Skagen ser möjligheter i finanssektorn

Finansaktier har varit impopulära sedan finanskrisen men fondförvaltaren Skagen Fonder menar att det finns goda möjligheter att hitta i sektorn.

Fyra av de tio största innehaven i Skagen Global var vid utgången av februari i finansiella bolag.

Banker, försäkringsbolag och fastighetsbolag utgör 20 procent av världsindexet MSCIA AC, en nedgång på fem procent sedan 2007. I globalfonden går Skagen åt motsatt håll och ökar vikten mot segmentet, enligt ben ny analys av bolaget.

I slutet av maj 2007 utgjorde sektorn 18 procent av fonden men uppgick i slutet av februari till 28 procent.

Att investerarna de senaste åren varit mer försiktiga med köp av bank- och försäkringsbolagsaktier är främst en effekt av finanskrisen och som följd av det har värderingarna fallit.

”Ser man till värderingen av finansiella företag, mätt som priset på bokfört eget kapital, har den kraftigt kommit ner. Från omkring 2 före finanskrisen 2006, till 1,2 vid slutet av 2014. Den lägre prislappen har skapat möjligheter för förvaltare som Skagen, som gärna köper aktier i kvalitetsbolag till låga priser, med potential att värderas upp”, skriver bolaget i analysen.

Den positiva hållningen är ett resultat av att flera banker och försäkringsbolag både i USA och Europa byggt upp starka kapitalbuffertar sedan finanskrisen. Ökade regleringar och stor försiktighet hos många finansiella bolags ledningar har lett till att många till och med blivit överkapitaliserade, menar Skagen Globals huvudförvaltare Knut Gezelius.

”Det är något vi som investerare drar nytta av genom att selektivt investera i banker och försäkringsbolag där utdelningsutrymmet ökar”, kommenterar han i analysen.

Några av bolagen som i analysen sägs ha god potential är Citigroup, AIG, Nordea och State Bank of India.

I en förvaltarundersökning gjord av Bank of America Merrill Lynch framgick det också att en del var på väg tillbaka till den finansiella sektorn. I januari var 26 procent av branschaktörerna underviktade segmentet men en månad senare blev det klart att 22 procent i stället var överviktade.