Krisen skakar om riskkapitalbolagen

Världens största riskkapitalbolag Blackstone fick se vinsten falla 90 procent fjärde kvartalet. Blackstones vinst blev bara 88 miljoner dollar fjärde kvartalet i fjol, jämfört med 808 miljoner samma period 2006. Inklusive kostnader för Blackstones börsnotering blev det en förlust på 170 miljoner dollar för fjärde kvartalet.

Bolaget skyller på den dramatiska försämringen för kreditmarknaden, och varnar för att marknaden kommer att vara fortsatt svår resten av hela detta år och kanske ännu längre.

– Svårigheten att få lån innebar att det blev få lånefinansierade företagsköp under fjärde kvartalet, säger Blackstones vice vd Tony James enligt Financial Times.

– Vi är helt klart mitt uppe i en finanskris. Fram tills nyligen var detta huvudsakligen en amerikansk fråga, och berörde mest lånemarknaden. Nu har aktiemarknaden också påverkats, och banker har slutat låna ut pengar, säger Blackstones ordförande och grundare Steve Schwarzman.

Blackstone har börsnoterat sin egen aktie som mer än halverats sedan börsintroduktionen. Skeptiker har fått vatten på sin kvarn, och menade att en börsintroduktion av Blackstone skulle leda till att firman felaktigt skulle fokusera på tillväxt snarare än att göra sunda investeringar.

Carlyle som är ett av världens övriga största riskkapitalbolag och deläger svenska kabel-tv-bolaget Com Hem, meddelar för sin del enligt Financial Times att man nått en specialuppgörelse med bankerna om Carlyles fond CCC som är börsnoterad i Holland.

Fonden äger bolåneobligationer för 21 miljarder dollar, men bankerna som finansierat obligationsköpen fick kalla fötter och började kräva en utförsäljning av obligationerna så att bankerna skulle få tillbaka sina lån som finansierat CCC:s obligationsköp.

Bankerna hann tvinga fram en utförsäljning av nästan en fjärdedel av CCC:s obligationer, innan ”stilleståndsavtalet” ingicks. Fortsatta förhandlingar pågår. CCC skriver i ett uttalande att om ett avtal som gynnar båda parter inte ingås, finns risk att långivarna börjar tvinga fram fortsatta utförsäljningar av CCC:s obligationer.

Analytiker varnar för att Carlyle måste pumpa in friskt kapital till CCC, annars kan fortsatta tvångsutförsäljningar vara att vänta på en redan svag obligationsmarknad. Alternativt är det risk för att CCC i värsta fall går i konkurs.

Även om bankerna agerar rationellt och vill undvika kreditförluster i varje enskilt fall, är risken att deras tvångsutförsäljningar sammanlagt får så stor effekt att hela lånemarknaden förintas.

CCC-aktien har varit börsstoppad, och låg innan dess på 5 dollar dit den fallit från 19 dollar i somras. CCC:s krasch befaras nu leda till att Carlyles rykte fläckas.

Utöver Blackstone och Carlyle, har riskkapitalbolaget KKR råkat illa ut med sin börsnoterade fond KKR Financial Holdings. Analysföretaget Standard & Poor’s har sänkt betyget för fondens kreditvärdighet, och KKR kämpar nu enligt Financial Times för att hålla fonden flytande.

Schwarzman på Blackstone är dock i grund och botten optimist om framtiden.

– Det är obehagligt att vara mitt uppe i krisen, men det är under sådana här perioder med störningar som vi kan göra de bästa företagsköpen. Det har skapats enorma möjligheter att köpa billigt, säger Schwarzman.

Riskkapitalbolag tjänar normalt pengar på att köpa företag, och sälja dem vidare för högre pris. Ibland gör de även andra investeringar såsom i bolåneobligationer eller liknande bolånerelaterade värdepapper som Carlyles fond har investerat i.

Ian Hammar

[email protected]

08-545 871 30