Uttagen ur ryska banker har torkat upp likviditeten så pass att staten inte längre kan sälja sina obligationer. Nu ersätts marknaden av förhandsavtalade affärer med statliga banker.
Larmet inifrån Ryssland: Reserverna slut och bankerna tömda
Omkring 2 biljoner rubel, motsvarande drygt 25 miljarder dollar, har lämnat det ryska banksystemet sedan årsskiftet. Det uppger Sberbanks finanschef Taras Skvortsov enligt The Moscow Times.
Bankerna har i dag bara medel nog till sin kärnaffär, utlåningen, säger han. Att köpa statsobligationer förutsätter enligt Skvortsov att man har likviditet över och kan lita på att den finns kvar och så ser det inte ut.
Missa inte: Nordkorea till Ryssland: Inga nya trupper. Realtid
Det är ovanligt rättframt tal från en av de banker som förväntas finansiera kriget. Som Realtid tidigare rapporterat har ryska hushåll tömt sina sparkonton av rädsla för att staten ska frysa eller beslagta besparingar.
Auktionerna stoppade sedan juli
Effekten på statens upplåning kom snabbt. Den 20 juli stoppade finansdepartementet sina veckovisa auktioner av OFZ-obligationer på obestämd tid, formellt för att stabilisera marknadsläget.
Något datum för återstart har inte angetts. Två auktioner hade dessförinnan ställts in, den 24 juni och den 8 juli.
Enligt Interfax planerade departementet att låna omkring 1,5 biljoner rubel under kvartalet, fördelat på fjorton auktionsdagar. Prisindexet RGBI hade samtidigt fallit från runt 119 till cirka 110, årets lägsta nivå, medan räntan på papper med längre löptid än tio år klättrat över 16,5 procent.
Läs även: Nya ryska attacker när Ukraina firar. Dagens PS
Prislappen blev helt enkelt för hög. Budgetunderskottet hade vid halvårsskiftet nått 5,7 biljoner rubel, motsvarande 2,5 procent av BNP, mot ett helårsmål på 3,8 biljoner
Staten köper av sig själv
I stället för marknaden vänder sig finansdepartementet nu inåt.
Enligt analytiker vid VTB förbereds stora förhandsavtalade placeringar av rörligt förräntade obligationer hos framför allt statliga banker.
Metoden användes senast i november och december 2025, då 1,7 respektive 2 biljoner rubel togs in på det viset.
Missa inte: Kremls elräkning styr nu bitcoin: Ryssland stänger av en sjättedel av nätverket. Realtid
Konstruktionen är känslig. Bankerna köper papperen samtidigt som centralbanken förser dem med likviditet via repotransaktioner. Formellt är det inte centralbanksfinansiering av budgeten. I praktiken närmar det sig just det.
Sju månaders tystnad förra gången
Senast auktionerna stoppades var 2022, när styrräntan låg på 20 procent. Då dröjde det ungefär sju månader innan försäljningen återupptogs.
Styrräntan sänktes den 19 juni i år till 14,25 procent.
Skillnaden mot 2022 är att reserverna nu är betydligt tunnare och att köparna inte längre finns kvar.
