"Risken för totalkollaps har minskat"

Men en anonym aktiestrateg höjer ett varningens finger.

Realtid.se når Tidestad på telefon.

– Vi ser på statistiken som kommer varje månad om våra kunders agerande kring investeringar i aktier och fonder, och tolkar hur de agerar, säger han.

– Det man kan säga av det vi sett hittills under året är ju att optimismen är mycket starkare nu och tron på börsen är mycket starkare.

– Intresset för börsen är mycket starkare.

Tidestad pekar på att omsättningen på Stockholmsbörsen ökat stadigt varje månad sedan i december.

Och det har även varit ett köptryck i aktier varje månad sedan i januari.

– Våra kunder har köpt mer aktier än de har sålt.

– Och vi ser ett ökat inflöde till fonderna också.

En annan faktor som Tidestad pekar på är att det varit ett ganska stort intresse för att tillskjuta kapital till de bolag på börsen som bett sina aktieägare om kapitaltillskott.

– Det har varit ett ganska stort intresse för de ”nyemissioner” som gjorts på sistone – de stora.

De fem stora kapitaltillskott som gjorts sista tiden är i Swedbank, SEB, Husqvarna samt senast Nordea och SAS.

– Vi har märkt att det har skett ett gradvis ökat intresse i takt med att tiden rullat på.

– Intresset för att teckna nya aktier i Nordea och SAS var större än i SEB:s och Husqvarnas tidigare kapitaltillskott.

– Och vi tror inte att det är företagsspecifika faktorer som ligger bakom.

– Vi tror att det beror på en allmänt ökande optimism på marknaden.

– Det gör att man är mer benägen att investera mer kapital på börsen nu än för några månader sedan.

– Allt det här hänger ihop – börsomsättning, köptryck och intresse för börsen och nyemissioner.

– Det vi ser är att vi tror att spararna ser ljusare på läget nu än för en månad sedan.

Så har vi passerat botten på börsen nu äntligen?

– Det är svårt att säga, men jag tror att i hela världen och i Sverige har investerare har levt med oron på finanssektorn sedan september 2008.

– Nu tror vi att fler börjar räkna med att risken för en total kollaps har minskat.

– Tolkningen börjar bli att det finns en kontroll över situationen.

– Man ser att det vidtagits handfasta, kraftfulla åtgärder från länder i hela världen med samordning.

– Och det rapporteras att bankerna tjänar bra med pengar.

Tidestad pekar på Goldman Sachs som hade stor förlust fjärde kvartalet i fjol, men nu visade en bra vinst första kvartalet.

– Goldman Sachs resultatrapport blev bra, och sådant här minskar oron och spänningen, vilket leder till att konsumtionen ökar och att företagen börjar investera och producera mer.

– Att trycket lättar på finanssektorn gynnar andra.

– Jag vet inte om man kan säga att vi har nått botten, men det ser ljusare ut än för bara 1-2 månader sedan.

Realtid.se får dock även tag på en aktiestrateg som höjer ett varningens finger för börsen och exempelvis Electrolux-aktien.

Aktiestrategen jobbar på en av Sveriges större aktörer på den svenska aktiemarknaden, och konstaterar att det är de mest konjunkturcykliska aktierna som har gått bäst på sistone, men att trenden kan vara överdriven.

Under tisdagen steg Stockholmsbörsen med nästan 4 procent.

– Finansaktierna i USA har lyft marknaden i USA, och det är klart att det nu fyller på i Asien och Europa, säger han.

– Det är huvudtemat i tisdagens börsuppgång.

Är det även skälet till de senaste veckornas börsuppgång?

– Finansaktiernas uppgång är det senaste steget i detta.

– Men veckan innan var det råvarurelaterade aktier som steg på förnyade konjunkturförhoppningar – man hoppas på en bättre konjunktur.

– Och då går aktierna som är mest exponerade mot konjunkturen, såsom vi sett idag i Boliden-aktien.

– Den har hållit på och gått enormt starkt, liksom verkstadsaktier.

– Och vad gäller finansaktierna så kommer bankerna inte hålla på att skriva ner tillgångar i alla dagar.

– De tjänar pengar. Så fort de inte gör nedskrivningar, så tjänar de pengar.

Men tror ni att börsuppgången kommer att fortsätta?

– Vi tror på en bra börs de närmaste 1-3 månaderna, men inte i evighet.

– Det kommer att vara en dålig marknad och en bra marknad omvartannat i ytterligare något år som vi ser det.

– Som det är just nu så ligger det mycket förhoppningar i aktiekurserna.

– Värderingarna bygger på att konjunkturen vänder här och nu.

Snart är det dags för bolagens resultatrapporter för första kvartalet.

– Det kommer att bli jättedåliga resultatrapporter, men det vet hela aktiemarknaden redan om.

Det syntes enligt aktiestrategen exempelvis vad gäller amerikanska aluminiumtillverkaren Alcoa.

– Alcoa är en jättebra konjunkturindikator, och det bolagets rapport blev sämre än redan lågt ställda förväntningar.

– Men ändå steg Alcoa-aktien efteråt med 20-30 procent.

– Det berodde just på att marknaden redan har så lågt ställda förväntningar.

– Det spelar ingen roll hur resultatrapporten ser ut för ett bolag vars aktie fallit från 30 dollar till 6 och nu ligger i 8.

– Alla vet att det är dåliga tider, och att företagen inte har någon efterfrågan på sina produkter.

– Men aktiemarknaden hoppas på andra halvåret eller första kvartalet 2010.

