Tyska marknaden fruktar vänstersväng

Tyskland har under senare år förvandlats från Europas ånglok till dess sorgebarn. Nyligen mättes arbetslösheten till 10 procent, vilket är den högsta siffran sedan 1930-talet. Ett faktum som sprider kalla kårar med tanke på vad som då skedde.

Liksom resten av Europa drabbades Tyskland av börsnedgångarna år 2000, men på grund av en stelbent arbetsmarknad slog krisen extra hårt i Tyskland, förklarar Petter Lundvik, makroanalytiker på Handelsbanken.

– De naturliga mekanismerna som återställer balansen fanns inte i Tyskland eftersom det bland annat var omöjligt för tyska företag att säga upp sin personal, säger Petter Lundvik.

I efterhand har ett långtgående reformarbete inletts av Gerard Schröder där ersättningsnivåerna för de arbetslösa kraftigt försämrats.

– När 10 procent av arbetskraften är arbetslösa och arbetslöshetsersättningen sänks så får det stora konsekvenser för den totala köpkraften. På lång sikt ger reformerna fördelar, men på kort sikt slår det hårt mot marknaden.

Reformarbetet har påverkat Schröders popularitet negativt, och häromdagen utlystes nyval efter socialdemokraternas (SPD) förlust i delstatsvalet i Nordrhein-Westfalen. I dag kom även en rapport om att förtroendet för den tyska marknaden sjunker ytterligare.

Enligt Petter Lundvik har inte det något att göra med ovissheten inför valet.

– De som tillfrågades i den undersökningen svarade innan nyvalet offentliggjordes. Undersökningen reflekterar snarare än lägre förväntan på marknaden för det andra kvartalet, säger Petter Lundvik.

Är det med tillförsikt eller ovisshet som den tyska marknaden mottog nyheten om nyval?

– Blandat. Som det ser ut nu kommer kristdemokraterna vinna valet, och de gillar naturligtvis marknaden. Jag tror dock att SPD har en chans att komma igen, men då måste de ta ett rejält steg åt vänster och överge sin reformpolitik.

Är det verkligen troligt?

– Gerard Schröder har tydligt visat att han vill fortsätta reformpolitiken, men det finns ett starkt motstånd inom partiet. SPD:s ordförande Franz Münterfering sade nyligen att vinstmaximering är det största hotet mot demokrati. Ett uttalande som naturligtvis möttes av starka reaktioner och fått marknaden att misstro SPD:s reformarbete.

Petter Lundvik tror att Tyskland behöver en kick-start för att komma i gång.

– Då för man tillåta sig ett ökat budgetunderskott under en period. Till en början tycker jag att man ska skrota stabilitetspakten.

Hubert Fromlet på Föreningssparbanken är av en annan mening.

– Man kan ha olika åsikter om stabilitetspakten, men så länge den råder bör man följa den. Att dra på sig ett större budgetunderskott för att kick-starta marknaden tror jag inte på. Människor har rationella förväntningar och det går inte att lura marknaden. Det fungerade visserligen i USA nyligen, men då var nedgången betydligt kortare, säger Hubert Fromlet till Realtid.se.

Hubert Fromlet är inte heller så orolig för en vänstersväng.

– Det är mest retorik inför ett kommande val. Skulle SPD vinna så tror jag att de fortsätter med reformarbetet, trots att Schröder fått en svagare ställning.

Vad är den viktigaste utmaningen för Tyskland?

– Det är så mycket som behövs göras. Men det viktigaste är psykologin, det vill säga att vinna folkets och småföretagarnas förtroende. De måste vara övertygade om att det inte blir några fler besparingar.

Hur lång tid dröjer det innan Tyskland kan återta sin roll som Europas draglok?

– Helt tror jag aldrig att de kan återhämta sig eftersom att östra Tyskland nu ingår. Det går inte bara att sopa under mattan. Det finns visserligen ljusglimtar i östra Tyskland som till exempel Dresden, men det hör till undantagen. En någorlunda återhämtning tror jag att vi kan se om tre till fem år.