Vd-byte på Q-Med drar ut på tiden

– Q-Med har ett väldigt tajt urval på efterträdare till Ågerup, berättar en initierad källa.

– De kanske har fastnat i rekryteringsprocessen och börjat om från början.

Q-Med har tidigare sagt att bolaget håller på att hitta en efterträdare till Ågerup.

Första omgången i processen var klar före midsommar, och därefter har det handlat om intervjuer och selektioner.

Kan du nämna några namn på vd-kandidater som är aktuella?

– Nej, men det är väldigt bra kandidater som jag tror att aktiemarknaden kommer att gilla.

Tidigare börsbolags-vd:ar?

– Något i stil med det.

– Jag tror att man ska ha Q-Med-aktier.

– Om den nya vd:n inte uppfattas som en uppenbar lakej till Ågerup, så kommer förtroendet för Q-Med att komma tillbaka på aktiemarknaden.

Har aktiemarknaden i dagsläget inte förtroende för Q-Med och Ågerup?

– Nej, i dagsläget handlas Q-Med-aktien med rabatt på börsen.

– Vilken institution du än talar med så har de uppfattningen att ”bara man får in någon som uppfattas som en oberoende vd som inte har en räv bakom örat, så kommer fler bli intresserade av att köpa Q-Med-aktien”.

– Och Q-Meds nya patentplattform kommer även att bli väldigt intressant.

Enligt källan har Q-Med bekräftat denna plattform för Reuters.

– Reuters hade en liten grej på det i torsdags.

Vad är Q-Med-aktien då värd?

– Om den nya patentplattformen är så bra som det verkar, finns det en otrolig potential i Q-Med-aktien på några års sikt.

Den verkar ju spontant inte jättebillig?

– Det finns andra bolag på börsen som också har väldigt bra marginaler på intäkterna, men har ganska höga fasta kostnader för att veva runt organisationen.

Det sänker enligt källan vinsten per aktie så att det ser ut som att aktien värderas till ett högt p/e-tal.

– Men bara intäkterna ökar så skulle p/e-talet bli väldigt lågt.

– Q-Med har en bruttomarginal på närmare 85 procent.

Det är alltså själva produktionskostnaden i relation till vad Q-Meds produkter säljs för.

– Därtill kommer alltså en del kostnader för försäljning och marknadsföring, samt själva stabsfunktionen som ska vevas runt.

Det finns även kostnader för forskning och utveckling.

– Men ökar intäkterna så är det väldigt mycket av den intäktsökningen som stannar på sista raden.

Q-Med har enligt källan redan den bästa produkten på marknaden inom sin nisch.

– Då kan man tänka sig hur det blir om de nu kommer med något nytt som är väsentligt bättre än allt annat.

– De kommer att få en monopolliknande ställning.

En del analytiker anser enligt källan att Q-Med fortfarande har bäst produkter i branschen, fast vissa konkurrenter har närmat sig.

– Men nu kan Q-Med återigen distansera konkurrensen.

Konkurrenterna har i 15 år försökt kopiera Q-Med.

– Men nu tar Q-Med i och med den nya patentplattformen nästa steg och blir ”ännu häftigare”.

Så mycket bättre kan det väl inte bli?

– Jo, man kan ta fram egenskaper som är helt unika för estetikprodukter.

– Det finns ingen motsvarighet i dagsläget.

– Men bolaget har lagt locket på.

– Patentfrågor är känsliga, och man ser att de inte vill kommentera detta mer än att bekräfta att ett arbete med patentansökningar pågår.

Ågerup har velat köpa ut hela Q-Med från börsen.

– Han har känt till det här med den nya patentplattformen.

– Det gör det ännu mer uppenbart att han tidigare har snackat skit om värderingen av Q-Med i samband med tidigare uppköpsbud.

– Ågerup vet vilka värden som finns i bolaget.

Det är enligt källan kärnan till varför aktiemarknaden inte har förtroende för Ågerup.

– Det har med historiken att göra.

– Ågerup försökte köpa bolaget, och hade då en helt annan retorik.

– Han försökte blåsa övriga aktieägare.

– Nu vill aktiemarknaden gärna se en ny vd som har en annan agenda.

Ågerup har enligt källan försökt köpa Q-Med vid två tidigare tillfällen.

Ena gången var i samarbete med riskkapitalbolaget Nordic Capital.

– Och efter det körde hela Q-Meds rörelse i diket.

Det har enligt källan gett upphov till en del konspiratoriska tanker.

– Det är klart att du blir irriterad över att aktiekursen går upp, om det är något som du vill köpa.

Budet med Nordic Capital låg kring 115 kronor, och sedan efter att allt tvärdog kom det nya budet med EQT kring 39 kronor.

I dagsläget ligger Q-Med-aktien kring 45 kronor på Stockholmsbörsen.

Carnegie pekar i sin senaste uppdatering om aktien att bara värdet på bolagets kassa och produktionsanläggningar kan beräknas till 20-23 kronor per aktie.

