Danskar bäst på svenska aktiefonder

Med en värdeförändring på -8 procent hittills i år, är Danske Fonder Sverige Fokus den svenska aktiefond som gått bäst – eller ”minst dåligt” – hittills i år, enligt fondanalysföretaget Morningtons internetsajt.

– Vår Sverige Fokus-fond har gått väldigt bra sedan starten för snart tre år sedan, säger Mathias Wallerström. Han är chef för kapitalförvaltningen hos Danske Bank i Sverige som förvaltar fonden.

– Utgångspunkten för Fokus-fonden är att bara köpa de aktier vi tror på, och inte köpa aktier bara för att de har stor vikt i index.

Normalt brukar fondförvaltare ha aktier i alla de stora börsbolagen för att inte ta för stor risk genom att skilja sig för mycket från index, som fonderna brukar jämföras med.

– Om Telia som exempel har 8 procents vikt i ett index och man inte tror på Telia, kanske man ändå låter Telia stå för 4 procent av portföljen fast man egentligen inte vill ha Telia alls.

Den principen har alltså Danske frångått, vilket verkar ha lyckats bra.

– I Sverige Fokus försöker inte att följa index. Exempelvis kan vi ha 10 procent av aktieportföljen i bolag som inte ens finns med i fondens jämförelseindex.

I dagsläget har Danske några aktieinnehav som vardera står för 8 procent av aktieportföljen i Fokus-fonden. Det är Hi-Q, Telia Sonera, Swedbank och Handelsbanken. De är valda helt på sina egna grunder.

Varför har ni valt de aktierna?

– Det är väldigt mycket värderingsskäl. De aktierna värderas väldigt lågt.

– För bankerna tillkommer ytterligare en dimension. Aktiekurserna i bankerna har gått väldigt svagt.

Så ni tror inte att den amerikanska kreditkrisen kommer att smitta av sig på de svenska bankerna?

– I någon mån kan det nog göra det, men det är väldigt mycket negativa framtidsförväntningar som har prissatts i aktiekurserna.

För Swedbank har det ju talats om risk för kreditförluster i Baltikum?

– Vi tycker att det blir ungefär samma svar där. Det finns risk för en del kreditförluster i Baltikum, men aktiemarknaden har tagit väldigt mycket höjd för det.

Och varför äger ni Hi-Q?

– Vi ligger tungt där. Det är en bra konsultrörelse med bra marginaler jämfört med branschen.

– De är väldigt duktiga, och aktien är rimligt värderad. Hi-Q är en intressantare aktie än Ericsson i teknologi-sektorn. Aktien är bättre värderad i relation till framtidsutsikterna. Vi har inte alls Ericsson i vår portfölj.

Danske räknar med att Ericsson kommer att få det tuffare med efterfrågan från telekomoperatörerna framöver.

– Operatörerna kommer inte att investera lika mycket som tidigare. Det resulterar i sin tur i lägre tillväxt och därmed prispress för Ericsson.

Danske har även under flera år gjort ett annat ställningstagande och har inte haft några skogsbolags-aktier i portföljen.

Det har berott på att dollarn har fallit så mycket, att det har sett dåligt ut fundamentalt med utsikterna för prisförändringar på skogsbolagens produkter, och att aktierna varit för högt värderade i relation till förväntade framtida vinster.

– Det har funnits risk för besvikelser i skogsbolagen och vinstvarningar har kommit i princip varje kvartal.

Samtidigt har läget ljusnat eftersom dollarkursen har börjat stiga.

– Går dollarn upp till 6,70 kronor är det för sent att köpa skogsbolags-aktier. Då har de redan stigit. Med nuvarande dollarkurs på 6,20 skulle det inte förvåna om vi når 6,60. Vi är inte lika kategoriskt negativa till skog nu.

Dollarkursen har enligt Danske stigit på sistone till 6,20 kronor tack vare fallande oljepris, att USA:s tillväxt inte har överraskat negativt samtidigt som Europas tillväxt överraskat negativt, och att europeiska centralbanken intagit en ”mjukare” inställning och inte verkar vilja höja sin styrränta.

Vad tror ni om börsen som helhet?

– På kort sikt är vi optimistiska och räknar med en rekyl uppåt från nuvarande nivåer. Det kan bli en ”studs uppåt”.

