Fastighetsjättar rustar för förvärv – småbolag i skottlinjen

”En del större fastighetsbolags aktier har gått starkt senaste tiden. Det hade inte förvånat mig om vi får se förvärv där betalning med den egna aktien kan bli särskilt aktuellt”, säger Michael Johansson, fastighetsanalytiker på Arctic Securities, till Dagens Industri.

Den nyligen offentliggjorda affären mellan K-fastigheter (börskurs K-Fast) och Brinova (börskurs Brinova Fastigheter), där K-fastigheter blir majoritetsägare i Brinova genom att sälja sitt fastighetsbestånd mot betalning i aktier, beskrivs som startskottet för en större konsolideringsväg i sektorn.

Missa inte: NCC:s byggavtal klart – så mycket kostar nya Oceana. Realtid

Små och nischade

Drivkrafterna är tydliga: Många mindre fastighetsbolag kämpar med begränsade skalfördelar och svag likviditet i aktierna.

Samtidigt har den lägre styrräntan och förbättrade finansieringsvillkor skapat gynnsamma förutsättningar för strukturaffärer.

”Inom fastighetssektorn finns det många nischade bolag som är relativt små. Problemen med det är att de inte får ordentliga skalfördelar, det blir svårare att finansiera sig på attraktiva nivåer och likviditeten i aktien är i många fall dålig”, förklarar Johansson.

Läs även: SBB – från lottsedel till investeringscase. Realtid

Potentiella kandidater

Anton Olsson, partner och M&A-ansvarig på advokatbyrån Maqs, är förvånad över att inte fler affärer redan genomförts:

”Jag trodde att det redan skulle ha skett fler uppköp och samgåenden än det gjort.”

Bland potentiella uppköpskandidater finns etablerade namn som Trianon (börskurs Trianon) med ett börsvärde på cirka 4 miljarder kronor och Emilshus (börskurs Fastighetsbolaget Emilshus) värderat till 5,4 miljarder.

Missa inte: Fabege i blåsväder: Kritik mot vd och styrelseordförande växer. Dagens PS