Så brast HQ:s tradinganalys

HQ AB:s stämma inleddes klockan tio på Skandiabiografen med att HQ-ordföranden Mats Qviberg sade att media fick närvara på villkor att inte fotografera – ”Inga fler bilder därborta, nu!” – varpå han hälsade välkomna med gråten i halsen.

På podiet framför de 129 församlade aktieägarna sitter två kvinnliga advokater som biträder mötesordföranden och HQ-advokaten Jonas Bergh, tidigare styrelseordförande i banken Stefan Dahlbo och medgrundaren Mats Qviberg själv.

Qviberg förklarar att av styrelseledamöterna närvarar inte Carolina Dybeck-Happe, eftersom familjen Dybeck igår måndag drabbades av en ”förskräcklig olycka”.

I skrivande stund talar Stefan Dahlbo om bakgrunden till krisen. Ett bärande tema är att KPMG har gjort ett gediget arbete, säger Dahlbo och hänvisar bland annat till revisionsbyråns vd Helene Willbergs uttalanden i Dagens Industri.

Bland annat, konstaterar Dahlbo, har KPMG ställt sig bakom de antaganden om ”rak volatilitet” som var föremål för tradingexperten Evert Carlssons kritik.

Bredvid Realtid.se sitter två damer.

– Eländes elände! Fy! sade den ena damen inför stämmans öppnande till Realtid.se.

Hon ifrågasatte sedan att de som sparar i fonder till skillnad från aktieägarna får behålla sina pengar.

– Sammanfattningsvis: efter att ha ägnat nästan 20 år åt att bygga upp det som var HQ känns det självklart väldigt tungt att stå här idag, avslutar Dahlbo sitt tal, och åtföljs av Mikael Nachemson, som lämnade Hagströmers bank Avanza i slutet av maj för att bli vice ordförande under Stefan Dahlbo i HQ Bank.

– Det var jag som tog initiativet till att tillsätta en extern granskning, säger Nachemson om den granskning av Anders Malm som publicerades i fredags. Tips på Malm kom från Jonas Bergh, som nämnde att hans kollega på Bergh & Co var gift med Malm, men föräldraledig.

Nachemson säger att han inte nämnde detta förhållande för HQ:s styrelse eftersom han hade diskuterat det med berörda parter och kommit fram till att jäv inte förelåg.

Efter ett långt anförande genomsyrat av kritik mot Finansinspektionen och lovprisande av anställda och rådgivare säger Nachemson att det inte tycks råda likhet inför lagen: systemviktiga banker löper inte lika stor risk att mista tillståndet.

– Det måste väl vara omständigheterna i det enskilda fallet som ligger till grund för FI:s beslut.

Näste man i pulten: Björn Riese, likvidator.

– Det är en chimär att en ordnad avveckling under sex månader, som FI hade tänkt sig, skulle kunna ske, säger Mannheimer Swartling-advokaten.

Därefter går han igenom de överväganden som låg till grund för att stänga banken under första veckan i september: pengar skulle helt enkelt inte räckt för att tillmötesgå de krav som helt ”logiskt” skulle uppstå efter att tillståndet drogs. Beskrivningen står i viss kontrast till de försäkringar om en välkapitaliserad bank som hördes i samband med FI:s beslut om att dra tillståndet.

Riese ger en känga till revisorn Johan Dyrefors, som avgick under brinnande likvidation:

– Det underlättade inte precis likvidationen, konstaterar Riese syrligt.

Efter att Jan Rynning, advokat på Bergh & Co som haft i uppdrag att företräda HQ AB:s intressen under avvecklingsprocessen kort berättat om sitt uppdrag är det dags för en repris på fredagens presentation av Anders Malm och Evert Carlsson.

– Det kommer att ta 45 minuter, därefter tar vi en kort bensträckare, säger mötesordförande Bergh.

Först visar Carlsson en brant sluttande kurva, som visar skillnaderna mellan olika lösenprisers volatilitet. Därefter går han igenom den bristfälliga riskinstruktion han anser HQ har haft: exempelvis saknas ett ”Value-at-Risk”-mått, något andra institutioner av motsvarande storlek har.

När han går in på delta-, vega- och thetarisker är det möjligen rena grekiskan för många av de församlade aktieägarna, men Carlsson förklarar thetarisken:

– Händer ingenting på marknaden betyder det här att HQ förlorar sex miljoner kronor om dagen.

– Oj jösses, säger damen i stolen bredvid.