Orsakerna är fallande oljepris, stigande dollarkurs och att aktiemarknaden enligt Danske är ”väldigt översåld”.

– Så länge inte de ledande konjunkturindikatorerna har bottnat, är vårt huvudscenario att den uppgång vi tror på kortsiktigt på börsen är en tillfällig rekyl uppåt i en långsiktigt negativ trend.

– För att uppgången ska vara bestående och vi ska bryta den långa negativa trenden på börsen, vill vi se att ledande indikatorer för den konjunkturella utvecklingen närmar sig en botten. Där är vi inte ännu.

Danske Banks ”vanliga” svenska aktiefond Danske Fonder Sverige, har haft en värdeförändring på -14 procent hittills i år.

Det kan jämföras med -17 procent för SEB Sverigefond, Handelsbanken Reavinstfond och Swedbank Robur Sverigefond, samt -18 procent för Nordea Sverigefond.

Danskes aktiefonder kan man köpa som kund i Danske Bank (Östgöta Enskilda Bank eller Provinsbankerna) eller via distributionsvägar som PPM, Akelius, Avanza, Aktiespararna, E-trade, Fondmarknaden.se, och Skandiabanken.

Även om Wallerström är chef för kapitalförvaltningen inom Danske Capital i Sverige, är det Erik Kjellgren som är ansvarig förvaltare för Fokus-fonden.

Fokus-fonden har ett kapital på 350 miljoner kronor fördelat på ett innehav med ett 20-tal olika aktier. Danskes ”vanliga” Sverigefond har ett kapital på 2 miljarder kronor med ett 30-tal olika aktier.

De båda fonderna har lite olika riskprofil.

– När det går bra för vår förvaltning, går Fokus-fonden lite bättre än Sverige-fonden. När det går dåligt för förvaltningen, så går det lite sämre för Fokus-fonden.

Danske Bank tar ut en årsavgift på 1,3 procent av fondvärdet varje år.

Totalt förvaltar Danske Bank ett kapital på 25 miljarder kronor åt svenska kunder. I kontoret i Stockholm förvaltar banken svenska tillgångar på 16 miljarder kronor, bland annat de svenska aktiefonderna.

Bästa Sverigefonderna hittills i år (till och med fredagen den 8 augusti):

1) Danske Fonder Sverige Fokus -8%

2) Swedbank Robur Stella Sverige -9%

3) Carlson Sverige Koncis -13%

4) Västernorrlandsfonden -13%

5) Skandia Swedish Growth Fund A Acc -14%

Sämsta Sverigefonderna hittills i år:

1) Enter Sverige -20%

2) SEB Choice Sverigefond 1 -20%

3) Catella Institutionell Relativ -20%

4) SEB Choice Sverigefond 2 -20%

5) Enter Sverige Fokus -19%

Källa: Morningstar

Standardfonder för svenska aktier, Danske Bank jämfört med storbankerna:

1) Danske Fonder Sverige -14,0%

2) SEB Sverigefond -16,5%

3) Handelsbanken Reavinstfond -16,7%

4) Swedbank Robur Sverigefond -17,0%

5) Nordea Sverigefond -17,9%

Källa: Morningstar

Utöver att mäta själva värdeförändringen för en aktiefond, sätter Morningstar ett ”betyg” på alla fonder upp till fem stjärnor.

Betyget räknas fram enligt en matematisk formel, som tar hänsyn till en sammanvägning av fondens värdeförändring den senaste treårsperioden, femårsperioden och tioårsperioden.

Betygsformeln tar även hänsyn till fondens risk. Där har värdenedgångar för en fond enstaka månader större negativ effekt för betyget än uppgångar har positiv effekt.

– Vi utgår ifrån att folk ogillar mer att fonden går ner, än de gillar att fonden går upp lika mycket, säger Morningstars medarbetare Jakob Wallgren.

Så här blir Morningstars betyg för de ”vanliga” svenska aktiefonderna hos Danske Bank och de fyra svenska storbankerna:

Fyra stjärnor:

Danske Fonder Sverige

Swedbank Robur Sverigefond

Tre stjärnor:

Handelsbanken Reavinstfond

Nordea Sverigefond

SEB Sverigefond

Källa: Morningstar