Private equity-bolagen triumferar

Det senaste året har de stora svenska private equity-aktörerna varit inblandade i flera börsnoteringar och blockförsäljningar av aktier i redan noterade bolag. Inte sällan har lockup-tider kunnat kortas radikalt på den allt hetare börsen.

Resultatet kan bara ses som en stor framgång för branschens affärsmodell. PE-bolagen har demonstrerat uthållighet och stabilitet då de kunnat vänta in det rätta läget. Det är givetvis ingen slump att exitfloden inleddes så snart som storbolagsindex passerade nivån som rådde vid den förra toppen 2007.

Att köpintresset är stort visar också att PE-bolagens affärsmodell backas upp av institutioner och en investerande allmänhet. Det finns uppenbart ett stort behov av nya bolag på aktiemarknaden som renodlats och/eller paketerats om enligt PE-bolagens syn på hur operativ verksamhet skall bedrivas.

PE-modellen visar sig också motståndskraftig mot externa kriser. Inte ens den totala katastrofen i OW Bunker verkar ha haft någon större inverkan på förtroendet.

Altor hade inga problem att sälja Apotek Hjärtat till ICA kort efter OW-konkursen och Nordic Capital rullade nyligen ut Thule på börsen i en snabb och effektiv process som inte stötte på något motstånd.

Till det kan läggas att branschen hittills pallat trycket från Skatteverket och den tidigare Alliansregeringen, som gick till skatteattack på full front, samt den nya rödgröna regeringen som lovat att strypa vinstflödena i privatägda välfärdsbolag.

Mot den bakgrunden är det givetvis lite ironiskt att de framgångsrika blockförsäljningarna i Munksjö och Bufab rullades ut nästan parallellt med att de rödgröna utlyste nyval efter budgetnederlaget i riksdagen på onsdagen.

En ganska talande bild av det stabila privata kapitalets triumf över den svajiga politiken år 2014.

Till detta kan läggas att private equity-bolagen på bred front lyckats resa nya fonder som gör att de står redo att bygga nya portföljer som lovar avkastningsmöjligheter långt in på 2020-talet.

Även medierna är delvis desarmerade efter flera år av kritisk granskning. Branschen har det senaste året inte minst skildrats i två böcker skrivna av några av landets bästa ekonomijournalister. Även om bilden inte alltid är vacker är det knappast raden av skandalavslöjanden som sticker ut.

Oavsett vad man tycker om private equity-aktörernas affärsmodell, arvodesnivåer och skattemoral så måste man konstatera att branschen visat en formidabel uthållighet, stryktålighet och förmåga att inkapsla och isolera motgångar de senaste åren.

När skördetiden kom stod de först i kön och välkomnades in på marknaden. Och när vintern väl kommer sitter de tryggt i sina bon med rejält med ved att värma sig med.

Vi andra kan bara hoppas att börsvärmen håller i sig ännu ett tag.