Kraftig uppgång för Electrolux-aktien

Det uppger aktieanalytikern Johan Eliason på franska aktiemäklarfirman Cheuvreuxs Stockholmskontor.

Electrolux-aktien hade vid 13.30-tiden stigit 16 procent till 87,75 kronor på Stockholmsbörsen. Som högst hade den då varit uppe i 88 dittills under dagen.

Bolaget presenterade under onsdagsmorgonen resultatrapport för första kvartalet.

Rapporten visade att resultatet före skatt blev -69 miljoner kronor före jämförelsestörande poster.

Det var bättre än analytikernas genomsnittliga förväntningar som enligt SME Direkt låg på -341 miljoner.

Men det var inte det egentliga skälet till den kraftiga kursuppgången.

– Electrolux kassaflöde var hyfsat, så investerarna behöver inte vara rädda för att bolaget kommer att göra en nyemission, säger Eliason.

Fanns det en oro för det?

– Ja.

Hur kunde kassaflödet bli så bra?

– De har lyckats hantera lagernivåerna på ett bra sätt.

Är det mer interna åtgärder snarare än kapitalinflöden från kunderna?

– Från kunderna är det inga bra inflöden, utan Electrolux har lyckats parera läget med att dra ner tillverkningen och kostnaderna.

Vad tyckte du om resultatet jämfört med förväntningarna?

– Resultatet var lite bättre än väntat, men det är en så liten skillnad jämfört med Electrolux omsättning. Det slår alltid lite upp och ned.

– Men det var kassaflödet som ledde till kursuppgången.

Cheuvreux har nu en positiv rekommendation för Electrolux-aktien.

Är botten nådd nu?

– Inte vad gäller efterfrågan från Electrolux kunder. Det kan man inte påstå.

– Men vi tror väl att vi kommer att kunna se något liknande inom ett halvt till ett år.

Citigroup skickade vid 9.40-tiden en analysrapport om Electrolux-aktien, med rekommendationen ”Buy/High risk”.

Dock har Citigroup satt 80 kronor som sin målkurs för Electrolux-aktien, som alltså varit uppe i 88 kronor under onsdagen.

Citigroup räknar med att Electrolux tjänar drygt 3 kronor per aktie i år och drygt 4 kronor nästa år men hela 11,50 kronor år 2011.

Electrolux omsättning väntas uppgå till drygt 100 miljarder kronor i år enligt Citigroup.

Målet för Electrolux är en rörelsemarginal på sex procent av omsättning, det vill säga att resultatet före räntekostnader och skatt ska utgöra sex procent av omsättningen.

Hela Electrolux är värt 23-24 miljarder kronor på Stockholmsbörsen, enligt Avanza.

Bolaget har en skuldnivå på knappt 5 miljarder kronor, om man tar total skuldnivå minus kontanter på bankkontot.

Med 283,6 miljoner aktier i Electrolux, skulle bolaget kunna nå en vinst per aktie på drygt 14 kronor per år, med följande antaganden:

• 100 miljarder kronor i omsättning

• 6 procents rörelsemarginal

• 5 miljarder kronor i skuld och 5 procents årsränta på skulden

• 30 procent skatt på resultatet efter räntekostnader

Vid en kurs på 88 kronor värderas Electrolux-aktien därmed till drygt sex gånger den potentiella vinsten per aktie, som alltså kanske uppnås år 2012 i bästa fall.