TDC-aktien upp på treårs högsta

Kursuppgången gör att TDC värderas till 74 miljarder kronor, en ökning med nära 100 procent från mars 2003, då bolaget hade ett marknadsvärde på 39 miljarder kronor.

Sedan amerikanska SBC sålde sina 41,6 procent i TDC förra året saknas en stark ägare. I våras tog TDC bort spärren för enskilda ägare, som innebar att ingen fick äga mer än 9,5 procent av bolaget. Flera TDC-chefer kontaktades av ombud för utländska investeringsfonder i sonderingssyfte.

– Jag tror inte att TDC kommer att existera länge till som självständigt bolag, sa analytikern Phillipe Kiewet de Jonge på ABN Amro Asset Management till Wall Street Journal i april.

Sedan dess har TDC:s börsvärde ökat med 7 miljarder.

– Trots den senaste tidens kursuppgång handlas TDC-aktien med en rabatt på 15 procent, menar telekomanalytikern Rune Møller på Jyske Bank.

Jyske Bank har justerat upp målkursen för TDC, från tidigare 300 DKR till 330 DKR.

Jämfört med Telia Sonera och Telenor har TDC kunnat behålla sin kabel-tv verksamhet i Danmark. TDC har också städat, i juni beslutade bolaget att flytta stora delar av utvecklingen till Indien vilket ska ge en besparing på drygt 100 miljoner kronor de närmaste tre åren.

Flera telekomanalytiker i dansk press uppfattar att TDC satsar aggressivt på hemmaplan bland annat på bredbandsmarknaden. TDC har gått ut och sagt att man senast 2008 ska erbjuda adsl på 50 mbit/s till 85 procent av danskarna.

– Gör TDC det, är det ett helt unikt erbjudande jämfört med övriga europeiska operatörers, säger Mike Meloan, telekomanalytiker på Goldman Sachs, till Berlingske Tidende.

Också Mike Meloan hävdar att TDC-aktien handlas med stor rabatt.

Goldman Sachs är inkopplade som rådgivare för att utvärdera en försäljning av TDC katalogverksamhet, TDC Forlag. En försäljning av den verksamheten kan ge mellan 5 till 7 miljarder kronor. Pengar som öppnar för fler uppköp, efter Song Networks i Sverige och affären som aviserades i går; där TDC tillsammans med Vodafone blir huvudägare av den polska mobiloperatören Polkomtel.

Medan Telia Sonera och Telenor satsat internationellt i öst har TDC:s viktigaste utländska marknad blivit Schweiz. TDC har satsat 40 miljarder på verksamheten i Schweiz och avkastningen har varit god. Det har gett TDC nästan 18 procent av fasta abonnemangen och drygt 19 procent av mobilabonnemangen i Schweiz.

TDC:s prognos för TDC:s schweiziska bolag TDC Sunrise 2005 pekade på en omsättning på 12,5 miljarder kronor och en avkastning på 3,3 miljarder. Nu är förväntningar lite nedskruvade. TDC tror att omsättningen blir 2 procent lägre och vinsten 4 procent lägre än prognosen.

– Konkurrensen på den schweiziska marknaden är tillspetsad, menar analytikerhuset Dansk Aktie Analyse, och påpekar att det finns en relativt hög risk i TDC-aktien.

Men konkurrensen på mobilmarknaden i Schweiz kommer att skärpas ytterligare menar Swizzcom Mobiles vd, Carsten Schloter. Och även Schweiz största kabel-tv-bolag, Cablecom, har aviserat att man ska in och konkurrera på mobilområdet.

– Någon av de fyra operatörerna, Swisscom Mobile, Orange Switzerland, TDC Sunrise och svenska Tele 2, kommer inte att överleva i sin nuvarande form, säger Carsten Schloter i veckans nummer av den schweiziska affärstidningen HandelsZeitung.

Swisscom Mobile, som är den största mobiloperatören i landet med Vodafone som 25-procentig delägare, har pressat sina priser och jagar konkurrenterna med blåslampa. Men Swisscom Mobiles tillväxt stannar på 1–2 procent i år, enligt Schloter.

Och TDC svarade i maj med att lansera sitt lågprisabonnemang ”Yallo” som säljs via internet. TDC:s vd Henning Dyremose förnekar att man dras in i ett priskrig. Men ”Yallo” innebär med största sannolikhet en lägre arpu, intäkt per kund och månad.

Men TDC är starka i Schweiz. Carsten Schloter syftar snarare på Tele 2 när han menar att ”en ska bort”.

Eller också sker någon fusion.

Om France Telecom, som utpekats som möjlig budgivare på TDC, köper bolaget, så får man ett starkt schweiziskt kort vid en sammanslagning av sitt Orange Switzerland och TDC Sunrise.

På torsdag den 4 augusti presenterar TDC sin delårsrapport.