Melker Schörling utklassar börsen

Det framgår av halvårsrapporten för investmentbolaget Melker Schörling AB som publicerades under tisdagsmorgonen.

Enligt rapporten har investmentbolagets aktieportfölj ökat i värde med 26 procent sedan årsskiftet till och med i måndags (20 augusti 2012), medan börsen som helhet samtidigt ”bara” ökat i värde med 8 procent.

– Under första halvåret 2012 har innehaven fortsatt att utvecklas väl trots oroligheterna i världskonjunkturen, konstaterar investmentbolagets vd Ulrik Svensson i rapportens vd-ord.

Vid årsskiftet var Melker Schörling AB:s aktieportfölj värd 19 miljarder kronor, men till och med slutet av juni 2012 hade den ökat i värde till 22 miljarder kronor.

Investmentbolagets klart största innehav är ägarandelen på 27 procent av mätteknikbolaget Hexagon. Det aktieinnehavet var värt knappt 10 miljarder kronor vid årsskiftet vilket ökade till över 11 miljarder kronor i slutet av juni.

Hexagon-aktien har därefter fått ett ytterligare lyft efter halvårsskiftet då den stigit från 118 kronor till 135 kronor.

Övriga aktieinnehav utgörs av livsmedelsfettbolaget AAK, låsbolaget Assa-Abloy, gummiproduktbolaget Hexpol, väktarbolaget Securitas, värdetransportbolaget Loomis och kuvertillverkaren Bong.

Härav blev det värdeökningar i AAK, Assa-Abloy och Hexpol under första halvåret, medan det blev värdeminskningar i Securitas, Loomis och Bong.

I juli ökade Melker Schörling AB sin investering i AAK.

– Vi har ett stort förtroende för bolaget (AAK) och dess ledning, skriver investmentbolagets vd Ulrik Svensson i rapporten.

Melker Schörling och hans familj är dominerande aktieägare i Melker Schörling AB med en ägarandel på 86 procent.

Under måndagen slutade investmentbolagets börskurs i 169,50 kronor vilket gör att bolaget är värt cirka 20 miljarder kronor på börsen.

Familjen Schörlings ägarandel på 86 procent är därmed värd cirka 17 miljarder kronor.

Bland övriga storägare i investmentbolaget märks H&M:s huvudägare och styrelseordförande Stefan Persson med en ägarandel på 5 procent, vilket gör honom till näst största aktieägaren.

Tredje största aktieägaren är Carl-Henric Svanberg som bland annat varit vd för Assa-Abloy och Ericsson. Hans ägarandel i investmentbolaget är knappt 2 procent.

Som fjärde största aktieägare kommer Stefan Perssons syster Liselott Thams familj med en ägarandel på knappt 1 procent.

Enligt tidningen Forbes är Melker Schörling världens 377:e rikaste person med en förmögenhet på 3 miljarder dollar (20 miljarder kronor) per mars 2012.

Han har bland annat varit vd för Securitas och fick då låna stora pengar av dess storägare Gustaf Douglas för att köpa stora mängder Securitas som sedan steg i värde. Därefter har Schörling bland annat varit vd för byggbolaget Skanska.

Sitt investmentbolag startade Schörling år 1999 och börsintroducerade det år 2006.

Även om Melker Schörling AB:s börskurs slutade i 169,50 kronor under måndagen, så uppgick bolagets substansvärde (”förmögenhet”) per aktie samtidigt till 179 kronor. Börskursen hade därmed en ”rabatt” på 5 procent jämfört med substansvärdet per aktie.

Den rabatten är dock klart lägre än i exempelvis familjen Wallenberg-kontrollerade investmentbolaget Investor eller familjen Stenbeck-kontrollerade investmentbolaget Kinnevik.

Investor-aktiens börskurs hade vid halvårsskiftet en rabatt på hela 36 procent i förhållande till substansvärdet. Kinnevik-aktien hade en rabatt på 34 procent.

En skillnad hos Melker Schörling AB är att det investmentbolaget enligt sina stadgar ger sina aktieägare rätt att lösa in sina aktier i bolaget till det fulla substansvärdet inför bolagsstämman varje år.

Så här står det i Melker Schörling AB:s (MSAB:s) årsredovisning för 2011:

”Inlösen av aktier

MSAB verkar för att eliminera en eventuell substansrabatt i bolaget. Detta skall bland annat ske genom att bolaget erbjuder sig att en gång per år lösa in aktier till ett inlösenpris som baseras på substansvärdet.

Samtliga aktieägare äger rätt att utnyttja inlösenmöjligheten. Melker Schörling har emellertid förbundit sig att aldrig utnyttja inlösenrätten.

I vissa fall kan Bolagsverkets tillstånd behövas för inlösen. Villkoren sammanfattas nedan:

• Inlösenmöjligheten finns en gång per år under 10 år, dvs. mellan åren 2007 och 2016. Beslut om en eventuell förlängning av inlösenmöjligheten efter denna period kommer att fattas på årsstämman 2015.

• Aktieägare som vill delta i inlösenmöjligheten skall anmäla sitt bindande intresse under de tio första bankdagarna i april respektive år.

• Det formella beslutet om inlösen skall fattas av styrelsen i samband med årsstämman som skall hållas i andra hälften av maj respektive år.

• Till grund för inlösenpriset ligger substansvärdet. Bolagets substansvärde per aktie skall beräknas av bolaget och skall baseras på marknadsvärdet på bolagets tillgångar med avdrag för bolagets skulder och eventuella minoritetsintressen dividerat med antal utestående aktier före utspädning per dagen före årsstämman. Marknadsvärdet på bolagets innehav av aktier och andra andelar som är upptagna till handel på handelsplats beräknas som det genomsnittliga marknadsvärdet under de tio handelsdagar som infaller närmast före dagen för årsstämman. Beräkningen av det genomsnittliga marknadsvärdet skall baseras på respektive akties eller andels genomsnittliga volymvägda betalkurs under hela beräkningsperioden. Substansvärdesberäkningen skall justeras på ett sådant sätt att beslutad aktieutdelning i de underliggande bolagen ej räknas med som tillgång i Melker Schörling AB samtidigt som kursen för den underliggande aktien innefattar rätt till sådan utdelning. Värdet för onoterade innehav kommer att uppgå till av bolaget bedömt verkligt värde med tillämpning av etablerad värderingsmodell för aktuell typ av innehav. Värdet på bolagets skulder skall beräknas som skuldernas nominella belopp per dagen före årsstämman.”