Läge att ta rygg på Gardell?

Börsen reagerade surt på NCC:s rapport i förra veckan. Jag tror dock att marknaden fäste lite för stor vikt vid de historiska talen och missade att NCC signalerade ganska positiva framtidsutsikter. Rapporter från JM i måndags och Peab som presenterade sina siffror under tisdagen föll däremot börsen mer i smaken.

Peab lyckades inte bara leverera en vinst som låg över analytikernas förväntningar. Dessutom var orderingången under kvartalet den högsta någonsin enligt bolaget. Det bådar gott inför framtiden eftersom affärerna rimligen är tagna på villkor som gör att de även kommer slå igenom positivt på resultatet framöver.

Byggaktierna har inte haft någon särskilt stark utveckling på börsen i år. Skanska, JM och Peab ligger på minus medan NCC:s aktie befinner sig på i stort sett samma nivå som vid årsskiftet. En förklaring till den svaga utvecklingen är att byggbranschen ligger sent i konjunkturcykeln. Marknadens fokus har också varit mer riktad mot cyklisk verkstad och finanssektorn som är mer direkt exponerade mot återhämtningen i världsekonomin och en avklingande finanskris.

Som utsikterna ser ut just nu med ökad oro för en inbromsning i konjunkturen ibland annat USA och på flera håll i Europa känns de svenska byggaktierna som ett bra val. Med undantag för Skanska är bolagen betydligt mer hemmamarknadsberoende än många andra av börsens större företag. Det är positivt i ett läge där vi kan räkna med att ekonomin i Sverige fortsätter utvecklas bättre än i omvärlden.

Framför allt ser det ut som att bostadsbyggandet i Sverige håller på att ta fart. Mest gynnar detta JM, men även Peab och NCC har en relativt stor andel svenskt bostadsprojekt i sina böcker.

Invändningen mot mitt resonemang kan vara att högre räntor och tak för hur mycket bankerna får låna ut kommer att skrämma bort bostadsköparna samt att ett hot om fallande bostadspriser kommer att göra nyproduktionen svår att sälja.

Jag bekymrar mig inte särskilt mycket för dessa hot. För det första räknar jag med att räntehöjningarna kommer att vara ganska försiktiga. En orolig bostadsköpare kan dessutom under 5 år säkra en ränta under 4 procent. Det är en nivå som de flesta bostadsköpare rimligen bör klara av.

Jag tror heller inte att vi står inför något stort bostadsprisfall i Sverige. Skälen är att det finns en ständig efterfrågan på nya bostäder eftersom delar av det gamla beståndet ständigt måste förnyas. Dessutom ökar folkmängden i en takt som gör att fler bostäder måste byggas.

Hiq visar framtidstro

It-konsulten Hiq tappade i förra veckan efter att ha presenterat en svag rapport. Därefter har det skrivits en hel del om Hiq i media vilket skapat en bild av ett företag som står inför en intressant framtid. Anledningen till det något svaga resultatet under andra kvartalet ser dessutom ut att vara att bolaget har nyanställt en hel del konsulter.

Ett ökat antal anställda kommer att leda till högre intäkter framöver och kan bara Hiq fortsätta hålla i kostnaderna samt ta vettigt betalt för sina tjänster, vilket företaget har varit duktigt på historiskt så kommer också vinstökningen.

Jag tror att vi befinner oss i precis rätt konjunkturläge för att det ska vara intressant att satsa pengar i It-konsulter. Trots en av de högre värderingarna i branschen är Hiq ett av de mest intressanta placeringsalternativen. Företaget har en mycket stark historik som berättigar en hög värdering. Det finns inget som talar för att bolaget ska lyckas sämre framöver.

Börsen i traditionell höstsvacka

Börsen har varit svag under några dagar. Främst är det en internationell konjunkturoro som spökar. Farhågorna om att USA:s ekonomi ska vara på väg in en dubbeldipp har ökat i takt med att svag konjunkturstatistik har presenterats. Även i Europa ökar oron. Bland annat kan Storbritannien stå inför nya bekymmer. Oron förstärks bland annat av att en ledamot i Bank of England i media sagt att Storbritannien står inför en verklig risk för en andra recession.

För befinner oss dessutom i en period under året då börsen brukar vara svag. September är statistiskt årets sämsta börsmånad och vetskapen om det kombinerat med en allmän oro i marknaden gör att extra många säljorder läggs.

Trenden på Stockholmsbörsen är dock fortfarande riktad uppåt efter bottennoteringarna i samband med raset i maj. Oron kan naturligtvis hålla i sig ytterligare en tid. Däremot tror jag inte att risken för ett större ras är särskilt överhängande.

Läge att ta rygg på Gardell?

Finansmannen Christer Gardells intåg i Swedbank via aktivistfonden Cevian har skapat stora rubriker. Det betyder att vi redan har sett den initiala kursuppgång som nyheten bör leda till. Kortsiktigt finns det alltså inte särskilt mycket att vinna på att ta rygg på Gardell.

Däremot delar jag hans uppfattning att det finns stor långsiktig potential i aktien. För den som känner att det kliar i fingrarna och vill in i en bank får alltså mitt råd för dagen bli Swedbank.