Framgångsrecept: "Köp och sälj företag!"

Det framgår av firmans nya rapport ”Plant and prune: How M&A can grow portfolio value” (fritt översatt: ”Så och skörda: Så kan köp och försäljningar av företag öka värdet på en koncern”).

Det är för åttonde året i rad som BCG ger ut en rapport om globala trender inom M&A-segmentet.

BCG:s slutsats är att det trots en volatil börs och skör konjunktur, finns skäl för bolagskoncerner att vara förhoppningsfulla om möjligheten att använda köp och försäljningar av företag som verktyg för att skapa värden i den egna koncernen och få dess börskurs att stiga.

De bolagskoncerner som är bäst på att hantera företagsköp och försäljningar får titeln ”portföljmästarna” i BCG-rapporten.

Kännetecknande för gruppen är att de har en löpande strategisk hantering av företagsköp och företagsförsäljningar, och att man ständigt utvärderar tänkbara företagsköp men även företagsförsäljningar och i vilken mån sådana kan skapa mervärde för den egna verksamheten.

Enligt rapporten så innebär företagsavyttringar störst potential för en koncern som helhet att förbättra sin ekonomiska utveckling och erhålla kapital. Företagsavyttringar och prisnivåerna på dem underlättas enligt BCG dessutom av den framväxande köpargruppen riskkapitalbolag med sina stora kassor samt asiatiska köpare.

För koncerner som äger olika dotterbolag och affärsområden, är det ofta så att det finns dolda värden i tänkbara avyttringsobjekt som dotterbolag eller hela affärsområden som kan vara värda mer hos en annan ägare än hos den befintliga koncernen, skriver BCG.

Enligt BCG:s kartläggning uppfattar aktieinvesterare det som positivt att en koncern säljer ett dotterbolag, eftersom det innebär en förändring för både säljaren och köparen.

BCG skriver att det totala antalet företagsköp i världen minskade med 1 procent under 2011 jämfört med 2010, samtidigt som det sammantagna värdet på företagsköpen steg med 19 procent.

Under första halvåret 2012 har dock både antalet företagsköp och det sammantagna värdet på företagsköpen ”dykt”, jämfört med första halvåret 2011.

Riskkapitalbolag är enligt rapporten en särskilt aktiv aktör vad gäller affärer med företag. Riskkapitalbolagen uppges inte ha någon kapitalbrist och de gör nu allt fler företagsaffärer. Under 2011 ökade antalet riskkapitalbolagrelaterade företagsaffärer med 12 procent samtidigt som det sammantagna värdet av de affärerna ökade med 38 procent.

En annan slutsats i rapporten är att den europeiska skuldkrisen kastar en skugga över bolags-vd:ar runt om i världen, men att de samtidigt är mer optimiska än väntat vad gäller företagsköp och företagsförsäljningar.

Samtidigt så visar rapporten att det är svårt att lyckas med företagsaffärer. Så mycket som två tredjedelar av alla uppköp av börsnoterade bolag, misslyckas med att skapa mervärde för köparen/köparna. I snitt har köpare av börsnoterade bolag fått en avkastning som understiger avkastningen för börsindex.

Köpare som köpte börsnoterade bolag under 2011 har jämfört med ett historiskt snitt fått ovanligt dålig avkastning på sin investering skriver BCG i rapporten, medan aktieägarna i köpta, börsnoterade bolag har fått särskilt god avkastning jämfört med det historiska snittet.

Då är det lättare att lyckas med att köpa icke börsnoterade bolag. Där blev avkastningen över börsindex, men den meravkastningen blev lägre 2011 än det historiska snittet, enligt BCG.