Skagen-fond koncentrerar innehav

Skagen har sålt av många olönsamma bolag i Skagen Global-fonden i syftet att koncentrera portföljen.

Arbetet inleddes i somras och förvaltaren meddelar att målsättningen att sänka till 65 till 70 innehav från över 100 är nu nådd.

Historiskt sett har det varit lönsamt att koncentrera portföljen och de 35 största investeringarna i Skagen Global har varit de bästa bidragen till avkastningen både i absoluta och relativa termer. På grund av begränsade resurser är det viktigt att fokusera på de högst avkastande innehaven, mennar huvudförvaltaren Knut Gezelius.

”Varje förvaltare klarar inte av att följa mer än högst 15–20 företag. Samtidigt ska de komma upp med nya kandidater till portföljen och ha ett bibliotek som kräver uppföljning. Förutom att ha kapat svansen, kommer vi att ha flera poster i portföljen med 3-5 procents vikt, som tidigare utgjorde 1-2 procent”, säger han i en kommentar.

Skagen Global är underviktad amerikanska aktier trots marknadens starka utveckling i år och det planeras ingen förändring i strategin.

”Det kommer alltid att vara en prisfråga. Med rekordhöga vinstmarginaler och resultat som är prissatta långt över det historiska genomsnittet, ligger det inte i korten att vi ökar andelen. Då måste den amerikanska aktiemarknaden antingen korrigeras väsentligt och/eller våra amerikanska företag få en relativt bättre kursutveckling framöver”, säger Gezelius.

Samtidigt har fonden haft en relativt hög exponering i ryska aktier. I början av året utgjorde innehavet 7 procent av portföljen och bara en liten del såldes under året.

”Men som långsiktiga globala investerare har vi kvar positioner där vi ser en stor potential för framtida avkastning, även med hänsyn till risken”, säger Gezelius.