Lukrativa tider för valutahandlare

Realtid.se talade med Zambrano i slutet på april då euron stod i 1,318 dollar.

Då spådde han att euron som ”långsiktigt mål” kan väntas falla till 1,25 dollar.

Och det gick snabbt, för euron har nu bara någon vecka senare redan varit nere på 1,25 dollar.

Under fredagen svarar Zambrano i telefon:

– Euron har kommit ner till vårt mål som jag nämnde när vi talades vid för någon vecka sedan, säger han.

Framöver räknar Zambrano med en ”balansgång” för euron kring 1,25 dollar ett tag.

– Men i princip tror jag att euron kan fortsätta ner.

– Når den 1,24 kan den mycket väl fortsätta lägre.

I skrivande stund vid 16-tiden svensk tid på fredagen handlades euron i 1,268 dollar.

– Trenden är ”bearish” i EURUSD och marknaden vill inte ha med euron att göra, säger Zambrano.

– Dollarn stödjs även av att konjunkturen i USA redan är igång.

– I Europa har konjunkturen precis kommit igång lite försiktigt, men hotas nu av Greklandskrisen.

Vad händer om euron nu faller ner igenom 1,24-nivån?

– Då kan den mycket väl fortsätta falla ner till 1,19 dollar, säger Zambrano.

Räknar du i första hand med sådana stegvisa nivåförändringar, och inga stora ”ras”?

– Det är alltid svårt att säga.

– Det senaste eurofallet gick väldigt, väldigt fort.

– Så man vet inte riktigt.

Det går alltså inte att bedöma med större precision när euron väntas nå 1,19 dollar.

– Den nivån kommer när den kommer.

– Det är väldigt svårt att säga när det blir.

– Det kan ta upp till ett år innan euron når 1,19 dollar.

– Men det kan också ta 2-3 veckor om det inte blir ordning på Grekland.

– Tidsperspektiv är svåra att bedöma för valutakurser.

En annan valutakursrelation är dollar per pund som i skrivande stund står i 1,47 dollar.

Till skillnad från dollar per euro som mäter euron, så är det här alltså dollar per pund som mäter pundet.

– Och för pundet räknar vi med en nedgång till 1,38 dollar per pund.

När väntas pundet ha fallit dit?

– Det är väldigt svårt att säga.

– Om krisen fortsätter som den utvecklats, så lär det inte ta så lång tid.

– Men det mesta verkar falla på plats nu vad gäller Grekland.

– Inte totalt sett, men Greklands kortsiktiga
finansiering är mer eller mindre på plats.

Fransmännen röstade under torsdagen igenom att de kommer att stödja Grekland ekonomiskt, och intrycket är att även tyskarna kommer att göra det, plus att grekerna själva är med på de villkor som ställs.

– Så det verkar finnas en viss ljusning, men det är ännu för tidigt att säga.

Då kanske euron börjar stiga igen?

– Nja, delvis har den nedgång vi sett berott på Greklandskrisen, men det har också att göra med att konjunkturen i Europa inte har kommit igång riktigt medan den har kommit igång i USA.

– I USA rullar tillväxten på ganska bra, och väntas göra det framöver.

Konjunkturuppgången i USA drivs av privatkonsumtion och investeringar, samt en lite stabilare arbetsmarknad.

– Alla hjulen börjar snurra nu i USA.

– I Europa ser det väldigt bra ut framöver, men just nu är det lite dystert.

– Det kan mycket väl bli så att Europa kommer ikapp USA mot slutet av 2010.

– Men nu fokuseras allt på oron i Europa.

Är dina valutakursprognoser så pass säkra att man som investerare vågar ta valutapositioner utifrån det med belåning?

– De som handlar med valutor handlar i princip alltid med belåning

– Men vi har märkt att våra kunder som handlar i mindre volatila valutor så som dollar mot euro med låg belåning, presterar bättre än de som handlar volatila valutor som pund mot dollar med hög belåning.

Zambrano hör av sig i efterhand och tvekar om man ska använda formuleringen att det här är hans ”bästa” valutatips.

– Just nu sker det en konsolidering av valutakurserna, men det kan svänga snabbt.

– Så fort euron faller till 1,24 dollar, kommer väldigt många att ta korta positioner .

– Men det kan bli så att eurokursen stiger först innan den börjar gå ner.

– Nu är trycket så stort på nedåtsidan.

