Denna uppfattning kommer från att makrohedgefonder fortfarande är nettokorta i aktier och förbereder sig för ett mer extremt scenario med global utförsäljning.

— Att vara övervikt kontanter är det bästa sättet att skydda sig, säger analytikern Gilbert Wong i en analys.

Enligt investmentbankens beräkningar har fonderna förberett sig för scenarier där aktier i USA och Asien/tillväxtmarknader kan tappa ytterligare 5-6 procent. Det skulle sådana fall innebära att MSCI Emerging Markets index hamnar nära 890 punkter vilket är basscenariot för en bearmarket, samtidigt som S&P 500 noteras för en ny årslägsta på 3 600 punkter.