Det händer ofta att vi får frågan av andelsägare hur vi aktivt allokerar om i fonderna. Frågan är mest relevant för Carnegie Strategifond och Carnegie Strategy Fund då dessa har möjlighet att investera i två olika tillgångsslag, aktier och företagsobligationer, skriver Carnegie Fonders förvaltare John Strömgren.
Vårt svar är att vi sällan gör någon aktiv omallokering mellan tillgångsslagen, eftersom det är så svårt att skapa en extra avkastning på det sättet. En eventuell vinst står helt enkelt inte i proportion till risken då avkastningen inte fördelar sig jämnt över tiden.
Det är ett fåtal dagar som står för huvuddelen av aktiemarknadens uppgångar:
Exempel 1
En placerare (placerare 1) på den amerikanska börsen (S&P 500) kunde se sina 10 000 dollar investerade 1/1 1994 växa till 58 352 dollar fram t o m 31/12 2013.
Exempel 2
Placerare 2 missade de fem bästa dagarna under 20-årsperioden så investeringen hade bara vuxit till 38 710 dollar
Exempel 3
Då placerare 3 missade de 40 bästa dagarna hade investeringen faktiskt krympt till 8 149 dollar!
Det vore förstås önskvärt att kunna förutse börsfall, men det är i verkligheten mycket svårt. Och om man till äventyrs skulle lyckas med det så återstår det svåraste. Att åter kliva in i marknaden vid rätt tidpunkt.
Risken är att någon eller några av de dagar som på lång sikt kommer visa sig vara de bästa hinner passera och därmed har vinsten med att undvika börsfallet försvunnit framför näsan. Mot denna bakgrund håller vi oss främst till att försöka välja bra bolag, att återinvestera utdelningarna i dessa bolag och undvika de dåliga bolagen.
Maj var en bra månad för aktier, och förvisso också för företagsobligationer. Carnegie Strategifond steg med 2,2 procent, vilket innebär en avkastning sedan årsskiftet på 2,9 procent. Efter goda uppgångar i ett par verkstadsaktier, Atlas Copco och Outotec, har vi sålt dessa och istället köpt aktier som släpat i uppgången: Telia, Skanska och H&M. På obligationssidan har vi minskat i Volvo Cars efter en bra utveckling.
