Magnus Holm

– Nej, det kan man inte säga generellt. När det skrivs om hedgefonder i media är det oftast i väldigt svepande ordalag, samtidigt som det finns åtminstone ett 30-tal distinkt olika strategier med olika förutsättningar. Det handlar också om i vilken bransch hedgefonden agerar och vilket geografiskt område.

Så vilken strategi avses i det här fallet?

– Jag skulle gissa att det handlar om lång/kort aktiehedge, fonder som köper undervärderade aktier och blankar övervärderade, och att det handlar om hedgefonder som agerar i USA och Europa där det möjligen råder en viss överetablering.

Enligt vissa bedömare är det hedgefondernas flockmentalitet som orsakat den här bristen – alltför många hedgefonder ägnar sig åt samma sak – vilket befaras leda till sämre lönsamhet framöver.

– Återigen, det beror på vilken strategi vi talar om. Hedgefonder som befunnit sig på den europeiska kraftmarknaden har till exempel haft goda tider, och även hedgefonder som ägnat sig åt olika räntebärande strategier. När det gäller kraftmarknaden så har det varit en livlig handel och stor rörlighet. Hög volatilitet är alltid bra. När det gäller de räntebärande strategierna så har det funnits en tydlig trend. När många väntat sig att räntorna skulle vända upp har hedgefonderna spekulerat i att räntorna skulle fortsätta nedåt, vilket också varit fallet.

Vilken strategi ska man som förvaltare absolut inte befatta sig med?

– Hedgefonder som sysslar med konvertibelarbitrage har gått väldigt dåligt, och det gäller globalt. Anledningen är att utgivningen av konvertibler stannat av och att det har funnits alltför många aktörer. Gör väldigt många hedgefonder samma sak så försvinner vinstmöjligheterna. Vissa hedgefonder i USA har till och med gått tillbaka till sina investerare och sagt att de vill betala tillbaka pengarna. De har inga investeringsmöjligheter.

Hur lyckas man som hedgefondförvaltare?

– Titta på vilken marknad som har stor rörlighet. För en hedgefond spelar det ingen roll om det går upp eller ned, huvudsaken är att volatiliteten är hög. Problem uppstår då det står stilla, då spelar det ingen roll hur brillianta idéer du har. Det finns ju inga köpare och säljare.