– Men det kan bli så att valutamarknaden ”slappnar av” och tar det lugnt i en vecka, och stiger igen.

– Sjunker euron under 1,24 dollar – då tror vi att den kommer att fortsätta falla till 1,19.

– Det är en ”villkorad” prognos.

Helt lätt är det inte att tjäna pengar på valutahandel.

Danska privatpersonen Thomas Bülow ringer upp.

– Jag ringer för att jag har varit inne på Realtid.se:s hemsida, och sett er artikel om Saxo Bank, säger han.

Artikeln handlade om att danska Saxo Bank – som har många privatpersoner som kunder inom valutahandel, har utsatts för kritik.

Banken för sin del anser enligt artikeln att kritiken är grundlös.

Bülow har själv varit kund på Saxo, och vill nu ge sin berättelse om hur det har varit:

– Det har handlat om mig på nyheterna i Danmark, säger han.

Särskilt handlar det om ett inspelat telefonsamtal på en timme som Bülow hade med sin valutamäklare på Saxo.

I en webbsänd intervju har Bülow senare ställt ett antal kritiska frågor till Saxo, utifrån hur han upplevt sin tid som kund inom valutahandel i banken.

Saxo Banks vd Lars Seier Christensen bemötte frågorna i ett separat inslag.

Men Bülow är fortfarande kritisk:

– Det sätt på vilket Saxo Bank gått ut i media och sagt hur det är att vara kund inom valutahandel i banken, är inte alls samma bild jag har fått av att ha varit kund hos Saxo, säger han.

– De förvirrade mig mycket, och nu har jag förlorat väldigt mycket pengar på min valutahandel hos Saxo Bank det senaste kvartalet.

Bülow anser att banken i sitt försvar gör det lätt för sig genom att säga att det inte finns några egentliga problem – mer än att det just nu har kommit en del kritik, och att en vanlig anledning till det helt enkelt är kunder som blivit besvikna över att de förlorat pengar på sin valutahandel.

– Men det man kan se är att det av den statistik som Saxo självt gett till media, framgår att många av bankens kunder förlorar pengar – och att det i själva verket är mycket värre än statistiken visar.

Enligt statistiken gjorde 48 procent av bankens kunder en förlust på över 5 procent av sitt kapital under 2009.

32 procent av kunderna gjorde en vinst på mer än 5 procent.

Och för resten förändrades kapitalet med mellan -5 till +5 procent, det vill säga det var en neutral utveckling för dem.

– Enligt min bedömning ser statistiken värre ut än så, även om jag inte kan bevisa det, säger Bülow.

Hans resonemang är att Saxo i siffrorna bakar in de kunder som handlar med aktier också tillsammans med kunderna som handlar med valutor.

– Exkluderar man aktiekunderna, så lär det vara en högre andel av kunderna än 48 procent som gjorde förluster under 2009.

– Eftersom många aktiekunder lär ha gjort rätt goda vinster 2009 då börsen steg.

Enligt Bülow började härvan med att före detta Saxo-anställda gick ut anonymt i pressen och sa att så mycket som 90 procent av Saxos kunder förlorar hela sitt kapital.

Det var då som Saxo presenterade ovannämnda statistik.

– De sa att en bank normalt inte presenterar den här typen av statistik, men att de nu gjorde ett undantag.

Bülow är dock kritisk till att banken inte vill ge några mer detaljer om statistiken.

Det var i mitten av 2009 som Bülow blev kund hos Saxo.

Han hittade på internet att man kunde testa Saxos tradingprogram SaxoTrader, och fick då fylla i sina kontaktuppgifter.

Sedan blev Bülow kallad till ett möte där Saxo presenterade sig.

– Nu i efterhand är jag väldigt ledsen över det som har hänt.

– Jag kan inte säga att Saxo har lurat mig, men jag känner att de inte har gett mig korrekt information.

– I sin roll som rådgivare till mig – vilket Saxo medgett att de varit, anser jag att banken har missbrukat sin position för att gagna sig själv.

Bülow fick svara på frågor om vilka investeringar han tyckte passade för honom.

– Men trots att jag sa att jag inte hade som mål att göra högspekulativa investeringar – utan bara ville få en rimlig intjäning, så blev jag föreslagen att handla med valutor och CFD-instrument .

Nu med slutfacit i hand har Bülow förlorat närmare 1 miljon danska kronor på sina affärer hos Saxo Bank.

– Det kan finnas folk som har kritik mot en bank och kanske har bevis för att de blivit lurade, säger han.

