Alternativ aktiebörs kraschade

Det skriver Efinancialnews.com.

Anmäl dig till Realtid.ses nyhetsbrev Finans och Försäkring som skickas ut varje fredag.

Incidenten var ett bakslag för Turquoise, eftersom aktiehandeln ökat där på sistone efter en låg aktivitetsnivå i mars.

Det var kort efter öppningen i onsdags som Turquoise fick stänga igen på grund av tekniska problem.

Enligt ett officiellt utlåtande meddelade Turquoise kort efter stängningen, att börsen tvingades hålla stängt på grund av ett driftavbrott i systemet.

En talesperson för Turquoise uppgav senare enligt Efinancialnews.com att det var de som handlar via börsen, som upptäckte att allt inte gick rätt till.

En utredning skulle genomföras för att avgöra när öppningen skulle ske på nytt.

Bakom Turquoise står nio investmentbanker:

• BNP Paribas

• Citigroup

• Credit Suisse

• Deutsche Bank

• Goldman Sachs

• Merrill Lynch

• Morgan Stanley

• Societe Generale

• UBS

Turquoise gynnades från början att att dessa nio banker enligt en uppgörelse åtagit sig att genomföra sin aktiehandel via Turquoise.

Men den uppgörelsen löpte ut i mars.

Som mest har aktiehandeln på Turquoise exempelvis motsvarat 10 procent av handeln med brittiska aktier.

Det föll till 4 procent i mars då uppgörelsen löpt ut, men så sent som i början på denna vecka var andelen uppe kring 7 procent igen.

Realtid.se får tag på Duncan Higgins som är chef för kundrelationer på Turquoise.

Turquoises kunder är alltså de banker och aktiemäklarfirmor som registrerat sig som medlemmar på Turquoise och handlar där.

– De problem vi hade under onsdagen har lösts, säger han.

Vad var problemet?

– Vi har mycket komplexa algoritmer för att matcha kundernas order mot varandra, och under onsdagen inträffade ett nytt scenario i matchningen som aldrig har inträffat förut.

– Det ledde till vissa specifika störningar i våra datorprogram.

– Men vi hittade felet under onsdagen, löste det, testade på nytt, och gjorde en uppdatering av programvaran under onsdagkvällen.

– Så nu är vi i full gång igen.

Higgins påpekar att Turquoise-handeln kom igång redan från 12-tiden mitt på dagen under onsdagen brittisk tid.

Själva stoppet varade alltså klockan 8.26-12 brittisk tid i onsdags.

Normalt är Turquoise-börsen öppen för handel klockan 8-16.30 brittisk tid.

Det ”scenario” som inträffade hade att göra med det enligt Turquoises system är möjligt att lägga in både synliga och osynliga order.

Det finns två olika varianter på hur det hanteras.

Den ena varianten är att synliga och osynliga order interagerar, och den andra varianten är att osynliga order matchas mellan varandra.

– Vi behövde ett antal order för att interagera på ett särskilt sätt i en individuell ordning, för att de här problemen skulle komma upp till ytan.

– Vi har varit igång länge med Turquoise utan att vi tidigare märkt något av detta, men under onsdagen inträffade det.

Kan man säga att det var ett fel i datorprogrammet?

– Det var en datorprogram-fråga som vi inte sett tidigare.

Turquoise jagar nu för fullt ökade marknadsandelar av aktiehandeln, även av Nasdaq-OMX-ägda Stockholmsbörsen.

Hittills har Turquoise inte tagit en lika stor marknadsandel av Stockholmsbörsen, som av andra aktiebörser i Europa.

– Så sent som i tisdags hade vi en rätt bra dag, och då utgjorde vår handel med svenska aktier i OMXS30-indexet knappt 2 procent av den totala handeln med aktierna i detta index.

Vad har ni för mål?

– Vi vill se en tillväxt till samma marknadsandel som vi har på andra aktiemarknader i Europa, där vi snarare ligger kring 5 procents marknadsandel.

– Och därefter vill vi fortsätta öka marknadsandelarna ytterligare därifrån.

I exempelvis Finland ligger redan Turquoise kring 5 procents marknadsandel av handeln med aktierna där.

Även om det är nio investmentbanker som har grundat och äger Turquoise, så har Turquoise 54 medlemmar i form av banker och aktiemäklarfirmor som handlar med aktier via Turquoise.

Hittills finns det tre svenska medlemmar; Carnegie, Neonet och SEB.

Vad är fördelen för banker och mäklarfirmorna med att handla aktier via Turquoise?

– Vi har en innovativ trading-funktionalitet, och så är vi mycket konkurrenskraftiga vad gäller avgifterna för att handla aktier hos oss.

– Så vår avgiftsstruktur är en stor fördel för börsmedlemmarna.

– Det blir mycket billigare för dem att handla hos oss än via Nasdaq-OMX.

Och hur ligger ni till jämfört med den nya, alternativa svenska börsen Burgundy?

– Vi har en pan-europeisk bas, medan Burgundy har ett mycket intressant upplägg inriktat på en specifik region.

Higgins nämner särskilt som fördel för medlemmarna med Turquoise, att det ger möjlighet att handla på alla de aktiemarknader i Europa där Turquoise har handel.

Exempelvis ligger Turquoises marknadsandel av handeln med brittiska aktier kring 7 procent, och av handeln med schweiziska aktier kring 9 procent.

– Det finns stora möjligheter för medlemmarna med att via Turquoise få tillgång till ett flertal aktiemarknader att handla på.

När det gäller handel med svenska aktier specifikt, bedömer Higgins att det är lägre avgifter för medlemmarna att handla via Turquoise än att handla via Burgundy.

– Jag tror att vi är billigare, men det kan bero på.

– Folk får själva jämföra våra avgiftsstrukturer.

Higgins nämner dock att Turquoise betalar medlemmarna 0,2 punkter för order som läggs in i systemet till kurser som gör att ordern inte genomförs direkt.

Det kan jämföras med Burgundy som betalar 0,15 punkter för det.

För order till kurser som gör att ordern genomförs direkt, tar Turquoise ut en avgift på 0,28 punkter av börsmedlemmen.

Det kan jämföras med Burgundy som tar ut en avgift på 0,30 punkter för det.

Så Turquoise är bättre i alla avseenden?

– Vi erbjuder högre rabatter än Burgundy för ”passiva” order, och tar ut lägre avgifter för ”aktiva” order, säger Higgins.

Enligt honom är det nu flera svenska banker och mäklarfirmor på gång som ska bli medlemmar på Turquoise-börsen.

– Nu inleds semesterperioden i Sverige. Visst kan vi få nya svenska medlemmar även då, men senast i höst räknar vi med att få ett antal nya svenska medlemmar hos oss, säger Higgins.