Handelsbanken slog analytikernas prognoser. Kostnadsjakten räddade kvartalet – men bolånen växer hälften så snabbt som marknaden och företagsutlåningen krymper.
Kostnadsjakten räddade Handelsbanken – men tillväxten uteblir
Simon Kronö
Uppdaterad: 22 okt. 2025Publicerad: 22 okt. 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Handelsbanken (börskurs Handelsbanken) levererade en kvartalsrapport som på papperet ser imponerande ut.
Rörelseresultatet landade på 7 768 miljoner kronor – 5,5 procent bättre än vad analytikerna räknat med. Avkastningen på eget kapital klättrade till 13,3 procent, mot förväntade 11,9 procent, skriver EFN.
Det var sjunde kvartalet i rad som banken redovisade kreditåtervinningar istället för förluster. Där analytikerna räknat med kreditförluster på 131 miljoner kronor blev det istället återföringar på 35 miljoner, skriver Dagens Industri.
Färre anställda sänkte kostnaderna
”Den stora överraskningen var dock kostnaderna, som var 4 procent lägre än förväntat”, skriver Citi i en analys, enligt Dagens Industri.
De totala kostnaderna kom in på 5 715 miljoner kronor, jämfört med förväntade 5 955 miljoner.
Personalkostnaderna, som står för 64 procent av bankens totala kostnader, minskade med 4 procent – tack vare att antalet anställda har sjunkit.
”Det senaste årets ökade fokus på effektivisering, speciellt inom centrala och affärsstödjande enheter, har utöver ett förbättrat K/I-tal bidragit till en generellt ökad kostnadsmedvetenhet”, skriver banken i rapporten.
ANNONS
Citi spår ett positivt mottagande för aktien. Lars Söderfjell, aktiechef på Ålandsbanken, beskriver rapporten som ”mestadels positiv” men tror inte på några större kursrörelser, enligt EFN.
ANNONS
Senaste nytt
Bolånen växer 0,9 procent – marknaden 2,4 procent
Svenska bolån, som står för 41 procent av bankens utlåning, ökade med 0,9 procent under året. Det kan jämföras med tillväxten på den svenska bolånemarknaden som var 2,4 procent i årstakt i augusti, enligt SCB.
Företagsutlåningen backade 0,6 procent till 1 054 miljarder kronor. Den svenska marknaden växte samtidigt med 2,8 procent.
”Det borde innebära att Handelsbankens marknadsandel på 20,5 procent under förra året också har minskat en aning”, skriver Dagens Industris Agnetha Jönsson.
En liten ljusglimt syns dock i företagsutlåningen, som ökat 0,6 procent sedan halvårsskiftet. Eftersom Handelsbanken har störst andel utlåning till fastighetsbolag finns hopp om att optimismen i fastighetssektorn kan ge nya lån.
Citis dom över Handelsbanken
ANNONS
Räntenettot, som står för 74 procent av intäkterna, sjönk 11 procent till 10,5 miljarder kronor.
Provisionsnettot blev 3 miljarder kronor, oförändrat jämfört med föregående år – trots att det förvaltade kapitalet i bankens fonder ökat 7 procent till 1 154 miljarder kronor.
Citi pekar ut bankens ”exponering mot en utmanad svensk bostadsmarknad”, där utlåningsvolymerna ”i princip var stillastående” – och dömer därför ut Handelsbanken som en av sina minst föredragna nordiska banker.
”För att aktien ska bli intressant på allvar behövs en plan för hur Handelsbanken ska växa framöver. Annars riskerar aktien bli allt mer lik en obligation”, skriver Jönsson.
Höjd värdering trots fallande vinst
Värderingen har samtidigt stigit. Aktien handlas nu till strax under elva gånger årets vinst och till P/B 1,28, jämfört med femårssnittet på 1,05.
EFN:s analytiker Daniel McPhee håller fast vid sin syn på banken.
”Aktiemarknaden har fortfarande inte förstått bankens nästan obefintliga kreditrisker. Återigen blev förväntade kreditförluster istället återföringar. Det mesta är något bättre än väntat, stabilt alltså”, säger han.
ANNONS
Den förväntade utdelningen är 12,7 kronor per aktie, vilket ger en direktavkastning på drygt 10 procent. För investerare som nöjer sig med stabila utdelningar kan det räcka.
För dem som vill se tillväxt är väntan inte över.
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
ANNONS
Förmånligt pris på Passat laddhybrid SWE Edition
Kör upp till tolv mil helt på el med den populära laddhybridskombin.
Se det aktuella erbjudandet här!
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS