Riskkapitalister hotas av höga lån

Det är de så kallade leveraged buy-outs, LBO:s, som blivit allt mer riskfyllda. Affärerna bygger på kraftig belåning vars kostnad ska täckas av det uppköpta företagets kassaflöde. När företaget sedan säljs vidare kan riskkapitalbolaget tjäna stora pengar på en relativt liten insats. I jakten på nya bolag att köpa och stöpa om har riskkapitalbolagen ökat belåningsgraden mer och mer.

Enligt en undersökning av Standard & Poor’s är den genomsnittliga belåningsgraden bland LBO:s sex gånger de förväntade intäkterna. För bara två år sedan låg belåningsgraden på fyra gånger de förväntade intäkterna.

Enligt Ronald Cohen har ett antal affärer genomförts i år med en belåningsgrad på åtta gånger de förväntade intäkterna.

Enligt Cohen ligger den stora faran i att vi får se högre räntesatser i kombination med fallande intäkter framöver.

– Det är en farlig kombination om företagens vinster försämras samtidigt som lånekostnaderna ökar, säger han till Financial Times.

Jon Moulton, chef för riskkapitalbolaget Alchemy, tror att en korrigering av branschen är oundviklig.

– Marknaden har blivit allt mer aggressiv och invecklad.