France Telecom förbereder Telia-finansiering

Och inte heller det lär räcka långt. Hela Telia Sonera är idag värt drygt 240 miljarder kronor på Stockholmsbörsen vid en börskurs på 54 kronor, och ska man upp till kursen 85 kronor hamnar Telia Soneras värde på drygt 380 miljarder.

France Telecom lär därför även behöva be sina ägare om kapitaltillskott för att klara av budet, exempelvis genom att trycka upp nya France Telecom-aktier och sälja dem till aktieägare – gamla eller nya.

Då kan France Telecom betala Telia Soneras aktieägare kontant. Om aktieägare i Telia Sonera erbjuds aktier i France Telecom i stället för kontanter, kan budet bli svårare att genomföra eftersom Telia Soneras ägare kanske inte vill bli ägare i France Telecom.

Fransmännen har enligt Financial Times fört diskussioner sedan en tid om upplåningen för Telia Sonera-budet med ett antal banker.

De ”diskreta förberedelserna” har trappats upp enligt tidningen, och har tagit formen av samtal med bankerna om en syndikerad banklånefacilitet plus samtal med institutionella investerare som skulle kunna köpa obligationer utställda av France Telecom.

France Telecom berättade förra månaden offentligt om sitt intresse för att köpa Telia Sonera, för att komma åt Telia Soneras verksamheter i utvecklingsländer, för att stärka France Telecoms position i Västeuropa, och för att lägga vantarna på Telia Soneras spjutspetsteknologier såsom inom mobilt internet.

Ännu är det dock ”tidiga dagar”. Svenska staten äger 37 procent av Telia Sonera, och lär inte vilja sälja bolaget för ett lägre pris än de 85 kronor som många svenska privatpersoner betalade vid börsintroduktionen. Nuvarande aktiekurs ligger på 54 kronor.

– Om du är en svensk politiker som vill bli omvald 2010, behöver du visa upp ett högt budpris på Telia Sonera, säger Andreas Ekström på aktiemäklarfirman Carnegie till Financial Times.

Den politiska oppositionen i Sverige med socialdemokraterna i spetsen kritiserar den borgerliga regeringens privatiseringsprogram, så regeringen måste kunna visa upp ett högt budpris för Telia Sonera för att en affär ska kunna bli av.

Dessutom har det rests frågetecken över försvarsrelaterade aspekter. Det svenska försvaret utnyttjar i hög utsträckning Telia Sonera för kommunikation, vilket gör det känsligt att Telia Sonera köps av ett utländskt företag. En utredning om hur det ska lösas ska bli klar 13 juni.

– Den svenska regeringen är inte villig att börja förhandla om priset på Telia Sonera tills den rapporten har kommit. Sådana formaliteter måste klaras ut först, säger Ekström.

En lösning är enligt Financial Times att separera Telia Soneras bakomliggande telenät från den övriga verksamheten, och bara sälja den övriga verksamheten till France Telecom.

Det skulle även tillmötesgå Post- och telestyrelsens krav på liknande åtgärder, för att skapa rättvisare konkurrens på den svenska telekommarknaden genom att låta alla telekombolag få tillgång till Telia Soneras telenät på lika villkor.

France Telecoms aktieägare har inte jublat över planerna på ett Telia Sonera-köp, och France Telecom har självt insisterat att inga samtal med Telia Sonera ens har påbörjats. Det har lett till spekulationer om att France Telecom kanske börjar dra tillbaka sitt intresse för ett bud på Telia Sonera.

Men kontakterna med banker och obligationsinvesterare om upplåningen, är ett tecken på att budplanerna fortfarande är högaktuella.

Ian Hammar

ian.hammar@realtid.se

08-545 87 151