– Så Q-Med har en stark finansiell situation, och verkar successivt även få en förbättrad kostnadskontroll.

I bolagets senaste resultatrapport konstateras att bolaget jobbar mycket mer effektivt.

Bland ässen i Ågerups rockärm finns ett nytt ”proteinläkemedel” från Q-Med.

– Det är bara att kolla på bolagets hemsida, säger källan.

– Det kan vara ett nytt Botox.

– De har gjort vissa grejer för att lösa problem som finns med Botox, och ska göra vissa tester.

– Men det kan dröja kanske 2 år innan den produkten finns ute på marknaden.

– Det tror jag att Q-Med själva har kommenterat på någon kapitalmarknadsdag eller så.

På Q-Meds hemsida framgår att bolaget håller på att rekrytera 4 tjänster kopplade till proteinläkemedlet.

Källan pekar även på fördelen med att Q-Med nu har försäljning i Kina.

– Det verkar gå bra i Asien.

– Så det är väldigt lätt att se att resultatet kommer att skjuta iväg, när det blir sprutt på försäljningen.

– Det är nu man ska köpa Q-Med-aktien, när de sitter och filar på den nya patentplattformen, gör mycket strukturgrepp och kommer att få in en ny vd.

– Det är inte då nyheterna senare kommer som man ska köpa aktien.

Många institutionella aktieplacerare såsom fonder och pensionsbolag håller enligt källan på att ”rensa böckerna” nu före årsskiftet i sina aktieportföljer, vilket kan pressa aktier som Q-Med.

– Det gör att det blir ännu bättre köpläge nu, samtidigt som många bojkottar Q-Med-aktien tills Ågerup är borta.

– Det är det intryck jag får när jag pratar med institutioner.

Ågerup är dock alltjämt själv huvudägare i Q-Med.

– Jo, visst. Han är ett geni inom vissa områden, men samtidigt en filur.

– Han håller på
med den nya plattformen och verkar brinna för det.

– Det kommer alla till gagn.

– Men sedan borde han släppa ansvaret för den löpande verksamheten till en ”tjänstemanna-vd”.

– Det är samma problem som i andra bolag där vd:n på något sätt har en personlig koppling till bolagets verksamhet, men kanske inte är en bra vd.

– Men en tjänstemanna-vd kan driva bolaget normalt och städat med kontroll på kostnaderna.

Realtid.se får tag på Q-Meds informationschef Karin Falck.

Hon bekräftar att det pågår en process för att hitta en ny vd till bolaget.

Vilka tidpunkter är fastlagda för den?

– Vi har inte satt någon exakt tidsram.

– Det pågår ett arbete helt enkelt.

– Jag tror inte att det har hänt något nytt vad gäller den specifika tidsramen.

– Det pågår ett arbete sedan tidigare.

När inleddes processen?

– Jag tror att det var i december 2008 eller början på 2009.

– Men den processen pågår i alla fall.

– Vi har kommunicerat många gånger att det pågår en rekryteringsprocess.

Falck vill även tona ned att det skulle vara en ny ”patentplattform” på gång.

– Vi jobbar hela tiden med olika patentansökningar och nya produkter, så det har kanske varit lite uppblåst i media.

Och att ni skulle vara på gång att lansera ett alternativ till Botox?

– Var har du hört det?

– Vi har kommunicerat att det pågår utveckling av olika produkter hos oss.

– Men det är på lång sikt.

– Där finns inget nytt att säga jämfört med vad vi har sagt tidigare.

Skulle det kunna bli ett nytt Botox?

– Vi är så pass tidigt i processen, så vi kommunicerar inte så mycket om den forskning som pågår.

– Där har vi inte så mycket nytt att säga.

Falck vill inte heller kommentera kritiken mot Ågerup specifikt.

– Han är full av energi och har mycket gott att tillföra bolaget.

– Nu gäller det att hitta en efterträdare som är bra och fungerar.

– Det är viktigt.

– Då får det ta sin tid.

– Det är viktigt att det får ta sin tid.

– Det är viktigt att det blir rätt helt enkelt.

Ett resonemang är att Ågerup är en bra visionär och bra på produkt- och patentfrågor, men att han skulle behöva lämna över den löpande vd-driften till någon annan?

– Man kan vända på det och säga att han är en av få som lyckats så bra som han har gjort.

– Många bedömare menar att han är både en vis och duktig företagare.

– Och Q-Med har haft en fantastisk utveckling, och har det fortfarande.

– Vi är världsledande.

– Bengt har mycket att ge Q-med.

– Sedan letar vi efter en ny vd.

– Och det är viktigt att det blir en bra person.

Kommentar till resonemanget att Ågerup låter verksamheten puttra på i vänteläge för att kunna lägga ett bud och köpa bolaget billigt?

– Han driver ju verksamheten seriöst.

– Q-Med är ett seriöst bolag.

Så du ser inget fog för det resonemanget?

– Nej. Vi har en jättebra styrelse och ledningsgrupp, och hävdar oss mycket bra i konkurrensen.