Millicom i förlikning om tvist i Senegal

Millicom skriver om förlikningen i ett pressmeddelande som offentliggjordes under onsdagsförmiddagen.

Bolaget erbjuder mobiltelefoni i olika länder i Latinamerika och Afrika.

I Senegal är Millicom landets näst största mobiltelefoni-bolag med 2-3 miljoner abonnenter av landets totalt 13 miljoner invånare.

Realtid.se får tag på Millicoms investerarkontakt Justine Dimovic som berättar att det var år 2008 som Senegals då nya regering började ifrågasätta bolagets licensavtal för att få erbjuda mobiltelefoni i landet.

Mer konkret så ifrågasatte regeringen att den licensavgift Millicom betalade för avtalet erlades månadsvis istället för en klumpsumma i förskott.

Ändå så framgick det klart av licensavtalet att licensavgiften skulle betalas månadsvis som Millicom hade gjort.

Enligt avtalet framgick det även att eventuella tvister om avtalet skulle bedömas av skiljedomsinstitutet ICSID (International Centre for Settlement of Investment Disputes) i USA, vilket också skedde.

Det sista förhöret som ICSID hade i målet skedde i slutet av år 2011 och nu väntade parterna bara på att domen skulle komma.

Men istället meddelar nu Millicom att en frivillig förlikning ingåtts med Senegal, som innebär att Millicom betalar 103 miljoner dollar inklusive en förlängning och utvidgning av det tidigare licensavtalet.

Det nya avtalet innebär en förlängning med tio år och att Millicom får tillgång till en del ytterligare frekvensutrymme samt möjlighet att erbjuda 3G-mobiltelefoni (varigenom man kan internetsurfa mobilt).

Hur kunde Senegals regering ifrågasätta licensavtalet när det klart framgick att ni skulle betala månadsavgifter istället för en klumpsumma i förskott?

– Det är alltid möjligt att ifrågasätta ett avtal. Det är därför vi hade bestämt att låta ICSID avgöra eventuella tvister, säger Dimovic.

– Det kan alltid uppstå sådana här situationer när man har ingått ett licensavtal med en regering, och så tillträder en ny regering med nytt folk som har en annan uppfattning om saker och ting jämfört med den tidigare regeringen.

Men är det inte konstigt att den nya regeringen plötsligt ville omförhandla ett befintligt avtal?

– De har inte velat omförhandla avtalet, utan sa helt enkelt att licensavtalet var ogiltigt eftersom de inte fått licensavgtiften som klumpsumma i förskott. Det var så det började.

Dimovic betonar dock att Millicom nu är nöjt med den förlikning som ingåtts och att parterna är överens.

– Nu kan vi tänka framåt.

Det nya avtalet innebär i praktiken att Millicoms licensavtal i landet kommer att gälla i 16 år till.

– Och vi sa redan tidigare att vi var beredda att betala för ett nytt avtal, men i så fall inte bara för något som vi redan har utan en förlängning och utvidgning.

– Dessutom föredrar vi vänskapliga förlikningar än att lösa tvister genom domstolar som tar tid.

Enligt Dimovic var Millicom förvissat om att bolaget skulle vinna tvisten som uppstod, men hon uppger att det ändå ledde till negativa effekter genom att Millicom sedan tvisten uppstod år 2008 inte investerat lika mycket i verksamheten i Senegal jämfört med vad som hade skett annars.

Millicom skriver i sin resultatrapport för andra kvartalet 2012 att bolaget har verksamhet i 13 länder med 270 miljoner invånare.

De klart största länderna (mätt efter antal invånare) är Kongo med 74 miljoner invånare, Colombia med 45 miljoner invånare och Tanzania med 44 miljoner invånare.

I Kongo är Millicom den största mobiltelefoni-operatören med 2-3 miljoner kunder.

I Colombia är Millicom den tredje största operatören med 5 miljoner kunder. Där äger Millicom 50 procent av verksamheten.

I Tanzania är Millicom den näst största operatören som har 5-6 miljoner kunder.

Totalt hade Millicom intäkter på över 1 miljard dollar under andra kvartalet 2012, vilket var en ökning med 9-10 procent jämfört med samma kvartal 2011.

Ebitda-marginalen (rörelseresultat före avskrivningar delat med intäkter) uppgick till 43 procent.

Som jämförelse hade bolaget intäkter på drygt 1 miljard dollar under första kvartalet 2012, vilket var en ökning med 8-9 procent.

Ebitda-marginalen uppgick då till 44 procent.

Under helåret 2011 hade Millicom intäkter på 4-5 miljarder dollar, vilket var upp 13 procent från 2010.

Ebitda-marginalen blev 46 procent.

Millicom verkar alltså ha fortsatt ganska god intäktstillväxt men krympande marginal.

Bolagets resultat per aktie uppgick till 6-7 dollar under senast rapporterade tolvmånadersperiod (juli 2011-juni 2012) exklusive engångseffekter.

Med nuvarande dollarkurs blir det ett resultat per aktie på 45 kronor vilket gör att Millicom-aktien värderas till ett p/e-tal på 12-13 vid nuvarande börskurs på 572 kronor.

Hela Millicom är värt nästan 60 miljarder kronor på börsen vid nuvarande börskurs.

Bolaget har en räntebärande nettoskuld (räntebärande skulder minus kassa) på 11-12 miljarder kronor så i jämförelse med börsvärdet är skuldsättningen relativt låg.

Millicom har betalat en aktieutdelning på 16 kronor per aktie till aktieägarna under våren 2012.

Dessutom återköper Millicom egna aktier. Återköp väntas ske för 2 miljarder kronor under 2012.

Millicom-aktien har haft en god utveckling sedan en bottennivå på 280-290 kronor hösten 2008 till nuvarande börskurs på 572 kronor.

Dock ligger kursen under toppnivån kring 680 kronor i slutet av år 2007.

I somras kom besked om att Mikael Grahne slutar som vd för Millicom efter fyra år på posten.

Ny vd blir Hans-Holger Albrecht som tillträder under hösten 2012.

Han är idag vd för familjen Stenbeck-kontrollerade mediakoncernen MTG där han varit vd i många år.

Familjen Stenbeck-kontrollerade investmentbolaget Kinnevik äger 37 procent av Millicom. Den ägarandelen är Kinneviks största tillgång.

I MTG äger Kinnevik en ägarandel på 20 procent men MTG är totalt sett värt klart mindre än Millicom. MTG är totalt värt 20 miljarder kronor på börsen jämfört med nästan 60 miljarder kronor för Millicom.

Dessutom äger Kinnevik bland annat drygt 30 procent av telekombolaget Tele2 som totalt är värt 50 miljarder kronor på börsen.

Vid 11-tiden på onsdagen var Millicom-aktien något upp i linje med börsen som helhet.