"Ett ansvar för minoriteten"

Agrokulturas styrelse fick mitt i sommaren med kort varsel inleda en regelrätt försvarsåtgärd mot vad som verkade vara en fientlig ny storägare. Telegram för telegram kom beskeden att någon kontaktade enskilda storägare direkt utan att först ha pratat med styrelsen och att aktier samlades på hög.

Ordförande Mikael Nachemson är i efterhand nöjd med insatsen:

– Styrelsen ha gjort ett resolut försvarsarbete till gagn för aktieägarna. Vi satte press och den nya ägaren förstod att vi inte var något rundningsmärke. Vi kämpade med näbbar och klor med vetskap om att vi skulle ha en ägarmajoritet bakom oss på en stämma. Men när en efter en av storägarna sålde så var det till sist game over, säger han till Realtid.se.

Efter några veckors kamp visade styrelsen vit flagg men Steenord, som stod bakom aktieköpen, visade sig samtidigt villigt att agera enligt regelboken. Resultatet blev ett budpliktsbud på 4,50 kronor.

– Vi har nu en ny huvudägare med djup kunskap om regionen och jordbrukssektorn. De har desstom följt reglerna på den svenska aktiemarknaden så i mina ögon känns det seriöst. Det här är inget nytt Alliance Oil.

Steenord har begärt en extrastämma där Achim Lukas och Werner Kuester ska väljas in i styrelsen. Lukas blir ny ordförande men planen är i dagsläget att Mikael Nachemson blir kvar som ledamot i styrelsen.

– Jag fick förnyat förtroende från stämman så sent som i maj och känner ett ansvar för den kvarvarande minoriteten. Bolaget har precis visat den första operativa vinsten i dess historia efter vårt arbete och de nya storägarna har lyssnat och förstått behovet av en viss kontinuitet i styrelsen.

Erbjudandetiden i Steenords budpliktsbud går ut på fredag denna vecka. Den nya huvudägarens plan är att låta Agrokultura vara kvar på First North vilket upprepades i en tilläggshandling som gick ut sent på fredagen:

”Steenord har ingen önskan om att avnotera Agrokultura från First North, utan avser att utveckla Agrokultura till en attraktiv investering och bibehålla Agrokultura som en separat juridisk enhet, noterad på First North”.

Just nu är det oklart om en tvångsinlösen och avnotering kommer att ske även om merparten av de befintliga ägarna väljer att sälja.

Orsaken är att Steenord har sålt 17,06 procent av aktierna till partnern Magna Investements Limited, ett bolag som kontrolleras av Igor Khudokormov som i sin tur står bakom sockerbolaget Promidex Holding. I fredags uppgick Steenords ägande därför ”bara” till 44,99 procent.

Steenord och Magna skriver dock i tilläggshandlingen att de kan komma att överlåta sina aktier till ett annat bolag som i detta fall kan ha rätt att påkalla tvångsinlösen.

Mikael Nachemson kan i nuläget inte uttala sig om de nya storägarnas långsiktiga intentioner. En spekulation på förhand är att Agrokulturas börsplats kommer att användas för att apportera in Promidex som en ny delverksamhet, sockerbolaget har sökt en notering under ett antal år.

Den nuvarande styrelsen har i sin rekommendation till ägarna utgått från vad som är känt idag när det gäller risk och avkastningsmöjligheter.

– Även om erbjudandet värderar bolaget under substans så blev vår rekommendation att det trots allt är bäst att lämna in aktierna. Ser man till rörelserisken i kombination med den finansiella risken, och den politiska, så talar det sammantaget för ett ja utifrån normala avkastninskrav. Har du däremot lägre avkastningskrav och en längre investeringshorisont ska du behålla aktierna, säger Mikael Nachemson som själv accepterat erbjudandet.

Är du besviken på att de gamla ägarna inte orkade hålla ut längre?

– Så kan man inte se på det. Det här är definitionen av att vara på börsen, bolag köps och säljs hela tiden. Styrelsen och ledningen har haft ett uppdrag och levererat utifrån det. De gamla storägarna har uppenbarligen varit nöjda med utvecklingen som har lett till att de fått ett pris från Steenord som de accepterade.