Avmattning för börsjättarna

En samlad vinstökning på strax över 12 procent till drygt 79 miljarder kronor, före skatt.

Det är facit när nästan två tredjedelar av de närmare 70 företagen på Stockholmsbörsens storbolagslista redovisat sina siffror för årets första kvartal.

Ett rejält vinstlyft kan tyckas. Men faktum är att jämfört med motsvarande period i fjol har ökningstakten mer än halverats. Det gäller även vid en jämförelse med fjolårets sista kvartal. Och mer än var fjärde storbolag fick se resultatet minska under årets tre första månader.

Peter Malmqvist, analyschef på aktiemäklarfirman Nordnet, tycker dock att nivån på den totala vinsttillväxten fortfarande är ”fantastiskt bra”.

– Särskilt med tanke på att inflation och räntor ligger på så pass låga nivåer och med tanke på att det är femte året som vi tuggar på (med vinstökningar), säger han till TT.

Bryts siffrorna ner på olika sektorer står det dock klart att vinsterna planar ut eller minskar i flera branscher. Det lysande undantaget är verkstadssektorn, som är fortsatt glödhet. Företag som Scania, Sandvik, SSAB och ABB redovisar hisnande vinstökningar.

– Vi har fått lite av en tudelad börs, där den starka industrikonjunkturen har ännu större betydelse nu än vad den har haft tidigare, konstaterar Peter Malmqvist.

Vad är det då som händer i verkstadsbolagen? En viktig faktor är enligt Malmqvist att Tysklands ekonomi har fått upp farten.

– Det verkar som om det har kommit en ordentlig skjuts förra året av den förbättrade tyska konjunkturen. Sedan är ju Asien fortsatt starkt, säger han.

Den starka utvecklingen för främst industrin får allt fler ekonomer och företagsledare att tala om en ”superkonjunktur”, en långsiktigt positiv konjunkturutveckling utan djupare dalar. Men Peter Malmqvist är skeptisk.

– Jag köper inte det här att vi på något sätt skulle vara inne i någon ny typ av stabilare utveckling, säger han och påpekar att liknande förklaringar alltid brukar dyka upp när börsen och vinsterna har stigit ett antal år i följd.

– Varje gång har det gått ner.

Genomgången ovan omfattar 41 företag med ett börsvärde som överstiger en miljard euro, drygt nio miljarder kronor, och som publicerat delårsrapporten för första kvartalet. Investmentbolagen Investor och Öresund har lyfts bort ur sammanställningen, liksom finländska Nokia och isländska Kaupthing.