Styckmästaren

Goldman Sachs gjorde en liknande utredning för Metso med start i augusti 2005. Den handlade om ifall Metso skulle göra en separat börsnotering av sitt affärsområde Minerals som gör utrustning för gruvindustrin.

Men den idén sågades av Metsos styrelse enligt besked i februari 2006.

Då satt inte Gardell i styrelsen, men nu gör han det och nu har alltså styrelsen återigen gett Goldman Sachs uppdraget att göra en utredning för att hitta ”värdehöjande möjligheter”.

Gardell är känd som förespråkare av att stycka upp företag. Tidigare har han velat stycka upp skogsbolaget SCA i blöjor och papper, och han har velat skilja ur flygprodukterna från lastbilstillverkaren Volvo. Anrika skånska kemiföretaget Perstorp hackade han upp i minsta beståndsdelar.

– ”Klippare”, ”slaktare”, folk hittar på så många etiketter. Det är klart att jag ibland tvingas ta beslut som inte alltid är så populära, har Gardell tidigare sagt till Realtid.se.

– Hade vi inte handlat som vi gjorde i Perstorp, hade hela bolaget gått i konkurs. Jag duckar inte för att ta obekväma beslut och viker inte för populism. Men oseriös, det är jag inte.

För Volvo har Gardell senare medgett utåt i alla fall att det skulle vara ”vansinne” att göra en komplett styckning av företaget, sedan vd Leif Johansson tagit honom i örat och förklarat fördelarna med att hålla ihop Volvos olika affärsområden i samma koncern.

Gardell har suttit i Metsos styrelse sedan år 2006, och har ägt Metso-aktier via sin fond Cevian i olika omgångar.

Senast har Cevian återigen ökat till 5 procents ägarandel i Metso som är börsnoterat på Helsingforsbörsen och där värt totalt 34 miljarder kronor. Cevians ägarandel är därmed värd knappt 2 miljarder kronor.

– Vi är väldigt stora aktieägare i Metso. Vi äger precis under 5 procent, säger Gardell till Reuters.

– Vi var ägare i Metso för länge sedan, men tog hem vinsten på det innehavet. Nu har vi gått in igen med vår nya fond, säger han.

Det innebär att Gardell är Metsos näst största ägare efter finska staten som äger 11 procent av Metso. Finska försäkringsbolaget Varma äger 3 procent och finska försäkringsbolaget Ilmarinen äger 2 procent.

En fråga som är på tapeten, är om Metso ska sälja sitt affärsområde för pappersmaskiner.

Affärsområdets chef Bertel Langenskiöld betecknar det enligt Reuters som ”osannolikt” att det kommer att ske.

– Det är väldigt svårt att se att någon skulle köpa affärsområdet, så jag tror inte att det någonsin kommer att skiljas av från Metso, säger han.

Någon tidplan för den nya Goldman Sachs-utredningen är inte satt, enligt Metsos informationschef Jaana Lappalainen.

Var det Gardells förslag att tillsätta utredningen?

– Jag vet inte. Styrelsen uttalar sig bara som en enhet, säger hon och understryker även att enskilda styrelseledamöter inte kan ensidigt driva sina intressen.

– Som styrelseledamot måste man tillvarata alla aktieägarnas intresse, inte bara sitt eget.

Är det samma syfte med utredningen som förra gången?

– Den gången utredde vi alternativa företagsstrukturer genom en separat börsnotering av Metso Minerals.

– I den här utredningen ska vi titta på alla möjligheter. Det blir ett bredare perspektiv, utan fokus på något särskilt alternativ.

I flera tidigare fall har Gardell hittat köpare som slukat företag där Gardell varit eller företrätt ägare. Så var fallet med ASG som såldes till Deutsche Post, Skandia som såldes till Old Mutual och – ja, just det – svenska gruvmaskinföretaget Svedala som såldes till Metso.

Atlas Copco har liknande verksamhet som Svedala eller numera Metso. Atlas har tidigare inte visat intresse för Svedala, men frågan är om det kan bli något där nu.

En möjlighet kan vara att slå ihop Metsos gruvmaskiner med finska företaget Outotec som är i samma bransch. Gardell har åtminstone tidigare varit ägare i Outotec.

Outotec är enligt Di.se ett av de företag som ingår i den misstänkta insiderhärvan kring den så kallade ”Cevian-mannen”. Det var Ossian Hellers, som tidigare jobbade på Cevian men sedan fick sparken därifrån av Gardell.

Inom pappersmaskinerna är Metso världens näst största tillverkare efter tyska tillverkaren Voith. Frågan är om det trots Langenskiölds skepsis skulle gå att upparma intresse hos Voith för ett övertagande av det affärsområdet inom Metso, och om det vore förenligt med konkurrensreglerna.

Eller kan Gardells tanke vara att hitta någon rik rysk oligark som vill sluka hela Metso, i syfte att därmed komma ett steg längre i förädlingsgraden av de enorma ryska mineral- och skogstillgångarna?

