jansson.

– Jag hörde att Torsten Jansson övervärderade lagret redan år 2004. Han hade så dj*vla mycket i lager, och tvingade revisorerna att godkänna det. Det blev ett dj*vla liv, säger han.

– Det var som en stor luftpastej – ett stort hål! Om Torsten värderade något till 100, så var det en hel del som var värdelöst. Det fanns saker som inte gick att sälja, säger källan och anger att det var samma sak ”år efter år” med Torstens t-shirtar och presentreklam.

Kläder köps ofta från Kina i dollar, och när dollarn faller leder det därför i praktiken till ett minskande lagervärde eftersom samma vara då kan köpas till lägre pris.

Kläder kan även snabbt tappa värde på grund av ändrat mode.

Det kan även vara så att man köper in kläder i alla storlekar, och säljer slut på allt i medium och large men har en hel del small och extra small.

– Är det då rätt att värdera kvarvarande storlekar till anskaffningsvärde, om det blir svårt att sälja dem över huvud taget? frågar sig källan.

Han ser att många företag i branschen värderar lagret till anskaffningsvärde, det vill säga vad lagret köpts in till.

– Det är helt åt h-e! säger han och pekar på att man förr utgick ifrån ”lägsta värdets princip”, det vill säga att lagret värderades till det lägsta av anskaffningsvärde och ”återanskaffningsvärde”, det vill säga vad samma varor skulle kosta att köpa in idag.

– New Wave har därför en stor, dold lagerförlust liggande av valutaskäl och modeskäl, säger källan.

Han har gått igenom årsredovisningar för alla New Waves svenska bolag, och gjort egna beräkningar.

– Enligt mina beräkningar skulle New Wave behöva göra en nedskrivning av lagret med 10 procent om vi gör en ”snäll” bedömning, säger källan och anger att det blir 125 miljoner kronor.

– Man behöver inte vara Einstein för att räkna ut detta, säger han och anger att mycket av kläderna importeras från Kina i dollar. Dollarkursen har fallit från cirka 7,50 kronor för två år sedan till 5,80–5,90 kronor i dagsläget.

Detta behöver inte ha någon effekt om man snabbt säljer ut varor i lager.

– Men New Wave säljer inte ut sina lagervaror särskilt snabbt, säger källan och bedömer att New Wave i snitt behåller sina varor i lager i minst ett halvår.

New Wave ska enligt källan införa en ny regel som innebär att lagret kommer att nedvärderas med 10 procent om varorna är osålda i ett halvår, 20 procent om de är osålda i ett år.

– Det är för lite, och gäller bara för nya varor. Gammalt lager skriver man inte ner, för då skulle hela resultatet försvinna, säger källan.

Han varnar nu för att många handelsbolag värderar varulagret till vad man köpte in det för, anskaffningsvärdet, fast en stor del är värdelöst.

Revisorerna ska enligt lagen kontrollera att företags bokföring är rättvisande, men enligt källan är det i praktiken svårt.

Företagen säger till revisorn att lagret är värt ett visst belopp, så säger revisorn att det är värt samma belopp.

– Revisorerna har svårt att stå emot vad företagen säger, och vill ofta slippa att ta riktig strid med ledningen för då byter företaget revisionsbyrå, säger källan.

Som exempel kanske revisionsbyrån KPMG har en stor koncern som kund på sju olika ställen för 1 miljon kronor om året i arvode som man inte vill bli av med.

Som ett alternativ till anskaffningsvärde får man värdera lager till försäljningspris efter avdrag för försäljningskostnad, vilket oftast leder till en ännu högre värdering.

Man kanske har köpt en vara för 1 krona och tror att man kan sälja den för 1,50 kronor. Om försäljningskostnaden är 10 öre, kan man då hävda att det inte är några problem att sälja varan för minst 1,10 kronor så att åtminstone får tillbaka anskaffningskostnaden 1 krona.

Källan varnar även för att New Waves huvudägare Torsten Jansson köper nya företag, så att New Waves bokföring blir svårare att analysera.