– Problemet som försvårar mycket för mig, är att det för mig är mer så att jag har en känsla av att jag blivit missledd av Saxo.

– Jag tror att det finns ett problem med hur Saxo jobbar.

– Man kommer in där som ny kund, utan att det är uppenbart vad Saxo egentligen gör.

– Det är inte så att Saxo är jättehemligt, men det är väldigt svårt att ”se igenom” banken.

– När de går ut till omvärlden, är de inte tydliga.

– Jag tror att de vill undvika att folk ska se vad det är som egentligen händer.

– Om folk skulle få en klar bild av hur Saxo fungerar, så lär många investerare säga: ”Ok, jag tror jag istället för att bli Saxo-kund går och äter en bättre middag med min fru på det lokala kasinot, och satsar en peng på svart färg i roulette.”

– Då har man i alla fall en chans att vinna något, och sannolikheten för en sådan vinst är mycket större än som Saxo-kund.

– Satsar man allt på svart i roulette, så är det förenklat 50 procents chans att man gör en vinst på 100 procent.

– Men hos Saxo Bank är det så att Saxo tjänar pengar på skillnaden mellan köp- och säljkurser för valutorna som kunderna handlar med.

Vill man köpa en valuta för ett belopp får man göra det till aktuell säljkurs, och säljer man förenklat omgående tillbaka valutan får man göra det till aktuell köpkurs som ligger något lägre.

Det är på den ”spreaden” som Saxo tjänar pengar när kunderna handlar med valutor.

Saxo har därmed rollen som så kallad ”market maker” gentemot kunderna.

– Det innebär även att de ibland tar kundens motsatta position och tjänar pengar när kunden förlorar.

– Även när de inte gör det, är det så att det blir en slags ”karusell” där Saxos kunder bettar mot varandra.

– Och varje gång kunderna gör en ny valutaaffär via Saxo, så tjänar Saxo en bra marginal.

Bülow pekar på att Saxo i sin bokföring visade en vinst på 2,3 miljarder danska kronor på valutahandel under 2009.

Den vinsten kom enligt honom just tack vare den spread Saxo har i sina valutakurser.

Samtidigt har kunderna enligt Bülow satt in totalt 10 miljarder danska kronor på sina konton hos Saxo.

– Ser man det så, innebär det att kunderna i snitt betalar kring 20 procent av sitt insatta kapital i avgifter – vilket är anmärkningsvärt!

– Man vet inte hur det verkligen förhåller sig, eftersom det inte är lätt att se igenom Saxos bokföring.

– Men det kan vara så.

Saxos vd Lars Seier Christensen har tidigare uppgett för Realtid.se att bankens resultat efter skatt uppgick till 339 miljoner danska kronor år 2008 och 200 miljoner danska kronor år 2009.

– Ja, men det är efter att de har dragit ifrån kostnader såsom löner, säger Bülow.

Kommer du att inleda en rättsprocess mot Saxo Bank?

– Ärligt talat vet jag inte ännu.

En fråga är om banken kan anses ha följt EU:s nya bankregler ”Mifid” – särskilt vad gäller bankens roll som investeringsrådgivare.

Under fredagen var det en artikel om det i danska tidningen Börsen, där två professorer bedömde Bülows situation.

– Professorerna anser att det inte ser ut som att Saxo Bank har levt upp till Mifid-reglerna.

Enligt reglerna måste en bank som är investeringsrådgivare, börja med att fråga kunden vad för typ av investeringar kunden vill göra.

– Det blev jag aldrig tillfrågad när jag blev kund hos Saxo, säger Bülow.

– Först efter ett halvår frågades jag om det.

Men även efter att Bülow svarade på de frågorna, ändrade banken inte på sin hantering av Bülow.

– Men ändå var det Saxo som föreslog för mig att jag skulle handla med valutor och CFD, vilket är högrisk-investeringar.

– Jag har aldrig bett om att få göra högrisk-investeringar.

– Och efter att jag svarat på Mifid-frågorna, fortsatte bara Saxo som tidigare.

En fråga är nu om Bülow kan gå till domstolen och kräva skadestånd från Saxo, med hänvisning till att Saxo har brutit mot Mifid-reglerna.

– Problemet är att det verkar som att man inte kan åberopa Mifid-regelbrott i domstolen.

– För mig är det ett dumt system.

