Realtid

"Tusentals blir av med jobbet"

administrator
administrator
Uppdaterad: 04 dec. 2015Publicerad: 04 dec. 2015

Michael Wade, professor på IMD Business School, spår en nedvärdering av techsektorn. Per Roman, managing partner på GP Bullhound, och Staffan Persson, erfaren investerare i svenska bolag, ger sin syn på utvecklingen i en av dagens mest dynamiska branscher.

ANNONS
ANNONS

Mest läst i kategorin

Många av de medialt mest haussade techbolagen är rejält övervärderade, och en nedvärdering av techsektorn som helhet är därför att vänta under 2016. Det anser i all fall Michael Wade, professor inom innovation och strategic management vid IMD Business School i Lausanne.

”Det enda frågetecken som återstår är när nedvärderingen ska ske och hur kraftig den då kommer att vara (…), senast Nasdaqs index var uppe på dagens höga nivåer var strax innan dot.com-kraschen 2000 (…), jag tror att nedvärderingen kommer att ske inom de närmsta 14 månaderna, det vill säga i slutet av 2016”, skriver Michael Wade i en artikel som Realtid.se har fått ta del av.

Flera nystartade techbolag gör, trots mångmiljardvärderingar, ännu inte vinst på sin verksamhet. Två av de tydligaste exemplen på detta är taxiapplikationen Uber och deras kinesiska konkurrent Didi Kuaidi, som värderas till drygt 50 miljarder dollar respektive 16 miljarder dollar. Wade menar att många av dagens så kallade unicorns i själva verket kan vara rena luftslott.

”De flesta unicorns går back på sina verksamheter (…), för närvarande använder sig många techföretag av riskkapitalfinansiering och höga värderingar för att bygga ohållbara affärsmodeller, såsom Jet.com och Didi Kuaidi. De belönas för högflygande, men oprövade, strategier och tveksamt beslutsfattande”, skriver Wade.

Per Roman, managing partner på GP Bullhound, som specialiserar sig på strategisk rådgivning inom techbranschen, anser dock inte att marknaden är så ensidigt övervärderad som Michael Wade menar.

– Det är blandade värderingar i techindustrin just nu. Flera startups och svenska teknikbolag på börsen har sett sina värderingar växa väldigt fort och har därmed en hel del att leva upp till. Andra bolag har växt otroligt fort och där behöver värderingarna komma ifatt. Spotify, Klarna och Fishbrain är bra exempel på det i Sverige, säger Per Roman.

Staffan Persson, bland annat känd som storägare i Eniro med lång erfarenhet av investeringar i techbranschen, delar inte heller Michael Wades bild fullt ut.

– Tech är den mest komplicerade sektorn att värdera, framförallt bolagen inom internet. Nya bolag bryter sönder affärslogiken för många etablerade bolag på ett sätt som de senare många gånger har svårt att möta. De nya bolagen skapar kundnytta med innovativa, ibland enkla och ibland tekniskt avancerade lösningar. Det stressar större bolag, säger Staffan Persson.

ANNONS

Staffan Persson menar vidare att dagens höga värderingar av techbolag är fullt förståeliga i en tid då mer traditionella placeringsalternativ erbjuder allt lägre avkastning.

– Det är självklart att investerare lockas till en sådan sektor (tech, reds. anm.). Jag behöver bara se mitt bankkonto som ger 0,2 procent ränta för att bli lockad att ta mer risk. Tech som seglar förbi alla konjunkturproblem är väldigt frestande att köpa aktier i, säger Persson.

Persson ser bland annat internetbolagens möjligheter till konkurrenskraftiga vinstmarginaler som en anledning till de höga värderingarna inom techsektorn.

– Internet ger, för vissa bolag, möjligheter till vinstmarginaler som är omöjliga att nå i traditionella bolag. I en världsekonomi där vi hackar runt recessionsnivå så finns det ingen inom internet som behöver bry sig om makro, säger Staffan Persson.

Även Per Roman är inne på de enorma möjligheter till avkastning som finns i techbranschen, däremot rekommenderar han dem som vill ge sig in i sektorn att iaktta viss försiktighet. Techbranschen är inte till för den riskaverse investeraren.

– Det finns stora möjligheter att göra goda investeringar och få avkastning som överstiger andra tillgångsklasser i nuvarande marknadsklimat. Dock måste man vara ödmjuk, för hela techindustrin bygger på innovation, disruption och därmed risk. Detta är inte ett område att investera i om man inte är beredd att förlora pengarna. Det gäller alla techbolag oavsett storlek, säger Per Roman.

Den som vill slippa nitlotterna bör enligt Per Roman titta närmare på människorna bakom bolaget innan ett investeringsbeslut tas, själva affärsidén är sekundär i sammanhanget.

– Det allra viktigaste är ett riktigt riktigt bra grundar- och management-team. Det går över allt annat. Sedan behöver det vara en affärside som har tillräcklig höjd, det vill säga att marknaden är tillräckligt stor för att bygga ett stort bolag om allt går rätt. Endast då kan det kompensera för all den risk man tar för att se om man kan nå dit. Bra internationella aktiva investerare som kommer in i rätt läge kan också göra en stor skillnad. I Sverige är Spotify, Klarna, Truecaller, Izettle och Zound Industries exempel på bolag i mina ögon som har alla dessa ingredienser, säger Per Roman.

ANNONS

Även om Michael Wade tycks vara mer orolig för en krasch i techbranschen än Staffan Persson och Per Roman är han ingen fullfjädrad domedagsprofet. Tvärtom menar han att en nedvärdering av sektorn i längden gynnar världsekonomin och att vi därför bör se fram emot den.

”Nedvärderingen av techbranschen kommer att vara jobbig, men på längre sikt är det bra för ekonomin. Techaktier kommer att dyka i värde och övriga marknader kommer att påverkas negativt. Tillflödet av riskkapital till techsektorn kommer att avta och tusentals människor kommer att bli av med sina jobb. Det kommer inte att vara en vacker syn”, skriver Wade.

När techbolagen tappar i slagkraft kommer det att finnas stora möjligheter för mer traditionella bolag att återfå sin konkurrenskraft, menar Wade. Om dessa bolag dessutom kan anpassa sina verksamheter till den teknologiska utvecklingen är mycket vunnet.

”Det är dags för traditionella företag att förbereda sig för framtiden (…), digitaliseringen av ekonomin är inte på väg bort och en nedvärdering av techbolagen kommer att göra marknaden mer attraktiv för etablerade aktörer”, avslutar Michael Wade.

Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
ANNONS