Trots att börserna har hämtat sig kraftigt sedan botten i höstas, och den cykliska Stockholmsbörsen är upp 22 procent, så är Danske Bank inte övertygade om att optimismen på aktiemarknaden kommer att bestå under våren. Istället gör investerare klokt i att fokusera på kvalitet inom både aktier och räntor i väntan på mer klarhet kring vart konjunkturen tar vägen. Det skriver Maria Landeborn, senior strateg på Danske Bank Investment Strategy, i sitt veckobrev.

”Kvalitetsbolag med starka balansräkningar, hög vinsttillväxt och god lönsamhet bör klara sig relativt bra i en miljö med högre räntor och lägre tillväxt. På räntemarknaden anser vi också att man ska undvika de mest riskfyllda obligationerna som high yield och tillväxtmarknadsobligationer, och istället fokusera på obligationsfonder och investment grade där kreditkvaliteten är hög. Tack vare stigande räntor under fjolåret är den förväntade avkastningen på räntefonder högre än på många år”, skriver hon.

Samtidigt är det inte nattsvart framöver, då det är allmänt utbredda förhoppningar om att inflationen i USA ska fortsätta ner under året, och att centralbankerna därför bara behöver höja räntorna en eller ett par gånger till, för att sedan sänka igen till hösten.

Enligt Maria Landeborn väntas arbetslösheten stiga något i år, men inte öka dramatiskt, vilket gör att inbromsningen i konjunkturen inte behöver bli så hård, varken i USA eller i Europa.

”För europeisk del ser det ut som risken för en energikris är avvärjd, och att Kina äntligen öppnar upp efter pandemin ger stöd åt tillväxten globalt. Att den (eventuella) recessionen är den mest förväntade någonsin kan med lite tur göra att företagen är väl förberedda och därmed kan hantera svagare efterfrågan bättre än om lågkonjunkturen kommer oväntat. Uppgången på aktiemarknaden signalerar helt enkelt en förväntan om att 2023 faktiskt inte behöver bli ett så tokigt år alls”, skriver Maria Landeborn.