Japan-baissarna spår kraschlandning

Efter beskedet om kraschen i amerikanska CIT Group i helgen sökte sig många investerare till den japanska yenen som traditionellt ses som en mycket trygg valuta.

Men de dagarna kan snart vara över. Åtminstone om man får tro det växande antalet ekonomer som oroar sig för den japanska ekonomin.

Carl Weinberg på analysföretaget High Frequency Economics är en av de som hörts tydligast i debatten de senaste månaderna.

– Skuldsituationen går inte att vända. Jag ser ingen ordnad väg ut ur detta. De kommer inte att kunna finansieria sina underskott. Det kommer bli ett statsfinansiellt nödstopp, pensionssänkningar och bankkrascher som kommer att skaka världen. Det är vårdslöst på gränsen till kriminellt att ratinginstituten inte larmar om situationen, säger Carl Weinberg till Telegraph.co.uk.

En kort tid efter att Japans nya premiärminister Yukio Hatoyama tillträdde i september kom beskedet att Japan måste öka sin statsskuld ytterligare för att tackla den ekonomiska nedgången.

Beskedet har mottagits med oro på finansmarknaden. Kostnaden för att skydda sig mot en japansk krasch genom credit default swaps har ökat kraftigt den senaste tiden, även om nivåerna var ännu högre i början på året.

– Marknaden oroar sig för att Japan ska köra rakt in i väggen, säger Albert Edwards, Japanexpert på Société Générale till Telegraph.co.uk.

Den japanska statsskulden i förhållande till bruttonationalprodukten har klättrat till rekordnivåer och ligger nu på 200 procent. Den siffran väntas öka ytterligare de kommande åren, enligt statistik från OECD som publicerats av The Economist.

Trots det pressade läget är räntan på japanska statsobligationer fortfarande nedtryckt jämfört med nivån för andra stora ekonomier.

En förklaring är att den japanska ekonomin befinner sig i deflation men enligt Telegraph så menar kritiker att den japanska staten dopar lånemarknaden för att kunna fortsätta låna billigt.

En aktör som utpekas i detta sammanhang är den japanska Postbanken som sitter på ett berg av japanska statsobligationer.

Den tidigare regeringen har under flera år förberett en privatisering av den japanska Posten som förutom banken också driver ett stort försäkringsbolag.

Hatoyama-regeringen har nu stoppat planerna och meddelat att Postbanken ska förbli i statlig ägo.

”Detta hotar att förvandla Postbanken till en gisslan som får absorbera de enorma budgetunderskotten”, skriver den tidigare ekonomi- och bankministern Heizo Takenaka i Wall Street Journal.