"Behåll tron på tillväxtländer"

Efter tre år av besvikelser i tillväxtmarknader är trenden på väg att vända och det finns skäl att se optimistiskt på framtiden. Det uppger Mark Gordon-James, senior fondförvaltare på Aberdeen Asset Management, i en intervju med Realtid.se.

Ansträngda balansräkningar i bolagen har slagit hårt mot bolagen i de här länderna, tillsammans med stigande räntor på flera håll och svagare valutor. Men en av huvudskälen till att vara positiv är att utsikterna för en förbättrad exportsektor är högre.

– Vi tror att det vänder snart. Nyhetsflödet har varit ganska negativt och det har varit tre utmanande år, men framöver ser vi ökade företagsvinster, en exportåterhämtning och vi tror att valutaförsvagningen som ägt rum under förra och det här året, är bakom oss nu, säger Gordon-James.

– Det är mycket bättre fundamenta framöver. Det är vår syn, behåll tron på tillväxtmarknaderna, tillägger han.

Investerare har påverkats av att det varit få glädjetecken under senare år och många institutioner och privata placerare har reducerat exponeringen, inte minst efter att USA:s centralbank Federal Reserve aviserat utfasningen av kvantitativa lättnader. Nu är investerarna underviktade men fortfarande försiktiga, menar Gordon-James.

– De är inte redo att gå tillbaka helt och väntar fortfarande på nästa marknadskatalysator. Det kan vara en exportåterhämtning eller bevis för att stigande räntor i USA inte destabiliserar tillväxtmarknader. De här sakerna kan man aldrig vara helt säker på när det händer och vår syn är att det är bättre att gå in tidigt när marknaderna är lågt värderade, säger han.

Den positiva synen gäller framför allt länder med reformvänliga regeringar och Indien är en som hålls fram som intressant, men även Indonesien och Latinamerika betonas. Viktigast är dock att inte fokusera på olika teman utan använda en fundamental analys för att hitta värde i individuella bolag, menar Gordon-James. Dock undviker förvaltaren den statliga sektorn i större utsträckning.

– Vi undviker den statsägda sektorn som helhet. Den täcker många industrier men generellt sett har statsägda verksamheter inte levererat. Vi siktar på att köpa de bästa bolagen oavsett segment, säger han.

Samtidigt som tillväxtmarknader de senaste tre åren gått sämre har gränsmarknader ökat i popularitet i stället. Eftersom exponeringen fortfarande är relativt liten har inflöden ökat och många investerare ser det som en investeringsmöjlighet med låg eller ingen korrelation med övriga tillgångsslag.

– Men de är inte så okorrelerade som folk tror och borde komma med en varningssignal. Det rör sig om väldigt volatila marknader som är mottagliga för utflöden. Det kommer komma ett eller två år när de presterar sämre men för närvarande upplever de starka inflöden, avslutar Mark Gordon-James.