Årtusendets mest övervärderade aktie?

Från det sena 90-talets dotcomhysteri fram till idag har jag aldrig sett en lika övervärderad aktie. Att kontrollfunktionerna fallerat och släppt igenom bolaget till publik handel på denna nivå är pinsamt och direkt skadligt för aktiemarknadens förtroende.

Några fakta i värderingsfrågan:

• Trig med dotterbolag omsatte 100.533 euro under första halvåret och hade vid halvårsskiftet 15 anställda.

• Tillgångssidan i balansräkningen uppgår till 4,3 miljoner euro.

• Det finns ingen oberoende verifierbar mätning som visar hur många av de 26 miljoner ”potentiella” medlemmarna som verkligen använder bolagets tjänster. Bolagets cashback-tjänst Trig Money har enligt Googles Chrome store exempelvis just nu 850 användare.

• Bolaget har i år gjort flera emissioner till aktiens nominella värde 0,0002 euro. Därmed har antalet aktier snabbt pumpats upp i hundramiljonerklassen. Man kan fråga sig varför det var nödvändigt?

• Under sommaren gjordes emissioner till kursen 0,4 euro, redan det en ansträngd värdering sett till tillgångarna.

Till detta kommer att verksamheten har en snårig historik med många närståendetransaktioner och via en annan juridisk person hade en kort resa på Aktietorget som slutade med avnotering i början på året.

Trots detta har aktien nu noterats på en av Europas största börser med en värdering i närheten av Betsson och Comhem. Det borde inte kunna ske.

De finansiella rådgivarna Mangold och Renell, juridiska rådgivaren Redwise advokatbyrå, revisorn PWC och inte minst Frankfurtbörsen borde fråga sig om man verkligen borde medverkat till detta.

Vad som gör problemet ännu större är att man på Trig, om man vill driva en seriös verksamhet, inte heller kan vara nöjda med värderingen.

Det enorma glappet mellan substansen och aktiekursen strider mot ekonomisk sans och vett och bör enligt all historisk erfarenhet leda till en successiv nedgång i kursen då verksamheten aldrig kommer att kunna fylla ut bubblan.

Det enda skälet till att gilla nuvarande värdering är att man kan sälja aktier och casha hem, alternativt att man kan köpa andra tillgångar och tjänster med de egna övervärderade aktierna – om man får någon att acceptera dem som betalningsmedel.

Inget av dessa alternativ kännetecknar en sund och moralisk affärsverksamhet. Det är därför upp till Trig att bevisa att man har seriösa avsikter.

Problemet för aktiemarknaden är att när ett bolag väl noterats är det svårt att backa bandet. Därför är just de initiala kontrollerna avgörande. Frankfurt-börsen har stor erfarenhet av detta då småbolagslistorna för några år sedan var överfulla av likstela frimärksaktier av boiler room-karaktär och börsen till slut tvingades till en storstädning. Småspararna tillhörde som vanligt förlorarna.

I fallet Trig borde varningsklockorna ha ringt högt och klart på förhand.

Inte minst det faktum att flera anonyma Ltd-bolag, utan synbar koppling till huvudpersonerna i sfären, sitter på ett par procent av aktierna borde väcka misstankar. Jag säger inte att det gäller i Trig men liknande ”spridning” av ägandet har använts förr för att sälja av i det tysta eller skapa en artificiell handel i en aktie.

Kalla mig gärna dödgrävare och entreprenörsfientlig, men Trig Social Media ger mig kalla kårar. Klart är att den som lyckas sälja aktier till nuvarande värdering gör sitt livs affär. Låt oss hoppas att köpsidan gör sin hemläxa.