Tjäna pengar på eurofall mot kronan

Det berättar han för Realtid.se, från surret på SEB:s stora handlargolv i bankens huvudkontor vid Kungsträdgården i Stockholm.

Javeus prognos öppnar möjligheter för valutaspekulanter att ta positioner och tjäna pengar på en fallande euro mot kronan.

– Ja, om man är långsiktig och delar synen att konjunkturen kommer att fortsätta förbättras.

Dock så är ett sådant bet inte helt kassaskåps-säkert utan förenat med risk.

– Många befarar att det kan bli ett bakslag, säger Javeus.

– De menar att den återhämtning som har inletts och förbättringen av de ekonomiska indikatorerna, inte är en uthållig trend.

– Därmed skulle vi nu stå inför en ny våg av en massa problem med ekonomin.

Blir det så, så lär kronan försvagas på nytt mot euron.

Men det är alltså inte SEB:s huvudscenario.

Redan så har kronan stärkts en hel del mot euron från 11,80 kronor i mars då börshumöret och konjunkturutsikterna var som dystrast.

Nuvarande euronivå kring 10,25 kronor väntas alltså fortsätta falla till 9,30 kronor inom ett år.

Hur kommer ni fram till just 9,30?

– Man kan se att innan finanskrisen startade, låg kronan stabilt på 9,30 kronor som snittkurs.

– Så där kan man säga att då det blir ett normalt konjunkturläge igen, är det ungefär där som kronan kommer att hamna.

– Fortfarande är kronan i dagsläget betydligt svagare än vad man kan säga är en normal nivå mot euron.

Orsaken är enligt Javeus att konjunkturläget fortfarande är ”rätt ansträngt”.

Är kronan svagare än den borde vara för att konjunkturen är sämre i Sverige än i euroländerna?

– Nej, men vid en dålig konjunktur både i Sverige, EU och resten av världen, så drabbas kronan oproportionerligt mycket jämfört med andra valutor.

Det beror på att Sverige är en rätt så liten ekonomi, och väldigt beroende av export.

– Så när världen efterfrågar mindre svensk export, så blir det mindre efterfrågan i världen på kronor.

Omvänt brukar kronan stärkas vid hög efterfrågan på svensk export.

Är det för att utlänningar som köper svenska produkter måste köpa kronor för att betala svenska exportbolag för produkterna med kronor?

– Ja, eller att exportbolagen får betalt i utländsk valuta som de sedan växlar över till kronor. Effekten blir densamma för kronan.

Även om konjunkturen nu försämrats grovt sett lika mycket i euroländerna och Sverige, så har alltså kronan fallit mot euron.

Det paradoxala är att kronfallet i sig leder till en stimulans av svensk export, eftersom kronfallet gör svenska varor billigare allt annat lika.

Så exporten stimuleras vid ett kronfall?

– Absolut, säger Javeus.

– Att vi har en rörlig växelkurs och att kronan försvagats under krisen, har utgjort en ”krockkudde” för svensk ekonomi.

Det stärker alltså i sig den svenska konjunkturen.

– Nu är den svenska ekonomin på bättringsvägen sedan i våras egentligen, säger Javeus.

– Vi är fortfarande inte tillbaks till normal tillväxt, och arbetslösheten har ännu inte toppat för att börja minska.

– Det är fortfarande en resa kvar.

– Men på sikt kommer vi naturligtvis att återgå till ett normalläge.

– Bedömare tvistar om när det inträffar, men resan dit har påbörjats.

– Och vi har sett att kronan redan har stärkts kraftigt sedan årsskiftet.

Dollarn är enligt Javeus svårare att förutsäga mot kronan, än euron.

– Dollarn är lite mer komplicerad.

För det första har dollarn i sig försvagats väldigt mycket mot nästan alla valutor i år.

– Vi tror väl om vi ser några månader framåt, att väldigt mycket talar för att dollarn fortfarande skulle vara relativt svag.

I dagsläget ligger dollarn en bit under 7 kronor.

– Vi tror att dollarn kommer att ligga kvar under 7 kronor, men exakt hur mycket är väldigt svårt att säga.

Vad dollarn långsiktigt kommer att stå i mot kronan, beror enligt Javeus mest på vad som händer med dollarn generellt.

Det finns förenklat två läger.

– Vissa anser att dollarförsvagningen har gått för långt, och förutser en förstärkning av dollarn.

Det väntas i så fall ske i takt med att konjunkturen i bland annat USA återgår till ett normalläge, och amerikanska centralbanken (”Fed”) börjar höja sin styrränta år 2010 eller så.

Men andra anser att dollarn är på väg att förlora sin status som ”reservvaluta” i världen.

De pekar även på alla statsfinansiella problem i USA.

I så fall kommer dollarn – enligt detta läger – fortsätta att försvagas.

– Vi på SEB tror mer på stabilitet, och att den mesta dollarförsvagningen ligger bakom oss.

– Men det är betydligt större osäkerhet att spå dollarns utveckling mot kronan, än eurons utveckling mot kronan.

På ett års sikt skissar SEB på att dollarkursen ligger grovt sett oförändrad kring 7 kronor år 2010.

Orsaken är att kronan fortsätter att återhämta sig samtidigt som även dollarn får en viss återhämtning generellt i världen.

– Då tar de rörelserna ut varandra.

Samtidigt har kinesiska centralbanken nu varit ute och flaggat för att de vill minska dollarinnehavet i sin valutareserv, enligt Financial Times.

Orsaken skulle vara just att diversifiera valutareserven bort från en allt svagare dollar, och att det finns en oro hos Kina över värdet på valutareserven.

Kinesiska statens innehav av utländska valutor (”valutareserven”), uppgår enligt FT till drygt 15.000 miljarder kronor, varav cirka 60 procent i dollar.

Om Kina nu börjar sälja av dollar för att minska dollarandelen, så kan det leda till nedgång för dollarkursen mot andra valutor.

Enligt Javeus har även andra länders centralbanker sagt att de ska minska andelen dollar i sina valutareserver till förmån för andra valutor.

– De gör att de behöver sälja mycket dollar, vilket försvagar dollarkursen.

– Men det är inget nytt på något sätt, utan har diskuterats i många år.

SEB:s handlargolv där Javeus sitter, är enligt honom det största i Norden med nästan 200 personer.

De handlar med valutor och obligationer.

– Och ett par trappor upp här finns ett annat handlargolv där de handlar med aktier.

Kan det vara så att det blir kalabalik ibland och folk skriker till varandra?

– Ibland kan det vara så, men oftast är det lugnare.