Bülow anser även att EU borde utforma ett standardiserat frågeformulär som ser lika ut för alla bankkunder som ska få investeringsrådgivning.

– Som det är nu utformar varje bank sitt eget frågeformulär om vilka investeringar kunden vill göra och så.

Bülow vänder sig även emot att han inte kände till att Saxo i sin valutahandel med kunderna kunde ta positioner ”emot” kunderna, så att Saxo gör en vinst om kunden gör en förlust.

– Jag hade kanske inga förhoppningar om att Saxo skulle vara min ”vän”, men jag utgick ifrån att de skulle vara en schysst rådgivare åt mig, och vara intresserad av att hjälpa mig tjäna pengar – och att jag skulle hjälpa dem att tjäna pengar på valutaspreaden.

– Men så verkar det inte ha blivit.

Vill du varna folk för att vara kunder hos Saxo?

– Varna och varna. Det jag kan säga är att om jag från början visste det jag vet nu, och hade utrett hur Saxos valutahandel verkligen går till och hur deras system fungerar – så hade jag aldrig blivit kund hos Saxo Bank.

– Saxo drar nytta av kundernas naivitet, och att kunderna ofta saknar kunskap om valutamarknaden.

– Därför bör man vara medveten om vad det är man ger sig in på, innan man blir kund hos Saxo Bank.

– Nu i efterhand kan jag medge att jag inte var medveten om vad jag gav mig in på.

– Jag trodde på den information jag fick från Saxo Bank.

– Men när jag i efterhand har gått igenom allt som hänt, så har mina erfarenheter som Saxo-kund inte stämt överens med hur Saxo presenterade hur det är att vara Saxo-kund.

Du anser dig ha blivit missledd?

– Jag har en del bevis, exempelvis ljudinspelning med Saxos valutamäklare.

– Jag hade läst en tidningsartikel där det stod att Saxo tjänar pengar på att kunderna förlorar pengar.

– Jag sa till mäklaren att jag inte begrep vad det innebar, och mäklaren sa att det som stod i artikeln inte var sant.

– Mäklaren sa att vad Saxo Bank gör när en kund vill handla med en valuta, är att Saxo gör den affären via andra banker på ”interbank-marknaden”.

En bank kan göra valutaaffärer åt sina kunder på det sättet, och ”hedga” bort motpositionen mot kunden genom en annan position via en annan bank.

– Men Saxo Bank är mer som ett ”slutet system” med bankens egna kunder och där Saxo agerar market maker.

– Därför ser Saxo ibland inte den verkliga valutamarknaden, utan de arbetar i en liten ”bubbla”.

– Jag frågar mig därför om Saxo Bank kanske har missbrukat sin position som rådgivare till mig, för att få banken att tjäna pengar.

– Det är min känsla.

– Om det verkligen är så vet jag inte.

Bülow fäster nu förhoppningar på att danska finansinspektionen (”Finanstilsynet”) har talat om att de ska utreda Bülows ärende.

Det har enligt Bülow varit tal om att Finanstilsynet ska inleda en ”bredare” utredning av Saxo Bank, för att ta reda på att banken har fullföljt sina skyldigheter och gjort ett tillräckligt bra jobb – exempelvis vad gäller att fråga kunder som investerar vilka mål kunden har med investeringarna.

– Jag har pratat med några andra Saxo-kunder efter att det har stått om mig i tidningarna, och min känsla är att jag inte är den enda kunden som gör investeringar via Saxo fast jag har mycket begränsad kunskap.

Bülow pekar på att Saxo självt säger i sin årsredovisning att Saxo från början varit inriktad på professionella kunder, men att målet är att expandera mer och mer till andra kundkategorier.

– Men privatpersoner har begränsad kunskaper och erfarenheter av att investera, varför jag anser det är en farlig strategi som Saxo har.

– Min uppfattning är att det kan vara tillåtet för Saxo att göra så, men det innebär även ett enormt ansvar.

Bülow blev alltså från början kund hos Saxo efter att han laddat ner bankens tradingprogram från internet.

– Jag investerade lite i aktier, och letade efter något bra ”verktyg” för att se aktiekurser och så.

– När jag letade på internet så kom Saxo Banks namn upp.

– Och jag kände till dem lite från tidningarna, eftersom de sponsrar ett cykeltävlingsstall.

– Saxo är ett mycket stort och välkänt företag, men frågar man folk vad Saxo egentligen är så är det inte många som vet det.

– Saxo kallar sig ”bank”, men det är inte vad jag skulle kalla en traditionell bank.