Aktiespararnas bolagsbevakare Gunnar Ek har ett ont öga till Gardell, och varnade för Telia Sonera när Gardell gick in som aktieägare där och den aktiekursen steg i samband med det.

– Många småsparare kan lockas av att gå in och köpa när det går upp så här. Men jag tycker att man ska tänka sig noga för innan man gör det, eftersom det finns en risk för en rekyl på sådana här kortsiktiga spekulationer, sa Ek då enligt Privata Affärer.

Ek ger inte mycket för Gardells uttalanden att han är långsiktig ägare i Volvo och Telia Sonera.

– Det sa han även i samband med Skandia och Old Mutual-affären. När han fick betalt (för Skandia) i Old Mutual-aktier sade han att han såg sig som en långsiktig ägare, men sedan gick det bara några veckor innan han sålde aktierna. Jag anser att hans uttalanden är dimridåer, sa Ek enligt PA.

Chefen för Metsos pappersmaskiner Bertel Langenskiöld, kommenterade utvecklingen för sitt affärsområde under en konferens för pappersindustrin i Helsingfors i förra veckan.

Affärsområdet svarar för ungefär en tredjedel av Metsos omsättning, och på konferensen var budskapet att affärsområdet tvingas söka sig till fjärran länder då mogna marknader som Europa och USA viker.

Marknaden i
Nordamerika beskrevs av honom som ”stagnerande”.

– Vi har inte sett några nya investeringar alls i pappersmaskiner i Nordamerika, säger Langenskiöld enligt Reuters.

I Nordamerika får Metso enligt honom därför fokusera på tjänster för att underhålla och uppgradera befintliga maskiner.

Redan idag utgör tjänster 30 procent av omsättningen för Metsos affärsområde för pappers- och massamaskiner.

– Vi tittar på att öka andelen till 40 procent, säger Langenskiöld enligt Reuters.

Den globala pappersindustrin som leds av papperstillverkare i Nordamerika och Norden, har enligt vad Reuters skriver haft svåra tider i sex år på grund av svag efterfrågan, låga priser och överkapacitet, vilket har pressat vinster och investeringsnivåer.

– Vi fokuserar mer och mer på att stärka vår verksamhet på utvecklingsmarknader, sa Langenskiöld.

Han pekar ut Asien och där särskilt Kina och Indien, samt Sydamerika.

De flesta pappersmaskinerna som sålts i värden på sistone, har gått till Kina. Där ökar Metso sin närvaro kraftigt.

– Vi bygger flera servicecentra i Kina där kunderna finns.

Vid årsskiftet väntas 15-20 procent av Metsos affärsområde för pappers- och massamaskiner jobba i Kina. Den andelen innebär en kraftig ökning från bara för några år sedan.

Maskiner för att göra pappersmassa som man gör papper av, har till stor del gått till Sydamerika. Där byggs stora massafabriker tack vare den stora tillgången på snabbväxande träd, som används som råvara för pappersmassa.

Utöver pappersmaskinerna och gruvmaskinerna, har Metso som ett tredje ben precis bildat ett nytt affärsområde för utrustning för energi- och miljösektorn. Tanken är åtminstone delvis att de två första affärsområdena ska samarbeta för att få fart på det nya, tredje benet.

Affärsområdena för pappers- respektive gruvmaskiner har hittills enligt Langenskiöld till stor del jobbat var för sig, men den omorganisation som Metso presenterade i fredags innebär att affärsområdena kommer att samarbeta om utrustning för biobränslen som ligger i det nya affärsområdet.

– De två stora affärsområdena har så att säga varit isär och fokuserat på sina egna verksamheter

– Genom att gruppera ihop de här, tror vi att vi helt klart kan behålla fokus på skogsindustrin, men också att få detta tillväxtfokus på biobränslen, energi av sopor, och hela miljösektorn på ett annat sätt.

Metso har i många år levererat utrustning till kraftverk, såsom stora industriella kokare till skogsbolagen.

Nu kommer Metso att i ökad utsträckning söka sig utanför massa- och pappersindustrin, för att utveckla ny verksamhet inom kraft- och miljöteknologi. Det handlar om bioenergi och utrustning för att producera kraftverksbränsle av sopor.

– Vi har byggt flera energianläggningar som matas med sopor, och vill utveckla den delen också. Vi tror att detta område kommer att öka i framtiden, säger Langenskiöld.

Den största delen av biobränslen är trärestprodukter.

– Så biobränslen för uppvärmning och energi är till stor del kopplat till skogsindustrin, och massafabrikerna i synnerhet.

Finanskrisen som skakat världsmarknaderna sedan andra halvan i fjol, har enligt Langenskiöld komplicerat försäljningen av stora industriprojekt och omformar kundernas bransch.

– Kunder med svag finansiell ställning har stora svårigheter att låna pengar till sina projekt. Så alla förhandlings- och planeringsprocesser verkar dra ut på tiden.

– Företag med stark finansiell ställning, har fantastiska investeringsmöjligheter nu.

– De bra företagen kommer att bli bättre, och de dåliga kommer att bli sämre, sa Langenskiöld på konferensen enligt Reuters.