Jonas Lindmark

– Det är viktigt att se till bakgrunden. Fram till för sex veckor sedan var IT-fonderna sämst av alla kategorier, vilket de varit i drygt ett år. De senaste fyra veckorna har de varit bäst av alla Morningstars 64 kategorier, men det kan nog till stor del förklaras med att folk gjort fyndköp på Nasdaq. Ungefär 75 procent av IT-fondernas aktier är noterade på Nasdaq-börsen. IT-fonder med Sverigefokus, som till exempel Banco Teknik & Innovation och Enter Mobile Internet har inte alls gått lika bra. De har bara gått upp med 1 procent respektive 3 procent under den här perioden.

Men det är fortfarande läge att köpa några av de riktiga vinnarna, som till exempel Handelsbanken IT-fond och Länsförsäkringar Internetfond (15,8 procent på sex veckor) som fokuserar på Nasdaq?

– Frågan är, kommer uppgången att hålla i sig? Det finns tre rimliga orsaker till varför IT-aktierna omvärderats: fyndköp på Nasdaq, fallande räntor och stigande dollarkurs. Valutaeffekten av den stigande dollarkursen under de här sex veckorna är 6,1 procent, så en stor del av uppgången försvinner sett från ett USA-perspektiv. Jag tror att det här är tillfälligt och att stigande oljepriser och räntehöjningar i USA kommer att ge kraftigt lägre tillväxt, och historien visar att IT-aktier är förlorarna i en försvagad konjunktur.

Så i vilken typ av aktiefonder bör jag investera mina surt förvärvade slantar?

– Ja, med ett sådant scenario, inte i några aktiefonder över huvud taget. Om pessimisterna får rätt så är det bättre att välja räntefonder och vänta på ett bättre köptillfälle. Samtidigt är det svårt att spå börsutvecklingen, och det är trist att stå helt vid sidan av om oväntade goda nyheter ger ytterligare ett kurslyft. De aktiefonder som jag tror har störst chans att överträffa världsindex framöver är Europafonder, läkemedelsfonder, Japanfonder och svenska småbolagsfonder.

Investeringsråd brukar se väldigt olika ut beroende på om de kommer från en optimist eller en pessimist. Är det inte dags att du deklarerar för småspararna åt vilket håll du är lagd så att de kan analysera dina råd mot bakgrund av din personlighet?

– Jag är i grund och botten en skeptisk pessimist och har lätt för att tvivla på optmisterna som bara pekar på det positiva. Dessutom tycker jag att jag gör mer nytta för småspararna om jag intar en skeptisk hållning – som motvikt. Det finns alldeles för många optimister inom media och finansbranschen.

Så du sitter bara med räntefonder nu?

– När jag började skriva om fonder bestämde jag mig för att inte alls spara i fonder. Men sedan kom PPM, och då blev det ju oundvikligt. Nu följer jag de PPM-tips som Morningstar ger, det vill säga 70 procent aktiefonder och 30 procent i en kort räntefond, vilket innebär att jag har en rejäl andel i kontanter i väntan på nästa köptillfälle. I övrigt sitter jag med aktier på Stockholmbörsen, det var i princip enda alternativet när jag började spara på 80-talet. De aktierna har jag kvar, dels av skatteskäl, dels av… ja, gammal vana.