– Man kan inte låna pengar eller betala sina räkningar via Saxo.

– Det enda Saxo gör är att ha kunder som sätter in pengar för att göra investeringar.

När Bülow laddade ner Saxos tradingprogram, fick man fylla i sina kontaktuppgifter och godkänna att man kan bli kontaktad av banken.

– Sedan var det en säljare från Saxo som hörde av sig och bjöd in mig till ett möte.

Det mötet ägde sedan rum i Köpenhamn.

– Det var en enorm byggnad som har kostat 750 miljoner danska kronor på en av Köpenhamns bästa adresser.

– Och jag hade läst i tidningen att känt danskt affärsfolk var knutet till Saxo, såsom en tidigare vd för städkoncernen ISS som nu sitter i Saxos styrelse.

På mötet presenterade Saxo sedan vad banken hade för verksamhet, och pratade om investeringar i valutakurser och CFD.

– Vi kom in på valutakurser och CFD, för jag trodde inte att Saxo var särskilt inriktat på aktier.

– Sedan berättade jag lite om min bakgrund, och de sa ”Inga problem! Vi kan hjälpa dig och guida dig. Vi har hjälpt våra kunder att tjäna bra med pengar tack vare våra råd.”

– Och så visade de upp statistik som gick ut på att Saxo fått kunders insatta medel att stiga i värde med 40 procent på något kvartal eller så.

– De visade att de hjälpt kunderna att tjäna pengar genom att kunderna gjorde affärer, och frågade mig om jag var intresserad.

– Och det är ingen tvekan om att Saxos tradingprogram är mycket bra.

– Det är ett av de bästa tradingprogrammen som finns, och är mycket lättanvänt.

– Så jag sa ”Ok” till att göra investeringar via Saxo Bank.

– Jag tyckte det såg ok ut.

Bülow handlade en del med aktier via en annan firma.

– Sedan tänkte jag kanske handla lite med valutor också, om jag fick bra råd om valutaaffärer.

– Så jag började även försöka mig på valutaaffärer, och tjänade bra på det.

– Jag gjorde goda vinster på valutaaffärerna till och med slutet av 2009.

Men sedan under första kvartalet 2010 förlorade Bülow mycket pengar på valutaaffärerna hos Saxo Bank.

Du kanske fick en övertro på din egen förmåga att investera?

– De affärer jag gjorde berodde på den känsla banken invaggade mig i.

Ska du inte helt enkelt bara försöka gå vidare, och inte ”gråta över spilld mjölk”?

– Jag kan acceptera förluster om det har gått rättvist till.

– Men helt ärligt så känner jag att jag inte har behandlats på ett schysst sätt av Saxo.

– Det är skälet till att jag är lite arg.

– Det är därför som jag sätter frågetecken för vad Saxo egentligen är för verksamhet, och hur de bedriver den.

– Nu har jag upptäckt hur Saxo Bank fungerar, och hur många av deras kunder som förlorar pengar.

– Det är inte det intryck jag fick när jag blev kund från början.

– Då presenterades det som att man får vara med i Saxos ”lag” i en match mot andra banker i världen.

– Jag sa ”ok” och valde att investera via Saxo, för jag tänkte att de måste vara väldigt skickliga på det som de gör.

– Saxo sa att de var den enda bank som förutspådde marknadskraschen 2007.

– Så min känsla var att om jag blir kund där så kommer det att bli bra, för då har jag de bästa rådgivarna.

– Visst kan ingen se in i framtiden, men har man rådgivare som historiskt visat sig bäst på att se in i framtiden, så borde det ge mig bättre chanser att tjäna pengar.

Thomas Bülow är ännu ung och har fyllt 30 år i veckan som gick.

Han har fru men ännu inga barn.

– Hela den här historien låter helt galen för folk i min omgivning, och även för mig själv.

– För om man ber folk jag känner beskriva mig, säger de att jag normalt är en mycket skeptisk person som verkligen vill undersöka hur saker fungerar för att försöka förstå.

– Och att jag är väldigt noggrann med att ta hand om min ekonomi och mina pengar.

– Jag investerade från början bara i aktier, men det gick en lång period när jag inte ville köpa aktier eftersom jag var rädd för att förlora pengar.

– Men därefter började jag köpa aktier från början av 2009, och tjänade pengar i 2-3 månader.

– Därefter befarade jag att det skulle komma en ny börskrasch, men det gjorde det inte.