– Han brukar köpa ett nytt företag före varje rapport, vilket gör verkligheten lättare att kamouflera. Det blir svårare att följa omsättning och resultat jämfört med fjolåret, och det blir än värre om man sedan samma kvartal året innan har köpt 2–3 bolag, säger källan.

New Waves finanschef Lars Jönsson vill först inte kommentera saken.

– Det finns så mycket rykten. Vi kan inte hålla på att kommentera eller dementera det ena eller det andra, säger han.

Är det inte risk att folk tror att ni försöker dölja någonting då?

– Det spelar ingen roll. Det tolkas ändå på ett visst sätt.

– Vi följer alla regler och principer som finns. Enligt vår redovisningspolicy bokför vi värdet på värdelösa varor till noll.

– Det kan vara folk som vill sprida rykten om oss, säger Jönsson.

Han betonar även att en viktig del av New Waves strategi är att medvetet ha ett stort lager för att snabbt kunna erbjuda kunderna ett brett sortiment.

– Visst, vi för ofta diskussioner internt om att vårt lager är stort och större än många andra, men det är för att vi medvetet vill ha ett brett utbud med många artiklar. Det är en del av vår konkurrenskraft.

New Wave kan exempelvis sälja uniformer till Volvoåterförsäljare som på en dag vill ha levererat stora mängder kläder i olika storlekar.

– Då vill vi ha en beredskap för att kunna tillgodose dessa kunder, vilket kräver ett större lager, säger Jönsson.

– Jämför man med andra företag kan det därför tyckas som att vårt lager är för högt, men det är något som vi själva valt för att kunna ge en bättre service.

Jönsson understryker därför att det är en vanlig missuppfattning att New Wave kan jämföras med andra klädföretag som Kappahl eller H&M.

– Det är trist att höra den här typen av kritik. Det är lite irriterande, och visar att folk inte förstår vår verksamhet, säger han.

– Och vi gör en värdering av vårt lager varje månad och varje kvartal under övervakning av vår revisor. Vi bedömer lagervärdet ofta, och gör det på ett bra sätt.

Enligt Jönsson har inte New Wave frångått någa tidigare regler om lagervärdering.

– Vi har samma regler som tidigare, och har inte ändrat på några redovisningsprinciper.

Som Jönsson beskriver det värderar New Wave sitt lager utifrån en ”trappa”.

– Vi ser hur lagret ser ut, vilka artiklar har vi, hur länge har de legat i lager, vad kan vi sälja och inte sälja, så gör vi en värdering utifrån det.

Enligt Jönsson kan New Wave även använda återanskaffningsvärdet.

– Det är bullshit att revisorerna viker sig för företagsledningen. Revisionerna följer sina regler som kräver att de är oberoende och självständiga, säger en källa på revisorernas branschorganisation FAR-SRS.

Enligt henne är revisorerna ett bolagsorgan som är självständigt i relation till bolagets styrelse och bolagsstämman.

– Det sägs ofta att revisorerna viker sig, men så är det inte. Det kan vara mycket livliga diskussioner om saker och ting mellan revisorer och företagsledning, fast det inte kommer ut i pressen, säger hon.

Enligt FAR-SRS-källan finns det både en rekommendation (IAS 2) och lag (svenska årsredovisningslagen) som säger att lager måste värderas enligt ”lägsta värdets princip”. Där betecknas det som ”nettoförsäljningsvärde” det som varan skulle kunna säljas för i dagsläget.

– Det krävs mycket för att bevisa att nettoförsäljningsvärdet understiger anskaffningsvärdet, säger FAR-SRS-källan, vilket alltså kan indikera att New Wave bryter mot redovisningsreglerna fast det kan vara svårt att bevisa.

Eftersom New Wave är ett börsnoterat bolag på en reglerad marknadsplats, på Stockholmsbörsen, kan det bli sanktioner där för New Wave om bolaget gett felaktig information.

En aktieanalytiker som vill vara anonym litar helt på revisorerna.

– Vad gäller värdering av lagret så borde ju revisorerna granska det ordentligt och se till att rätt värde anges, säger analytikern.

Ian Hammar

ian.hammar@realtid.se

08-545 87 151