Analytiker håller öga på NCC:s jätteskuld

– Generellt tror jag att det klart är bättre med en stark balansräkning i dessa tider, säger aktieanalytikern Jonas Andersson på aktiemäklarfirman ABG Sundal Collier.

Så en hög skuldsättning är inget som bidrar till att göra NCC-aktien mer attraktiv just nu?

– Nej.

– NCC har högst skuldsättning i gruppen. I relativa termer så är det mest frågetecken för NCC, konstaterar aktieanalytikern Bertil Nilsson på Glitnir.

– Ser man på NCC:s skuldnivå så är den kanske något mer besvärande än för andra byggbolag, säger en tredje aktieanalytiker som vill vara anonym.

Han rekommenderar investerare att ”reducera” sitt innehav av NCC-aktier.

Beror det på skuldnivån?

– Det har inte isolerat att göra med skulderna, men vi har noterat att NCC har köpt en hel del byggrätter och investerat en hel del det senaste året i förhållande till NCC:s egna kapital. Så nu tycker vi att skuldsättningen ligger på en ganska hög nivå.

Kan det bli en riktig kris för byggbolagen och NCC som i början av 90-talet?

– I nuläget går det inte att utesluta något, men det är inte vårt huvudscenario.

Analytikerna pekar på att NCC:s höga skuldnivå vid halvårsskiftet delvis har säsongsmässig karaktär och lär ha minskat efter tredje kvartalet. Jonas Andersson på ABG Sundal Collier har aktierekommendationen ”behåll” för NCC-aktien. Bertil Nilsson på Glitnir ville inte säga vad han har för rekommendation.

NCC har som mål att skulderna inte ska överstiga bolagets egna kapital.

– De touchade den nivån under andra kvartalet, och det som de har sagt i samband med halvårsrapporten är att andra kvartalet är det skuldmässigt tyngsta men att skuldnivån nu är på väg nedåt, säger den anonyma analytikern.

NCC-konkurrenten Peab har en klart lägre skuldsättning än NCC i förhållande till bolagets värde på börsen, men är ändå inte helt nöjda. Peab jobbar med att nyckeltalet ”soliditeten” ska överstiga 25 procent. Soliditeten utgörs av det egna kapitalets bokförda värde i förhållande till bolagets tillgångars bokförda värde.

– I halvårsrapporten hade vi en soliditet på 21,6 procent, och helst skulle den ligga någon procentenhet över 25 procent, säger Peabs finanschef Jesper Göransson.

Han konstaterar dock att soliditetsnivån varierar upp och ned över året beroende på säsongsmässiga effekter. Exempelvis minskar soliditeten efter våren då bolaget lämnat utdelning till aktieägarna. När ett bolag lämnar utdelning, minskar det egna kapitalet vilket minskar soliditeten.

Är det riskfyllt att investera i Peab-aktien?

– Riskerna med att investera i en aktie får varje individ för sig bedöma.

I samband med Peabs halvårsrapport som kom 26 augusti talade bolaget om att byggmarknaden är ”utmanande”.

– Men vi sa också att det alltid finns bra förutsättningar att jobba.

Kommer ni att drabbas av finanskrisen?

– Det är svårt att dra några slutsatser om man inte har full insyn i det som händer. Det är väldigt få som kan göra en totalbedömning. Vi sitter på läktaren precis som alla andra.

Mer information om Peab kommer den 25 november då bolaget lämnar resultatrapport för tredje kvartalet. NCC lämnar sin resultatrapport för tredje kvartalet samma dag.