– Det som hände sedan med att jag blev kund hos Saxo låter helt konstigt.

– För om någon sagt till mig att jag var på väg att investera i ett av de mest riskfyllda områdena, hade jag inte trott det varit sant.

– Men intrycket jag fick från Saxo Bank var inte att det var ett sådant farligt investeringsområde jag gav mig in på.

– När jag nu i efterhand tittar mig i spegeln, förstår jag inte varför jag gjorde som jag gjorde.

Du kände dig ”hypnotiserad” av Saxo Bank?

– Nej, det tror jag inte att de hade kunnat få till, men banken är definitivt skicklig på att arbeta som de gör.

Realtid.se får tag på Saxo Banks informationschef Kasper Elbjörn i Danmark.

Vad har ni för kommentar till Bülows berättelse?

– Vi får inte kommentera enskilda kunder, säger Elbjörn.

Vill du säga några generella kommentarer?

– Nej, säger Elbjörn men ska läsa artikeln och återkomma om han vill tillägga något.

En stund senare skickar han ett mejl med följande besked:

”Vi må desværre ikke kommentere på kundesager, men vi vil selvfølgelig vurdere sagen på baggrund af det fulde forløb.

Vi har engageret vores advokat til at se på sagen på baggrund af et møde med kunden, da vi naturligvis ønsker at sikre, at vi retter til, hvis vi har begået en fejl.”

Bülow kommenterar:

– Det där är samma uttalande som Saxo uppger idag fredag i danska tidningar.

Bülow bekräftar som det står i Saxos uttalande, att han har haft ett möte med banken.

– Det ägde rum i förra veckan och pågick i en halvtimme.

Bülow vill inte gå in på detaljer om vad som sades under mötet.

Men han konstaterar att banken – som det står i uttalandet – anlitat en advokat för att undersöka om Saxo har gjort något fel.

– Banken har varit öppen med att säga i tidningarna att det generellt förekommer att den begår misstag.

– Alla begår misstag, så det erkännandet är inget problem.

– Det enda frågetecknet är hur banken ska korrigera sig vad gäller begångna misstag.

– Och i mitt fall så kan jag inte säga att Saxo har lurat mig.

– Men den känsla jag har är att jag har blivit ”missledd” eller vad man ska kalla det.

– Jag har bara en sådan känsla, utan jag att kan säga konkret hur.

– Och det har oroat mig, vilket är skälet till att jag har reagerat.

De valutaaffärer som Bülow gjorde via Saxo, har huvudsakligen skett utifrån Saxos råd till honom.

Som det fungerade kunde det som exempel vara så att Saxo sa till Bülow att en viss valuta var billig på nuvarande nivå.

Då köpte Bülow den valutan, varefter dess valutakurs steg och Bülow sålde valutan och tog hem vinsten.

Sedan kunde valutan falla ner igen, varefter Bülow på eget initiativ köpte valutan igen.

– Men huvudsakligen gjorde jag mina valutaaffärer utifrån Saxos råd.

Bülow
vill jämföra Saxos agerande med debatten kring amerikanska investmentbanken Goldman Sachs.

Goldman har stämts av amerikanska finansinspektionen SEC, och anklagas i stämningen för att ha misslett investerare som köpte ett bolånerelaterat värdepapper från Goldman Sachs.

Investerarna förlorade mycket pengar på att värdepappret senare föll i värde, men Goldman anser sig inte ha gjort något fel.

– Goldman Sachs kanske inte har gjort något olagligt, men en stor fråga är om det är etiskt och moraliskt korrekt att agera som Goldman har gjort.

– Man kanske inte ens kan säga att det är moraliskt fel, men utifrån de moraliska värderingar jag har, skulle inte jag kunna agera på samma sätt som Goldman och Saxo.

– Utifrån mina
värderingar
skulle jag inte kunna sova om natten, om jag hade agerat så som jag har en känsla av att de agerar.

Till danska tidningen Börsen har Bülow sagt så här om att vara kund hos Saxo Bank:

– På den ene side rådgiver banken mig til at handle, og samtidig er banken min modpart i handlen. Det er ganske utrygt.

Klicka här för att se videoklipp på danska tidningen Börsens hemsida där Bülow berättar om sin syn på Saxo Bank (på danska).

Och här bemöter Saxo Banks ena vd Lars Seier Christensen påståendena från Bülow i ett annat videoklipp på Börsens hemsida.