Är det inte risk då att aktieinvesterarna kommer att skrämmas av om företagen kommer att tvingas be ägarna om kapitaltillskott från ägarna och lån från bankerna?

– Det har varit huvudtemat på marknaden i ett halvårs tid – kreditbristen.

– Men än så länge har vi konstaterat att de bolag som sökt pengar på marknaden har lyckats väldigt bra.

– Det har inte varit några problem.

Aktiestrategen nämner som exempel att Lundin Mining som begärde kapitaltillskott, till och med hade möjlighet att få in mer pengar än företaget begärde.

– Och se på SEB där det också var drag på intresset för deras kapitaltillskott.

– Alla företag som söker pengar lyckas väldigt bra.

– Men visst – i förlängningen kommer det att bli en ”credit squeeze” om bolagen inte tjänar pengar.

– Det är en överhängande risk om man ser längre än ett kvartal framåt i tiden.

– Om man vet att ett bolag går dåligt och förlorar pengar, vad händer då om även andra kvartalet blir dåligt?

– Då blir det rätt tufft.

– Som det är nu utgår aktiemarknaden ifrån att första kvartalet är det sämsta, och att man hoppas på en förbättring.

– Men om ”q2” blir dåligt och även q3, då blir det lite svettigt.

– Förväntningarna är att det vänder nu, säger aktiestrategen och hänvisar till kursuppgångar i bolag som Alcoa eller svenska gummiprodukttillverkaren Trelleborg.

Trelleborg kommer med sin kvartalsrapport på fredag och väntas då precisera villkoren för det tidigare begärda kapitaltillskottet till bolaget.

– Trelleborgs resultatrapport kommer att bli skitdålig, men börsinvesterarna utgår ifrån att det är som värst nu och spelar på det.

– Man handlar på uppsidan i stället.

– Samtidigt eftersom börsen redan fallit med 60-70 procent så kan det vara ett sämre alternativ att sälja aktier i detta läge än att köpa – om man jämför risken med möjligheten.

– Man tror att det är bättre att köpa aktier nu.

– Fast bara för en månad sedan trodde alla att det var ett sämre alternativ – då sålde man aktier i alla fall.

– Det är inte lätt att förstå hur marknaden fungerar.

Är det risk för att det vi ser nu är en överreaktion?

– Det finns definitivt en överdriven optimism, men börsen kan mycket väl fortsätta att stiga med 20-25 procent – jag har ingen aning.

Aktiestrategen ligger lågt med att spå hur börsen kommer att gå till och med årsskiftet.

– Förra året rörde sig börsen väldigt mycket upp och ner, så att i det här klimatet är det irrelevant att säga vad som händer på 0,5-1 års sikt.

– Det viktiga nu är att få rätt på 1-3 veckors sikt.

– De ”experter” som gissar att börsen ska stiga 11 procent ett år bara för att börsen i snitt brukar göra det – vem tjänar pengar på det?

– Det är inte baserat på sådana råd vi handlar på börsen, säger aktiestrategen.

Vilka aktiefavoriter har du på börsen?

– Vi tycker att företagsrisken är rätt hög.

– Det är svårt att se hur Electrolux kunnat gå från 60 till 80 kronor med en kommande resultatrapport som vi vet kommer att gå åt pipan.

– Så mycket som börsen har rört sig så är det irrelevant att försöka gissa hur börsen kommer att gå på ett års sikt.

– Att plocka ut aktier som kan gå bra är enormt svårt.

– Nu tror folk på Boliden, Lundin Mining, SEB och Swedbank, men för tre veckor sedan trodde samma investerare på kollaps för Ukraina och Baltikum och att aktiekurserna i SEB och Swedbank skulle gå till noll.

Företagsrisken gör enligt analytikern att man har väldigt liten aning om vilken situation ett bolag kommer att ha om ett år.

– Det som händer nu är att aktieinvesterarna handlar med risk – man köper risk.

– Man köper det som gått dåligt.

Det låter riskfyllt?

– Ja, men investerarna spekulerar nu i en förbättring på 0,5-1 års sikt.

– Man har tron att vi kommer att se en förbättring på 6-9 månaders sikt.

– Men sedan kan det bli så att det vänder nedåt när det händer något negativt, och då kommer man inte ha kvar samma optimism.

– När grannarna är rädda för dålig konjunktur har börsen handlat på det i ett års tid.

– Börsen tänker 6-9 månader i förväg.

– Nu tänker man att det är rätt med en förbättring inom ett halvår.

– Blir det inte så kommer det att vara fel, men nu tror alla det.

En aktiefondförvaltare i en annan stor svensk finansaktör har också kommentarer:

Är börsuppgången bestående?

– Det är 10.000-kronors-frågan som sagt, säger han.

– Jag har inget bra svar, så jag lämnar det.

Ska man tolka det som att du tycker läget är osäkert, eller att du aldrig brukar ge sådana bedömningar?

– Hur marknaden rör sig, det kan vi väl släppa.

– Men det man i princip kan säga är att vårt jobb är ju att spå vad som sker i framtiden, och vi lägger hela tiden ett pussel.

– Just nu har det en tid varit ganska mycket negativa pusselbitar.

– Och nu kommer det fram lite positivt – främst vad gäller en del framåtriktade indikatorer som talar för att det kommer att bli bättre.

Det gäller enligt förvaltaren exempelvis indexet för vad de amerikanska inköpscheferna tror, de så kallade ”ICM-siffrorna”.

– Och det har kommit lite positivt om bankerna den sista tiden också, både för de svenska bankernas räkning och internationellt.

Det är den typen av tankegångar som enligt förvaltaren ligger bakom börsuppgången.