Private equity-fonder redovisar ofta stark IRR – men det säger väldigt lite om verklig prestation. Det menar HEC-professorn Oliver Gottschalg, som varnar investerare för att låta sig bländas av siffrorna
IRR lurar investerare – PE-expert: "Finns bättre alternativ”
Joakim K E Johansson
Uppdaterad: 30 maj 2025Publicerad: 30 maj 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Internräntan, IRR, är ett etablerat mått för att bedöma lönsamhet i investeringar – men inom private equity är det direkt vilseledande.
Det menar Oliver Gottschalg, professor vid Handelshögskolan HEC i Paris.
Missa inte: Wall Streets vinstmaskin hackar: ”Extremt utmanande”. Realtid
”Det är värdelöst”, säger han till FinansWatch.
”Osäkert nyckeltal”
IRR utgår från en antagen konstant återinvesteringstakt, vilket kan snedvrida avkastningsbilden kraftigt – särskilt i fonder med ojämna kassaflöden.
Det öppnar för manipulation: en fond kan initialt visa hög avkastning även om den långsiktiga prestationen är svag, och vice versa.
”Du vet inte när IRR ger en rättvis bild, därför är det ett osäkert nyckeltal”, förklarar Gottschalg.
ANNONS
Sitter på kapitalet – vill ha hjärnorna också
Qatar vill locka riskkapitalister och innovatörer.
ANNONS
Senaste nytt
Väcker frågor
Han pekar i stället på vikten av att använda relativa prestationsmått – att jämföra en fond med liknande fonder – för att få en mer pålitlig bild.
”Det finns bättre alternativ”, menar Gottschalg. Att IRR har historik är inte skäl nog att fortsätta använda det.
Kritiken väcker frågor om hur investerare i PE-fonder ska förhålla sig till traditionella nyckeltal när transparensen ofta är begränsad.
Läs även: Rekordkapital mobiliseras till Europas försvar. Realtid
Internränta (IRR)
Vad är IRR?
Internräntan (IRR) visar den förväntade årliga avkastningen på en investering, där framtida kassaflöden vägs mot den ursprungliga kostnaden.
Varför används IRR?
-
Jämföra olika investeringsprojekt
-
Avgöra om en investering överstiger företagets kapitalkostnad
-
Stöd i beslut kring exempelvis företagsköp, utbyggnader eller aktieåterköp
Hur fungerar det?
IRR är den ränta som gör att en investerings värde i dag (nettonuvärdet) blir noll. Ju högre IRR, desto mer attraktiv investering – så länge den överstiger kostnaden för kapital (WACC).
Begränsningar:
-
Flera IRR-värden kan uppstå vid ojämna kassaflöden
-
Tar inte hänsyn till förändrade räntor
-
Beroende av osäkra framtidsprognoser
Verktyg:
Beräkningen görs enklast med kalkylprogram som Excel (funktionen IRR).
Källa: Investopedia
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Joakim K E Johansson
Reporter med fokus på näringsliv, ekonomi och internationella marknader. I grunden journalist, men har över 25 års erfarenhet av att hjälpa olika verksamheter med strategisk kommunikation, innehållsproduktion, PR och marknadsföring. Mer om mig finner ni på www.joakimke.se.
Joakim K E Johansson
Reporter med fokus på näringsliv, ekonomi och internationella marknader. I grunden journalist, men har över 25 års erfarenhet av att hjälpa olika verksamheter med strategisk kommunikation, innehållsproduktion, PR och marknadsföring. Mer om mig finner ni på www.joakimke.se.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS