Handelsbanken sågar sin egen huvudägare

Nyhetsbyrån Direkt skriver med hänvisning till Bloomberg First Word om att Handelsbanken sänker sin rekommendation för Industrivärden-aktien från ”öka” till ”minska”. Realtid.se har sökt Handelsbankens analytiker för att fråga om orsaken. Industrivärdens presschef Sverker Sivall svarar i telefon:

Kommentar till Handelsbankens negativa rekommendation om Industrivärden-aktien?

– Det finns ju regler – vilket kanske är bra – om att ett börsbolag såsom vi själva inte ska kommentera analytikernas analyser av vår aktie, så jag följer det och avstår från att kommentera det, säger han.

– Däremot så kan jag konstatera att de analyser som görs av analytikerna på aktiemarknaden har ju ett kortare tidsperspektiv än Industrivärdens långsiktiga perspektiv. Så man får väl se det mot den bakgrunden.

Vilket tidsperspektiv har Industrivärden?

– Vi jobbar som aktiva ägare i de bolag vi är delägare i och har en löpande utvärdering av de delägda bolagen för en period på 5-10 år framåt i tiden, medan aktieanalyser avser de kommande 3-6 månaderna. Så det är lite olika perspektiv.

Är ni arga för att analytiker på den bank ni själva är storägare i kommer med en negativ aktieanalys av er egen aktie?

– Inte alls.

Är det lämpligt att analytiker gör rekommendationer om aktier i bolag som är huvudägare i banken som analytikerna jobbar på?

– Alla förutsätter att man agerar professionellt i det jobb man gör, och analytikernas jobb är att göra en kortare bedömning av en akties framtida utveckling. Men som jag sa så jobbar Industrivärden med något annat, nämligen förutagsutveckling i ett längre perspektiv.

Handelsbankens presschef Bengt Carlsson ser inget problem med att Handelsbanken kommer med rekommendationer om aktierna i bankens egen huvudägare.

– Det tror jag inte ska vara något problem. Det är fristående analyser som görs, säger han.

Realtid.se har sökt Finansinspektionen för att fråga om det är lämpligt att bankers aktieanalytiker gör rekommendationer om bankens egen huvudägare. FI:s pressekreterare Karin Boman Röding skulle återkomma med kommentarer till det.

Enligt Industrivärdens resultatrapport för andra kvartalet 2012 hade Industrivärden en ägarandel på drygt 10 procent av banken i slutet av juni 2012. Enligt bankens hemsida är Industrivärden och bankens personalstiftelse Oktogonen de två största aktieägarna i Handelsbanken med ägarandelar på drygt 10 procent var per sista augusti 2012.

Industrivärdens vd Anders Nyrén sitter i Handelsbankens styrelse och är vice ordförande där. Och Industrivärdens styrelseordförande Sverker Martin-Löf sitter också i Handelsbankens styrelse. Fredrik Lundberg som är huvudägare i investmentbolaget Lundbergs är via Lundbergs storägare i både Industrivärden och Handelsbanken och sitter i både Industrivärdens och Handelsbankens styrelser.

Realtid.se skrev i måndags i förra veckan (den 17 september 2012) om att stålbolaget SSAB vinstvarnade vilket ledde till kursfall i SSAB-aktien. Industrivärden är SSAB:s största aktieägare med en ägarandel på 18 procent.

– Vi har en stor ägarposition i SSAB och tror långsiktigt på bolaget, men väljer att inte kommentera den korta händelseutvecklingen över tiden i våra delägda bolag. Då skulle vi behöva ge väldigt mycket kommentarer hela tiden, säger Industrivärdens presschef Sverker Sivall.

Men ni har uppfattningar internt om era delägda bolag?

– Vi har uppfattningar – starka sådana – om alla våra innehav, och det ska vi ha eftersom vi är verkligt aktiva ägare.

Är ni även aktiva ägare i Handelsbanken?

– Vi är aktiva i alla bolag vi äger aktier i.

Innan SSAB:s vinstvarning skrev Realtid.se fredagen den 14 september 2012 om att aktieanalytiker är mest negativa till Handelsbanken-aktien av aktierna i de fyra svenska storbankerna Handelsbanken, Nordea, SEB och Swedbank. Samma dag gjorde Handelsbankens finanschef Ulf Riese en intervju med nyhetsbyrån Direkt där han underströk vad han anser vara bankens goda ekonomiska ställning och framtidsutsikter.

Är det inte konstigt att analytikerna är så negativa om Handelsbanken-aktien när banken är så välskött som Riese säger?

– Handelsbanken är en väldigt välskött bank, och då är vi där igen: Där gör analytikerna en aktieanalys och ser på ett kortare tidsperspektiv. Men jag är övertygad om att om man frågade samma analytiker om en längre bedömning av den specifika banken så skulle man säkert få ett annat svar. Så det gäller att man håller isär saker och ting, säger Sivall.

Enligt Industrivärdens resultatrapport för andra kvartalet 2012 hade Industrivärden en aktieportfölj värd cirka 60 miljarder kronor i slutet av juni 2012. Aktieportföljens största aktieinnehav var Handelsbanken-aktier för 15 miljarder kronor, Sandvik-aktier för 13 miljarder kronor och Volvo-aktier för 10 miljarder kronor.

Efter avdrag för Industrivärdens skulder på 16 miljarder kronor uppgick Industrivärdens substansvärde (”förmögenhet”) till 44 miljarder kronor i slutet av juni 2012 motsvarande 113 kronor per Industrivärden-aktie.

Enligt pressmeddelande från 3 september 2012 uppgick Industrivärdens substansvärde till 116 kronor per Industrivärden-aktie per slutet av augusti 2012.

I skrivande stund handlas Industrivärdens A-aktie i 100,20 kronor på börsen medan Industrivärdens C-aktie handlas i 96,45 kronor. C-aktien är den mest handlade.

Hösten 2007 (för fem år sedan) låg C-aktien i över 100 kronor, men föll sedan till 32 kronor som lägst i slutet av 2008 i samband med den allmänna finanskrisen och Lehman-kraschen.

Därefter har aktien återhämtat sig till nuvarande kursnivå på knappt 100 kronor.

Den hade dock toppar kring 110 kronor både i december 2010 och i maj 2011 för att sedan falla till en botten på 63-64 kronor i oktober 2011 varifrån den återhämtat sig till nuvarande kursnivå på 96-97 kronor.