"Sälj SEB-aktien!"

Det framgår av analysen som är daterad i onsdags (10 oktober 2012) och är på 60 sidor och omfattar aktier i nordiska storbanker. Citigroups svenska aktieanalytiker Henrik Christiansson uppges ligga bakom analysen med ett team på tolv övriga analytiker som ingår i Citigroups ”European Banks Team”.

Enligt analysen hade Citigroup tidigare rekommendationen ”neutral” för SEB-aktien men har nu alltså nedgraderat det till ”sälj”.

”Efter att aktien på sistone gått bättre än andra bankaktier innebär vår uppdaterade riktkurs för SEB-aktien att aktien har en nedgångspotential. Därför nedgraderar vi vår rekommendation för SEB-aktien till ’sälj’ ”, skriver Citigroup i analysen.

Citigroup pekar även på att SEB:s verksamhet påverkas mycket av den generella konjunkturcykeln för företag, och att den konjunkturcykeln verkar sakta ner.

”Därför räknar vi med att banken i det korta tidsperspektivet kommer att få det svårt att uppnå en avkastning på eget kapital i nivå med jämförbara banker”, skriver Citigroup i analysen.

Vad gäller DNB framkom i förra veckan att banken drabbats av en derivatförlust på nästan 600 miljoner norska kronor. DNB sade sig där inte oroas över det eftersom derivatpositionerna väntas ge ett nollresultat om de behålls löptiden ut.

Citigroup skriver för sin del om DNB:s kapitalmarknadsdag nyligen där DNB gav en del guidning om sin framtida ekonomiska utveckling.

”Mot bakgrund av guidningen räknar vi med att DNB:s resultat kommer att fortsätta visa en förbättring, och med en underliggande avkastning på eget kapital kring 12 procent per år är DNB-aktiens nuvarande värdering i nivå med bokfört eget kapital attraktiv enligt vår uppfattning”, skriver Citigroup i analysen.

I skrivande stund handlas SEB-aktien i 55,55 kronor på Stockholmsbörsen medan DNB-aktien handlas i 72,95 norska kronor på Oslobörsen.

För SEB räknar Citigroup med att SEB kommer att generera ett resultat per aktie på 5,17 kronor 2012, 5,42 kronor 2013 och 5,82 kronor 2014.

DNB väntas visa ett resultat per aktie på 7,88 norska kronor 2012, 9,17 kronor 2013 och 10,37 kronor 2014.

Citigroup har en riktkurs på 51 kronor för SEB-aktien motsvarande 110 procent av bankens bokförda egna kapital per aktie.

DNB-aktien däremot får en riktkurs på 83 norska kronor motsvarande 110 procent av bankens bokförda egna kapital.

Det innebär alltså en nedgångspotential på 8 procent för SEB-aktien men uppgångspotential på 14 procent för DNB-aktien.