Utmanande erbjudanden

Med en extremt volatil börs och småsparare som flyr aktiemarknaden skulle man kunna tro att bolag som söker investerare borde anstränga sig lite extra.

Den senaste veckans prospekt från Mineral Invest och erbjudandehandlingen från Redland Farming missar dock målet grovt. Det handlar om utmanande, på gränsen till tveksamma, informationsprodukter.

Redland Farming, som stöpts om från tidigare Insight Energy under huvudägaren Gunnar Nilssons inflytande, försöker sig på en ägarspridning av aktien.

Nilssons ägarbolag Lupusco Holding säljer 10 miljoner aktier för 90 öre per aktie. För en vecka sedan innebar det en viss rabatt men igår stängde aktien på 80 öre i handeln på Nordic MTF.

Ägarförteckning saknas

Verksamheten är jordbruksproduktion i Ryssland som enligt erbjudandehandlingen ska utökas kraftigt under 2012 med bland annat mjölkproduktion.

Trots flera års ansträngningar är volymerna hittills blygsamma. Vd och ekonomichef lämnade också nyligen bolaget.

Redland klarar inte ens av att prestera en översiktlig förteckning över ägarbilden, varken i erbjudandehandlingen eller på den egna hemsidan.

Huvudfrågan efter en genomgång av dokumentet är dock varför det är huvudägaren och inte bolaget som säljer aktier. Kassan är nämligen extremt begränsad och ett lån på 6 miljoner kronor (till Lupusco) löper ut vid årsskiftet.

Går ägarspridningen som planerat får Lupusco indirekt tillbaka de utlånade pengarna samtidigt som lånet ändå exempelvis kan kvittas mot nya aktier.

Redland Farmings nya ägare kan också se fram emot en sammanläggning av aktier inom en snar framtid. Risken för ytterligare en nyemission för att stärka kassan är även den överhängande.

8,3 miljoner till garanterna

Aktietorget-listade Mineral Invest har en betydligt mer genomarbetat prospekt. Fattas bara annat när man söker 92 miljoner kronor i ett första skede och hoppas på ytterligare pengar genom de optioner som ingår i erbjudandet.

Bolaget ska använda pengarna till att starta storskalig guldbrytning i Demokratiska republiken Kongo. Problemet för Mineral Invest är att storskaligheten har utlovats ända sedan hösten 2009. Sedan dess är det bara de återkommande nyemissionerna som gett klirr i kassan.

Bolagets prognoser har hittills varit ett skämt. I veckan kom beskedet att produktionsmålet 150 kilo guld för 2011, som utlovades vid senaste emissionen i våras, skrivs ner till 5 kilo. Nästa år ska det dock hända grejor.

Man skulle kunna tycka att historiken i kombination med framtidsprognoserna borde innebära att nyckelpersonerna i bolaget hade fullt upp. Anmärkningsvärt är därför att en stor del av dessa på olika sätt är engagerade i onoterade Petroafrican Resources, som har en liknande affärsidé inom oljesektorn.

En rad olika konsultavtal i den inre kretsen kring bolagen har funnits de senaste åren vilket ytterligare komplicerar bilden.

Ersättningen till garantikonsortiet är en annan faktor som sticker ut. Garanterna, som är huvudägare samt en närstående fond, har begärt en rejäl ersättning för jobbet. Totalt betalas 8,3 miljoner kronor till dessa i samband med emissionen.

Mineral Invest gör också en helomvändning och berättar för första gången mer om en av nyckelpersonernas affärshistorik, inklusive ett åtta år långt näringsförbud för grovt skattebrott. Man glömmer dock att nämna det kännbara fängelsestraffet som också blev följden.

Frågan man kan ställa sig är varför denna information saknats i tidigare prospekt från bolaget.

Varningssignal

Det ska bli mycket intressant att se om Redland och Mineral Invest lyckas med sina aktuella föresatser på aktiemarknaden. Än mer intressant blir givetvis utvecklingen i framtiden för de investerare som går in.

Att de båda erbjudandena är så starkt påverkade av huvudägarnas intressen känns dock som en tydlig varningssignal. Det samma gäller även för oklarheterna i framtidsutsikterna och bolagsbeskrivningarna.

Borde inte marknaden kunna förvänta sig mer 2011?